Совет директоров Банка Р РѕСЃСЃРёРё 18 сентября 2020 РіРѕРґР° РїСЂРёРЅСЏР» решение сохранить ключевую ставку РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ 4,25% годовых. Р’ последние месяцы темпы роста цен РІ целом сложились несколько выше ожиданий Банка Р РѕСЃСЃРёРё. Рто связано СЃ РґРІСѓРјСЏ основными факторами: активным восстановлением СЃРїСЂРѕСЃР° после периода самоизоляции, Р° также ослаблением рубля РёР·-Р·Р° общего повышения волатильности РЅР° мировых рынках Рё усиления геополитических СЂРёСЃРєРѕРІ. Рнфляционные ожидания населения Рё предприятий остаются РЅР° повышенном СѓСЂРѕРІРЅРµ. Хотя действие краткосрочных проинфляционных факторов усилилось, РЅР° среднесрочном горизонте дезинфляционные СЂРёСЃРєРё РїРѕ-прежнему преобладают. После завершения этапа активного восстановительного роста, вызванного снятием ограничений Рё мерами поддержки, возвращение РјРёСЂРѕРІРѕР№ Рё СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРѕР№ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё Рє потенциалу замедлится. Рто будет оказывать сдерживающее влияние РЅР° темпы роста цен. РџРѕ РїСЂРѕРіРЅРѕР·Сѓ Банка Р РѕСЃСЃРёРё, РІ условиях РїСЂРѕРІРѕРґРёРјРѕР№ денежно-кредитной политики годовая инфляция составит
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Динамика инфляции. Р’ последние месяцы темпы роста цен РІ целом складываются несколько выше ожиданий Банка Р РѕСЃСЃРёРё. Рто связано СЃ РґРІСѓРјСЏ основными факторами: активным восстановлением СЃРїСЂРѕСЃР° после периода самоизоляции, Р° также ослаблением рубля РёР·-Р·Р° общего повышения волатильности РЅР° мировых рынках Рё усиления геополитических СЂРёСЃРєРѕРІ. Р’ августе годовая инфляция увеличилась РґРѕ 3,6% (после 3,4% РІ июле), Рё, РїРѕ оценке РЅР° 14 сентября, РѕРЅР° составила 3,7%. Показатели текущего темпа роста потребительских цен, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, РїРѕ оценкам Банка Р РѕСЃСЃРёРё, находятся вблизи 4% РІ РіРѕРґРѕРІРѕРј выражении. РџСЂРё этом сохраняется неоднородность РІ динамике потребительских цен, что связано СЃ неравномерным восстановлением активности РІ различных секторах СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё.
Рнфляционные ожидания населения Рё предприятий остаются РЅР° повышенном СѓСЂРѕРІРЅРµ. Ожидания профессиональных аналитиков относительно инфляции РЅР° середину следующего РіРѕРґР° несколько РЅРёР¶Рµ 4%, что отражает преобладание дезинфляционных факторов. РќР° более длинном горизонте РёС… ожидания заякорены вблизи 4%.
Сохраняющееся отклонение экономики вниз от потенциала создает дезинфляционное давление. Вместе с тем ранее принятые решения о существенном снижении ключевой ставки и проводимая мягкая денежно-кредитная политика ограничивают риски значительного отклонения инфляции вниз от цели в 2021 году. По прогнозу Банка России, в условиях проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит
Денежно-кредитные условия в целом смягчились с момента предыдущего заседания Совета директоров Банка России. Кредитные и депозитные ставки преимущественно снижались, продолжилось расширение кредитования. Повышение доходности ОФЗ на более длинных сроках, связанное с возросшей волатильностью на финансовых и товарных рынках и увеличением объема заимствований, существенно не отразилось на внутренних денежно-кредитных условиях. Наряду со снижением ключевой ставки значительное влияние на процентные ставки и динамику кредитования оказывают льготные программы Правительства и Банка России, а также регуляторные послабления. При принятии решений по ключевой ставке Банк России будет оценивать, насколько прекращение действия указанных антикризисных мер будет влиять на денежно-кредитные условия.
Ввиду существенного снижения процентных ставок происходит адаптация финансовых институтов, предприятий и граждан к изменению условий на финансовом рынке. Необходимо дать время для подстройки сберегательных моделей, в том числе возможного перераспределения средств между различными инструментами финансового рынка, без создания рисков для граждан, предприятий и финансовых организаций.
Ркономическая активность. Р’ II квартале Р’Р’Рџ сократился РЅР° 8,0% РІ РіРѕРґРѕРІРѕРј сопоставлении, что несколько меньше, чем предполагалось ранее. После смягчения ограничительных мер экономическая активность восстанавливается быстрее, чем прогнозировалось. Оживление наиболее выражено РІ секторах, ориентированных РЅР° внутренний потребительский СЃРїСЂРѕСЃ. Р’ то Р¶Рµ время слабый внешний СЃРїСЂРѕСЃ остается фактором, сдерживающим экономическую динамику. После того как первый этап восстановительного роста будет исчерпан, повышение экономической активности продолжится более плавными темпами. РќР° траекторию экономического роста значимое влияние Р±СѓРґСѓС‚ оказывать предстоящая бюджетная консолидация, развитие ситуации СЃ пандемией коронавируса РІ Р РѕСЃСЃРёРё Рё РІ РјРёСЂРµ, Р° также характер восстановления частного СЃРїСЂРѕСЃР° РІ условиях РІРѕР·РјРѕР¶РЅРѕРіРѕ изменения поведения населения Рё бизнеса. Реализованное снижение ключевой ставки продолжит оказывать поддержку СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ как РІ текущем, так Рё РІ следующем РіРѕРґСѓ.
Рнфляционные СЂРёСЃРєРё. Р’ среднесрочной перспективе дезинфляционные СЂРёСЃРєРё РїРѕ-прежнему преобладают над проинфляционными, хотя РЅР° краткосрочном горизонте проинфляционные СЂРёСЃРєРё несколько возросли.
Дезинфляционные риски для базового сценария в основном связаны с дальнейшим развитием ситуации с пандемией коронавируса в России и в мире, масштабами возможных мер борьбы с ней и их влиянием на экономическую активность, а также скоростью восстановления мировой и российской экономики в результате смягчения ограничительных мер. Сдерживающее влияние на динамику инфляции могут также оказать устойчивые изменения в предпочтениях и поведении населения, в том числе возможное устойчивое повышение склонности к сбережению.
Краткосрочные проинфляционные риски в первую очередь связаны с усилением волатильности на глобальных рынках, в том числе под влиянием различных геополитических событий, что может отражаться на курсовых и инфляционных ожиданиях. Повышательное давление на цены также может оказывать временное нарушение производственных и логистических цепочек после периода ограничительных мер, а также дополнительные издержки предприятий, связанные с защитой работников и потребителей от угрозы распространения коронавируса.
Сохраняется неопределенность относительно долгосрочных структурных последствий пандемии коронавируса для российской и мировой экономики, в частности масштаба снижения потенциала российской экономики. Значимое влияние на потенциал глобального роста также могут оказывать геополитические факторы, в том числе обострение торговых противоречий. Масштаб отклонения российской экономики от потенциала в свою очередь является определяющим фактором для среднесрочной динамики инфляции.
На среднесрочную динамику инфляции значимо влияет бюджетная политика. В своих решениях по денежно-кредитной политике Банк России исходит из траектории бюджетной политики, отраженной в проекте федерального бюджета на
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Следующее заседание Совета директоров Банка Р РѕСЃСЃРёРё, РЅР° котором будет рассматриваться РІРѕРїСЂРѕСЃ РѕР± СѓСЂРѕРІРЅРµ ключевой ставки, запланировано РЅР° 23 октября 2020 РіРѕРґР°. Время публикации пресс-релиза Рѕ решении Совета директоров Банка Р РѕСЃСЃРёРё Рё среднесрочного РїСЂРѕРіРЅРѕР·Р° — 13:30 РїРѕ РјРѕСЃРєРѕРІСЃРєРѕРјСѓ времени.
При использовании материала ссылка на Пресс-службу Банка России обязательна.