Денежные агрегаты – оценка
Согласно предварительной оценке, рублевая денежная масса (М2) в мае увеличилась на 0,7% до 118,4 трлн рублей. Годовой темп прироста M2 в мае составил 15,4% (в апреле – 14,0%, в марте – 17,0%), широкой денежной массы (М2Х) – 11,2% (в апреле – 10,1%, в марте – 12,7%), М2Х с исключением валютной переоценки – 12,7% (в апреле – 11,4%, в марте – 13,8%).
Следует отметить, что снижение годовых темпов прироста денежных агрегатов в апреле (на 01.05.2025) было отчасти связано с высоким уровнем М2 и М2Х годом ранее в связи с нестандартной динамикой бюджетных операций в апреле 2024 года из-за переноса налоговых выплат с конца апреля на первые рабочие дни мая 2024 года. С учетом этого, динамику годовых приростов более объективно отражает сопоставление их значений за май со значениями за март, которое демонстрирует дальнейшее постепенное замедление годовых темпов роста всех денежных агрегатов.
| Темп прироста, % | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Годовой | За месяц | С начала года | ||||||
|
01.06.2025 трлн руб. (оценка) |
01.04.2025 | 01.05.2025 |
01.06.2025 (оценка) |
01.05.2025 |
01.06.2025 (оценка) |
01.05.2025 |
01.06.2025 (оценка) |
|
| Денежный агрегат М0 | 16,5 | -1,4 | -1,2 | -1,5 | 0,9 | -0,2 | -4,3 | -4,4 |
| Денежный агрегат М1 | 51,5 | 3,6 | 1,8 | 2,9 | -0,2 | 0,8 | -1,3 | -0,5 |
| Денежный агрегат М2 | 118,4 | 17,0 | 14,0 | 15,4 | 0,9 | 0,7 | 0,2 | 0,9 |
|
Денежный агрегат М2Х (широкая денежная масса) |
130,1 | 12,7 | 10,1 | 11,2 | 0,7 | 0,5 | -1,3 | -0,8 |
|
Денежный агрегат М2Х* (широкая денежная масса) |
13,8 | 11,4 | 12,7 | 0,9 | 0,8 | 0,9 | 1,7 | |
Годовые темпы прироста денежных агрегатов, %
Рис. 1
* Исключая валютную переоценку.
Вклад основных компонентов в годовые темпы прироста М2Х, п.п.
Депозиты домашних хозяйств в рублях продолжают вносить основной вклад в годовой темп прироста денежного агрегата М2Х – на 1 июня 2025 года он составил 10,4 процентного пункта. Вклад рублевых депозитов организаций в годовой темп прироста М2Х в мае увеличился до 3,4 процентного пункта.
Рис. 2
* Исключая валютную переоценку.
Под организациями подразумеваются нефинансовые и другие финансовые (кроме кредитных) организации.
Наличные деньги (М0) и срочные депозиты домашних хозяйств
В мае объем наличных денег в обращении снизился (−0,2%), в годовом сопоставлении на 1 июня 2025 года их объем также продолжил сокращаться (−1,5%).
Темп прироста срочных рублевых депозитов в мае 2025 года снизился до 0,5%. Годовой темп прироста снижался, но продолжал оставаться на высоком уровне (37,1%) в условиях сохранения привлекательности сбережений в банковских вкладах.
Ежемесячный темп прироста (%)
Рис. 3
Годовой темп прироста (%)
Рис. 4
Денежная масса – наличные деньги и безналичные денежные средства резидентов Российской Федерации. Для описания динамики денежной массы используют различные показатели денежных агрегатов, которые различаются по степени ликвидности. Наиболее ликвидным является денежный агрегат М0 – наличные деньги в обращении. Наиболее широким агрегатом является М2Х – широкая денежная масса.
| M0 | Наличные деньги в обращении | Банкноты и монеты в обращении, кроме сумм наличности, находящейся в кассах Банка России и кредитных организаций. |
| + | Переводные депозиты в рублях | Средства на расчетных, текущих и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием пластиковых карт) резидентов Российской Федерации (организаций и домашних хозяйств), открытых в банковской системе в валюте Российской Федерации. |
| M1 | М0 + переводные депозиты в рублях | |
| + | Другие депозиты в рублях | Средства на счетах срочных депозитов и иные привлеченные на срок средства в валюте Российской Федерации, а также все начисленные проценты по депозитным операциям резидентов Российской Федерации (организаций и домашних хозяйств) в банковской системе. |
| M2 | М1 + другие депозиты в рублях | |
| + | Депозиты в иностранной валюте | Средства на расчетных, текущих и иных счетах до востребования, а также остатки средств на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств в иностранной валюте и драгоценных металлах и все начисленные проценты по депозитным операциям в иностранной валюте резидентов Российской Федерации (организаций и домашних хозяйств). |
| Долговые ценные бумаги | Выпущенные кредитными организациями депозитные и сберегательные сертификаты. | |
| M2X (широкая денежная масса) | М2 + депозиты в иностранной валюте + долговые ценные бумаги |
Исключение влияния валютной переоценки (ИВП) в результате изменения курса иностранной валюты по отношению к рублю позволяет проанализировать изменение агрегата за определенный период в результате операций, а не изменения курса валюты, в которой выражена валютная составляющая агрегата.
Для расчета прироста агрегата с исключением валютной переоценки определяется прирост валютных депозитов в долларовом эквиваленте, переведенный в рубли по среднему арифметическому курсу на начало и конец анализируемого периода.
* Исключая валютную переоценку.
Источники: отчетность кредитных организаций по формам 0409101 и 0409301, Банк России.