Заявление Председателя Банка Р РѕСЃСЃРёРё Рльвиры Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров 18 сентября 2020В РіРѕРґР°
Сегодня мы сохранили ключевую ставку на уровне 4,25% годовых.
Почему мы приняли такое решение, хотя в базовом прогнозе мы все еще видим пространство для смягчения денежно-кредитной политики?
Р’Рѕ-первых, динамика инфляции РІ последние месяцы складывалась несколько выше, чем РјС‹ ожидали. РўСѓС‚ сыграли роль Рё быстрое восстановление потребительского СЃРїСЂРѕСЃР° после периода самоизоляции, Рё произошедшее РІ июле—августе ослабление рубля. РџРѕ нашей оценке, краткосрочные проинфляционные СЂРёСЃРєРё РІРЅРѕРІСЊ несколько повысились, дезинфляционные СЂРёСЃРєРё чуть снизились. РќРѕ РЅР° среднесрочном горизонте дезинфляционные СЂРёСЃРєРё РїРѕ-прежнему преобладают.
Во-вторых, возросла волатильность внешних условий. Растут опасения насчет скорости и устойчивости восстановления мировой экономики, особенно с учетом того, что в последние недели ситуация с пандемией в ряде стран несколько ухудшилась. Усилились геополитические риски.
Кроме этого, при принятии решений мы также учитывали следующие факторы.
Рнфляционные ожидания остаются РЅР° повышенном СѓСЂРѕРІРЅРµ. РќР° РЅРёС… повлияли ценовая Рё курсовая динамика, сохраняющаяся неопределенность дальнейшего развития ситуации.
Опрашиваемые нами предприятия отмечают повышение издержек РёР·-Р·Р° роста закупочных цен. Дополнительные затраты возникают Рё РІ СЃРІСЏР·Рё СЃ соблюдением санитарно-эпидемиологических требований. РџСЂРё этом предприятия оценивают СЃРїСЂРѕСЃ РЅР° СЃРІРѕСЋ продукцию как слабый. Рто ограничивает возможность переноса растущих затрат РІ цены конечной продукции. РќРѕ РїРѕ мере повышения СЃРїСЂРѕСЃР° такой перенос может произойти. Ртогда ценовые ожидания бизнеса также РјРѕРіСѓС‚ вырасти.
Если говорить РѕР± инфляционных ожиданиях населения, то РІ августе РјС‹ получили возможность вернуться Рє регулярным ежемесячным опросам. Рсейчас РјС‹ можем полноценно, сопоставимым образом, сравнить новые опросные данные СЃ теми, что были РґРѕ пандемии. Конечно, инфляционные ожидания населения повысились — примерно РЅР° 1 процентный РїСѓРЅРєС‚ РїРѕ сравнению СЃ мартом. РќРѕ должна отметить, что РёС… реакция РЅР° кардинальное изменение ситуации РІ текущем РіРѕРґСѓ оказалась гораздо слабее, чем это было ранее. Рто отражает РёС… большую заякоренность благодаря сохранению инфляции РЅР° исторически РЅРёР·РєРёС… СѓСЂРѕРІРЅСЏС… РІ последние РіРѕРґС‹.
Подчеркну, что именно эта большая заякоренность инфляционных ожиданий позволила нам быстро перейти к мягкой денежно-кредитной политике, значительно снизить ключевую ставку, действовать контрциклически.
Что нас тем не менее беспокоит в росте инфляционных ожиданий? То, что они могут вновь задержаться на повышенном уровне. Рэто в дальнейшем затруднит устойчивое закрепление инфляции вблизи 4%, ограничит гибкость денежно-кредитной политики.
Продолжается подстройка денежно-кредитных условий к существенному снижению ключевой ставки, которое уже произошло.
Процентные ставки на кредитном рынке снижаются. Значительно возросли объемы кредитования. Благодаря финансовой устойчивости банковского сектора снижение ключевой ставки смогло значимо и быстро транслироваться в смягчение денежно-кредитных условий и оказать поддержку экономике, несмотря на возросшие кредитные риски. В отличие от предыдущих кризисных периодов, в этом году удалось избежать кредитного сжатия.
РљСЂРѕРјРµ снижения ключевой ставки, кредитование поддерживают Рё регуляторные послабления, Рё РґСЂСѓРіРёРµ меры Банка Р РѕСЃСЃРёРё. Значимый вклад РІ смягчение денежно-кредитных условий РІРЅРѕСЃСЏС‚ льготные программы Правительства. Так, почти четверть новых кредитов, выданных РІ последние месяцы малому Рё среднему бизнесу, — это льготные кредиты, РІ ипотеке — это примерно половина новых кредитов.
В свое время антикризисные меры поддержки Правительства и Банка России будут завершаться. При этом мы учитываем, что для стабилизации инфляции вблизи 4% на прогнозном горизонте в следующем году необходимо сохранение мягких денежно-кредитных условий.
РџСЂРё принятии решения РїРѕ ключевой ставке РјС‹ также оцениваем, как РїСЂРѕРёСЃС…РѕРґРёС‚ адаптация сберегательного поведения Рє более РЅРёР·РєРёРј процентным ставкам РЅР° финансовом рынке. РњС‹ понимаем, что здесь необходимо время для подстройки Рє новым условиям — Рё финансовым организациям, Рё предприятиям, Рё гражданам. Особенно учитывая, что пандемия, снижение РґРѕС…РѕРґРѕРІ Рё СЂРѕСЃС‚ неопределенности РјРѕРіСѓС‚ вносить значимые коррективы РІ потребительские Рё сберегательные модели.
В поисках более высоких доходностей повышается интерес к различным инструментам на финансовом рынке. Например, мы уже видим рост вложений в облигации, в целом бурный рост участия населения на фондовом рынке. Само по себе это значимо не влияет на эффективность денежно-кредитной политики, так как трансмиссионный механизм в равной мере действует и через рынок ценных бумаг. Для нас важно, чтобы этот процесс изменения сберегательных моделей происходил без существенного роста рисков для граждан, предприятий и финансовых институтов. Рпри проведении денежно-кредитной политики мы учитываем, что для такой адаптации нужно время.
Что касается экономики, то после ослабления карантинных ограничений экономическая активность восстанавливается, однако это происходит неоднородно по отраслям и регионам.
Р’ РѕРґРЅРёС… отраслях СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё разрыв СЃ докоронавирусным уровнем выпуска сокращается быстрее, чем РІ РґСЂСѓРіРёС…. Рто РІРёРґРЅРѕ Рё РёР· официальной статистики, Рё РёР· наших оперативных данных мониторинга финансовых потоков Рё РѕРїСЂРѕСЃРѕРІ предприятий, которые РїСЂРѕРІРѕРґСЏС‚ территориальные учреждения Банка Р РѕСЃСЃРёРё. Восстановление идет быстрее РІ тех отраслях, которые прежде всего ориентированы РЅР° потребительский СЃРїСЂРѕСЃ. РС… подпитывают Рё отложенный СЃРїСЂРѕСЃ РЅР° товары, которые были недоступны РІ период карантина, Рё СЂРѕСЃС‚ расходов внутри страны РІ период отпусков, РєРѕРіРґР° возможности для зарубежного туризма остаются ограниченными. РќРѕ речь идет РІ первую очередь Рѕ товарах. Сектор услуг РїРѕРєР° далек РѕС‚ полного восстановления, поскольку сказываются посткарантинные ограничения Рё осторожное поведение населения.
Что касается производства промежуточных и экспортных товаров, транспортировки таких товаров, то в этих сферах восстановление идет не так активно. Значимым ограничением для экономического роста выступает слабый внешний спрос. При этом импульс восстановления мировой экономики сейчас может ослабевать.
Следствием такой неоднородной картины РјРѕРіСѓС‚ быть существенные различия Рё РІ динамике цен РІ разных отраслях Рё регионах — как сейчас, так Рё РІ дальнейшем. Рданные РїРѕ потребительской инфляции Р·Р° летние месяцы это наглядно демонстрируют.
Возвращение Рє потенциалу РЅР° рынках различных товаров может происходить СЃ разной скоростью. Например, для отраслей, ориентированных РЅР° внутренний СЃРїСЂРѕСЃ, это может быть быстрее, чем для экспортных производств; РІ потребительской сфере — быстрее, чем РІ производстве инвестиционных товаров. Поэтому важен РЅРµ только общий «СЂР°Р·СЂС‹РІ выпуска» РІ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ, то есть отклонение выпуска РѕС‚ потенциально возможного, РЅРѕ Рё то, что РїСЂРѕРёСЃС…РѕРґРёС‚ РІ отдельных секторах. Если РІ сферах, ориентированных РЅР° внутренний СЃРїСЂРѕСЃ, выпуск вернется Рє своему потенциалу быстрее, чем РІ целом РІ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ, то это будет повышать общее инфляционное давление. РњС‹ учитываем это РїСЂРё анализе ситуации РІ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ Рё РїСЂРё принятии решений РїРѕ ключевой ставке.
К настоящему моменту эффекты отложенного внутреннего спроса уже в значительной мере реализованы, и в дальнейшем восстановление российской экономики в целом, скорее всего, будет происходить более умеренными темпами. В текущем году вклад в восстановление экономики вносят и бюджетная, и денежно-кредитная политика. При этом если антикризисные бюджетные меры были особенно важны в период действия ограничений и в дальнейшем будут сворачиваться, то мягкая денежно-кредитная политика будет действовать и в следующем году, оказывая поддержку российской экономике.
При этом подчеркну, что и бюджетная, и денежно-кредитная политика играют контрциклическую роль, то есть решают задачу преодоления спада и возвращения экономики к своему потенциалу. Но, несмотря на важность и первоочередность этой задачи в текущих условиях, нельзя забывать о том, что является определяющим для устойчивого долгосрочного развития, повышения экономического потенциала, роста производительности труда и, соответственно, доходов населения. А для этого необходимы стимулы для роста частных инвестиций, развития частной инициативы, гибкость рынка труда, что зависит в первую очередь от качества делового климата и иных структурных факторов.
РќР° каком СѓСЂРѕРІРЅРµ будет складываться наш экономический потенциал после пандемии Рё как быстро СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєР° Рє нему будет возвращаться — имеет принципиальное значение Рё для нашего макроэкономического РїСЂРѕРіРЅРѕР·Р°, Рё для денежно-кредитной политики. Как РІС‹ знаете, именно эта неопределенность действия факторов — как СЃРѕ стороны СЃРїСЂРѕСЃР°, так Рё СЃРѕ стороны предложения — является ключевой развилкой РІ наших прогнозных сценариях. РћРЅРё представлены РІ проекте Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики, опубликованном РЅР° прошлой неделе. РњС‹ уточним прогнозные расчеты РїРѕ итогам заседания Совета директоров РІ октябре. РќРѕ РїРѕРґС…РѕРґС‹ Рє набору сценариев Рё прогнозным развилкам РІ сценариях останутся такими же.
Р’ заключение традиционно несколько слов Рѕ перспективах денежно-кредитной политики. РћСЃРЅРѕРІРЅРѕР№ путь смягчения денежно-кредитной политики уже пройден — СЃ РёСЋРЅСЏ 2019 РіРѕРґР° ключевая ставка снизилась РЅР° 350 базисных пунктов, РёР· РЅРёС… РЅР° 200 базисных пунктов — РІ текущем РіРѕРґСѓ, РґРѕ исторически минимального СѓСЂРѕРІРЅСЏ. РњС‹ РїРѕ-прежнему РІРёРґРёРј некоторое пространство для снижения ключевой ставки, РЅРѕ будем оценивать СЃСЂРѕРєРё Рё необходимость использования этого пространства.
РџСЂРё этом, как показано РІ Основных направлениях денежно-кредитной политики, Рё РІ базовом, Рё РІ альтернативных сценариях Банк Р РѕСЃСЃРёРё будет способен решить задачу поддержания ценовой стабильности, удержания инфляции РЅР° нашей цели — вблизи 4%.
Сессия РІРѕРїСЂРѕСЃРѕРІ Рё ответов для РЎРњР
ВОПРОС (агентство Reuters):
Аналитики ждут, что ЦБ к концу этого года начнет нормализовать политику, повышая ставку. Согласны ли вы с этим?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Первое. Мы проводим сейчас мягкую денежно-кредитную политику. Действительно, наша ставка ниже диапазона нейтральной ставки, как мы его оцениваем, в
Р’РћРџР РћРЎ (газета «РљРѕРјРјРµСЂСЃР°РЅС‚РЄ»):
Обсуждал ли сегодня Совет директоров влияние своего решения на выполнение Минфином программы займов до конца года? Справедливо ли грубое, упрощенное предположение о том, что Центральный банк в настоящее время все-таки помогает Минфину занять необходимый объем денег для покрытия дефицита бюджета до конца года?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Нет. Мы никоим образом не обсуждали эту тему. Мы исходим из того, что Минфин будет осуществлять эти заимствования. Рмы понимаем, что он в состоянии осуществить это абсолютно рыночным способом. Спрос на бумаги Минфина есть. Ру нас очень небольшой уровень государственного долга. Мы всегда видели возможность для некоторого его увеличения для того, чтобы помочь экономике.
В вопросах денежно-кредитной политики мы эту тему не обсуждали.
Р’РћРџР РћРЎ (газета «Р БК»):
Планирует ли ЦБ вместе с публикацией траектории ключевой ставки раскрыть свои архивные прогнозы, позволяющие оценить, насколько ожидания регулятора совпадали с реальной ситуацией? Может ли Центральный банк сделать это уже в текущем году?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Первое. Мы действительно приняли решение, что будем публиковать траекторию ключевой ставки. Сейчас обсуждаем, в каком виде, и сроки, когда мы начнем публиковать эту ставку. Но пока у нас нет в планах публиковать архивные прогнозы. Прекрасно понимаем, что жизнь может сильно отличаться от прогнозов. У нас возникает много непредвиденных ситуаций, последние годы это активно показали.
Безусловно, для нас будет важной в том числе форма, в которой мы будем публиковать траекторию ставки, чтобы как раз и отразить богатство факторов, которые могут повлиять на эти прогнозы в будущем.
ВОПРОС (агентство Bloomberg):
Как вы оцениваете проект бюджета на
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
РњС‹ поддерживаем политику Минфина, Правительства РІ целом, (направленную. — Ред.) РЅР° постепенную бюджетную консолидацию Рё возвращение Рє бюджетному правилу. Считаем это принципиально важным для поддержания стабильности макроэкономики РІ целом. Ртот темп консолидации, который выбран Правительством, РЅР° наш взгляд, адекватен вызовам Рё экономическому развитию, которое есть.
Мы учитываем эти темпы бюджетной консолидации в наших прогнозах и, конечно, будем учитывать при принятии решений по денежно-кредитной политике.
Еще раз подчеркну: РјС‹ понимаем, что будет бюджетная консолидация. РќРѕ РїСЂРё этом РІ следующем РіРѕРґСѓ для того, чтобы добиться цели РїРѕ инфляции 4%, нам нужно будет сохранять РјСЏРіРєРёРµ денежно-кредитные условия. Р’ какой степени? Рто будет зависеть РѕС‚ ситуации, РѕС‚ развития разных факторов, РјС‹ это будем оценивать.
Р’РћРџР РћРЎ (Р РРђ Новости):
ЦБ ранее сообщал, что значительно возрос риск отклонения инфляции от цели в 2021 году. Насколько сильного отклонения ожидает регулятор? Может ли оно потребовать снижения ключевой ставки ниже 4%?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Действительно, сейчас мы видим, что в 2021 году будут преобладать дезинфляционные факторы. Рдля того, чтобы как раз не произошло значительного длительного отклонения инфляции от цели, мы проводим мягкую денежно-кредитную политику.
Еще раз повторю: мы видим некоторое пространство для снижения ставки, но будем оценивать, как будет развиваться ситуация, будет ли это пространство сохраняться, расширяться, сужаться, и в зависимости от этого принимать решение.
Р’РћРџР РћРЎ (агентство «Рнтерфакс»):
РЇ Р±С‹ хотела уточнить, как РІС‹ оцениваете предложенное Минфином увеличение налоговой нагрузки РЅР° СЂСЏРґ отраслей — металлургов, нефтяников, изменение РїРѕРґС…РѕРґРѕРІ Рє НДПРи НДД, планируемое увеличение акцизов РЅР° табак Рё так далее. Видите ли РІС‹ РІ этом усиление проинфляционных СЂРёСЃРєРѕРІ, Рё насколько сильно РѕРЅРѕ может повлиять РЅР° инфляцию?
Рвторой вопрос. У вас в прогнозе на этот год заложено снижение ВВП на
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Наша предварительная оценка налоговых новаций показывает, что влияние РЅР° инфляционные процессы будет незначительным. Рто сильно отличает эту ситуацию РѕС‚ того, РєРѕРіРґР° менялся НДС, который напрямую влиял РЅР° инфляцию. Здесь РјС‹ РЅРµ РІРёРґРёРј СЂРёСЃРєРѕРІ Рё какого-то существенного влияния РЅР° инфляцию.
Что касается нашего РїСЂРѕРіРЅРѕР·Р° РїРѕ Р’Р’Рџ. РЈ нас действующий РїСЂРѕРіРЅРѕР· — июльский. РњС‹ РІ октябре его действительно будем пересматривать. Наш РїСЂРѕРіРЅРѕР·:
Р’РћРџР РћРЎ (портал «Р‘анки.СЂСѓ»):
В проекте Основных направлений денежно-кредитной политики отмечается, что при нормализации экономической ситуации и стабилизации инфляции вблизи целевых 4% Банк России может вернуть ключевую ставку к
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Первое. Рто может произойти РЅР° РїСЂРѕРіРЅРѕР·РЅРѕРј горизонте РІ течение трех лет. РљРѕРіРґР° точно, РјС‹ сказать РЅРµ можем, потому что ситуация еще развивается. РќРѕ это будет ближе Рє концу этого периода. Реще раз повторю: сейчас РјС‹ находимся РІ периоде РјСЏРіРєРѕР№ политики, еще РІРёРґРёРј дальнейшее смягчение. Поэтому говорить Рѕ повышении ставки, Рѕ том, РєРѕРіРґР° это будет происходить, — преждевременно.
Какие факторы РЅР° это РјРѕРіСѓС‚ повлиять? РўРѕ, что Сѓ нас снизятся дезинфляционные СЂРёСЃРєРё, будет уменьшаться разрыв выпуска, СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєР° будет приближаться Рє своему потенциалу Рё Сѓ нас будет больше уверенности, что РјС‹ стабилизируем инфляцию РЅР° нашей цели 4%. Рменно тогда это Рё будет происходить.
ВОПРОС (журнал Forbes):
У меня такой вопрос про банковский сектор. Вы в последнее время неоднократно обращались к банкам, призывали их не затягивать признание потерь, не скрывать убытки, что касается невозвратных кредитов. Есть ли уже предварительные оценки масштабов потерь по дефолтным заемщикам, как по физлицам, так и по малому и среднему бизнесу, который, как известно, очень сильно пострадал этой весной?
Рвторой РІРѕРїСЂРѕСЃ. Рльвира Сахипзадовна, РІС‹ РІ последнее время радуете нас красивыми брошками. Хотела Р±С‹ уточнить, что означает ваша сегодняшняя брошь? Рвообще, как РІС‹ РёС… выбираете? Спасибо.
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Что касается банков Рё «РЅРµ затягивать признание потерь». РњС‹, РєРѕРіРґР° делали регуляторные послабления, РѕРЅРё были направлены РЅР° то, чтобы дать возможность банкам Рё заемщикам адаптироваться Рє РЅРѕРІРѕР№ ситуации. РќРё РІ коем случае РЅРµ РЅР° сокрытие этих потерь, потому что РјС‹ РёСЃС…РѕРґРёРј РёР· того, что большинству заемщиков Рё СЃ помощью мер поддержки, Рё благодаря тому, что СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєР° будет восстанавливаться, этим заемщикам удастся восстановить СЃРІРѕСЋ платежеспособность, кредитоспособность, Рё поэтому никаких потерь РЅРµ будет. Рнадо дать просто время.
Но если потери будут выявляться, если действительно кредиты будут выходить в зону дефолтности, нужно создавать резервы. Рмы именно к этому призывали. При этом продлили регуляторные послабления, но для того, чтобы банки не одномоментно не создавали резервы, условно говоря, до 1 апреля, до 1 июля и так далее, но делали это постепенно, с тем чтобы постепенно отражать это на балансах.
РњС‹ РїРѕРєР° РЅРµ РІРёРґРёРј, что уровень дефолтности или уровень проблемности вырастет значимо, РјС‹ мониторим эту ситуацию, естественно, РѕРЅР° развивающаяся. Еще периоды каникул, рассрочек РЅРµ завершились. Банки РїРѕ-разному оценивают, Р±СЋСЂРѕ кредитных историй оценивают, разные оценки — РѕС‚ 15 РґРѕ 25% реструктурированных кредитов РјРѕРіСѓС‚ стать проблемными. РќРѕ РІ целом эта доля для балансов банков, для активов банков РЅРµ такая СѓР¶ большая, имея РІ РІРёРґСѓ, что реструктурирована хоть Рё значительная часть портфеля, РЅРѕ РІСЃРµ-таки РЅРµ очень большая часть портфеля.
Тем более реструктуризация, например по заемщикам, особенно крупным, происходила не в виду того, что у них платежеспособность как-то ослаблялась или ухудшалась, а в том числе и для того, чтобы снизить ставки, потому что в целом идет снижение ставок в экономике.
Что касается брошек, выбираю в соответствии с ситуацией и настроением.
Р’РћРџР РћРЎ (газета «Рзвестия»):
Рксперты критикуют Центральный банк, что РѕРЅ вопреки РјРёСЂРѕРІРѕР№ тенденции продолжает ориентироваться РЅР° инфляцию РІ ДКП, тогда как РґСЂСѓРіРёРµ центральные банки подстраивают СЃРІРѕСЋ политику РїРѕРґ цели экономического роста Рё Р±РѕСЂСЊР±С‹ СЃ безработицей. Возможно ли, что регулятор отойдет РѕС‚ политики таргетирования инфляции РІ пользу СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё Рё Р±РѕСЂСЊР±С‹ СЃ безработицей?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Первое, что СЏ хотела сказать, что значимое число стран, РІРѕ РІСЃСЏРєРѕРј случае тех, кто РїСЂРѕРёР·РІРѕРґРёС‚ большую долю РјРёСЂРѕРІРѕРіРѕ Р’Р’Рџ, применяют режим инфляционного таргетирования. Рникто РёР· РЅРёС… РѕС‚ режима инфляционного таргетирования Р·Р° этот период РЅРµ отказывался. Действительно, Сѓ некоторых центральных банков есть РґРІРѕР№РЅРѕР№ мандат, РіРґРµ наряду СЃ ценовой стабильностью есть Рё такие цели, как максимум безработицы. РќРѕ тоже надо понимать, что эти РґРІРµ цели взаимосвязанные. Речь идет именно Рѕ равновесном СѓСЂРѕРІРЅРµ занятости Рё Рѕ минимизации отклонений СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё РѕС‚ потенциала. РљРѕРіРґР° РјС‹ таргетируем инфляцию, РјС‹ именно РёР· этого РёСЃС…РѕРґРёРј. РњС‹, РґР°, влияем, можем повлиять РЅР° экономический СЂРѕСЃС‚, РЅРѕ РІ той мере, РІ которой РѕРЅ отклоняется РѕС‚ потенциала. Как РјРЅРѕРіРёРµ РіРѕРІРѕСЂСЏС‚, инфляция — это градусник, который позволяет измерять, насколько СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєР° отклоняется РѕС‚ своего потенциала.
На долгосрочные факторы экономического роста мерами, инструментами денежно-кредитной политики, теми инструментами, которые есть у Центрального банка, повлиять невозможно.
Поэтому, если РјС‹ РіРѕРІРѕСЂРёРј Рѕ долгосрочных темпах экономического роста, это, конечно, структурные меры. РќРѕ сейчас РјС‹ РІРёРґРёРј разрыв РІ выпуске, сейчас РјС‹ РІРёРґРёРј отклонение РѕС‚ потенциала. Поэтому наши решительные меры РІ области денежно-кредитной политики — мягкая политика — позволяют СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ восстанавливаться Рё приближаться Рє своему потенциалу.
ВОПРОС (агентство ТАСС):
Р’ релизе указано, что сейчас РїСЂРѕРёСЃС…РѕРґРёС‚ адаптация рынка Рє существенно снижающимся ставкам Рё, собственно, подстройка сберегательных моделей. Р’ СЃРІСЏР·Рё СЃ этим хочу спросить — РЅРµ РІРёРґРёС‚ ли ЦБ СЂРёСЃРє возникновения отрицательных ставок РїРѕ вкладам Рё СѓС…РѕРґР° граждан РЅРµ РІ РґСЂСѓРіРёРµ финансовые инструменты, Р° РІ РєСЌС€?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Да, действительно, произошло достаточно серьезное изменение ставок, быстрое изменение ставок в экономике. Рэто влияет на поведение не только граждан, но и бизнеса, самих финансовых институтов. На наш взгляд, действительно нужно время, чтобы такая адаптация произошла.
При этом снижение этих ставок, в том числе ставок по депозитам, оно где-то соразмерно снижению инфляции. Рмы видим, что ставки по депозитам остаются в положительной зоне, и сбережения остаются привлекательными. Но при этом видим и некоторый рост интереса граждан к более доходным инструментам, к инструментам фондового рынка. Действительно, есть такой переток, и для нас принципиально важно, чтобы, когда люди переходят и покупают разные финансовые инструменты, чтобы они прекрасно понимали риски, потому что в отличие от вкладов, которые застрахованы, по финансовым инструментам нужно очень хорошо понимать риски.
Поэтому мы выступаем за то, чтобы применялся закон о квалифицированных и неквалифицированных инвесторах. Но важно смотреть, куда действительно идет этот переток сбережений населения.
Еще раз повторю: если это в рамках финансовой сферы, мы здесь не видим никаких проблем. Рнужно все это отслеживать. С точки зрения привлекательности валюты мы тоже видим, что сейчас пока более-менее стабильная ситуация, но это ситуация для постоянного нашего мониторинга.
Р’РћРџР РћРЎ (газета «РќРёР¶РµРіРѕСЂРѕРґСЃРєРёРµ новости»):
Сейчас государство вкладывает огромные деньги, в том числе в тестирование на ковид, бесплатное горячее питание в школе, выплаты родителям. Как это сказывается на инфляции?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Действительно, государство вкладывает сейчас большие деньги, помогает людям, бизнесу адаптироваться Рє этой ситуации. Какие это может иметь последствия для инфляционных процессов? РќР° наш взгляд, РЅР° этом этапе это чуть уменьшает дезинфляционные СЂРёСЃРєРё. Потому что СЃРїСЂРѕСЃ упал достаточно сильно — Рё внешний СЃРїСЂРѕСЃ, Рё внутренний СЃРїСЂРѕСЃ. Р Сѓ нас очень сильное давление — как раз РЅР° дезинфляцию, РЅР° снижение инфляции Рё РЅР° то, что РѕРЅР° уйдет ниже наших целей. Поэтому сейчас большие расходы государства как раз скорее снижают дезинфляционные СЂРёСЃРєРё.
Мы проинфляционных рисков пока не видим и не видим на следующий год, учитываем то, что постепенно будет происходить нормализация бюджетной политики. Учитываем это в нашей денежно-кредитной политике.
Р’РћРџР РћРЎ («Р оссийская газета»):
Ставки по вкладам в крупнейших банках продолжают снижаться. Считает ли Банк России по-прежнему их уровень привлекательным для граждан?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Мы только что это обсуждали. Действительно ставки снижаются, но мы видим, что они остаются пока привлекательными для граждан.
Последние месяцы была такая неровная динамика по депозитам. Вначале, когда был острый пандемический период, многие люди запасались наличными, снимали деньги с вкладов, потом мы видели и приток вкладов.
Если говорить о последнем месяце, в августе вклады населения практически не изменились. Но если брать вклады в целом и сравнивать с августом прошлого года, то рост где-то на 7%.
Поэтому здесь есть некоторые изменения. Ситуацию мы будем дальше наблюдать. Тем не менее наша оценка общая такая, что вклады остаются привлекательным инструментом для сбережений.
ВОПРОС (журнал Fomag.ru)
Я бы хотел продолжить предыдущий вопрос, его немножко с другой стороны раскрыть. Ставки по вкладам стали более низкими, это означает, что банкам стало сложнее через этот инструмент привлекать средства у населения, так как вклады становятся чуть менее интересными. Насколько это риск для банковской системы, для классических банковских моделей, или это все-таки не такая существенная опасность?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Действительно, вклады населения — это значимая часть пассивов банков. Банки это прекрасно понимают. Р РєРѕРіРґР° РѕРЅРё РїСЂРѕРІРѕРґСЏС‚ СЃРІРѕСЋ политику РїРѕ установлению процентных ставок, РѕРЅРё РЅР° это ориентируются, чтобы ставки РїРѕ депозитам оставались достаточно привлекательными.
РќРѕ насколько РјС‹ РІРёРґРёРј, РѕРЅРё РїСЂРё этом учитывают, как меняется РІ целом РёС… ресурсная база. Например, если взять то, что население стало больше интересоваться вложениями РЅР° финансовом рынке, покупать те же самые облигации, то это означает, что компании, которые разместили облигации, привлекли ресурс. РћРЅРё РёС… размещают РІ банковской системе РЅР° текущих счетах. Рти текущие счета достаточно дешевые, может быть, чуть-чуть более волатильные. Банки управляют этой ликвидностью. РњС‹ сейчас РІРёРґРёРј, что ситуация СЃ ликвидностью абсолютно нормальная для банков.
Ситуация с маржой также достаточно стабильная. Многие опасались, что будет происходить с маржой банков. У нас большинство банков, которые имеют 95% активов банковской системы, они прибыльные, поэтому здесь они ведут себя достаточно гибко. Но, безусловно, такие изменения требуют времени для того, чтобы к ним модели подстраивались, приспосабливались, и мы это учитываем.
ВОПРОС (агентство Bloomberg):
Насколько курс рубля сейчас отклонился от фундаментально обоснованного уровня? Ждет ли Центральный банк усиления спроса на иностранную валюту, если курс рубля продолжит снижение? Оценивал ли ЦБ влияние на рубль дополнительных продаж валюты, связанных со сделкой по Сбербанку?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Р’С‹ знаете, РјС‹ стараемся РЅРµ оперировать понятием фундаментально обоснованного СѓСЂРѕРІРЅСЏ, потому что Сѓ нас РєСѓСЂСЃ рыночный, Рё отражает баланс интересов участников рынка, агентов СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё именно этот РєСѓСЂСЃ. Тем более РјРЅРµ кажется ошибочным, как это РёРЅРѕРіРґР° бывает, привязывать фундаментально обоснованный РєСѓСЂСЃ Рє текущему счету или Рє цене нефти. Рто РЅРµ совсем так, нужно учитывать Рё состояние финансового счета. Поэтому РјС‹ таких оценок РЅРµ даем. РњС‹ РЅРµ РІРёРґРёРј РїРѕРєР° сейчас никакого дополнительного излишнего СЃРїСЂРѕСЃР° РЅР° валюту СЃРѕ стороны населения.
Мне кажется, и население, и предприятия привыкли уже к плавающему курсу, что бывают периоды, когда он ослабляется, бывают периоды, когда он укрепляется. Рздесь спекулятивное поведение может иногда и приводить к потерям.
Что касается продажи валюты, оставшейся от сделки со Сбербанком, мы уже объявили, что мы будем продавать до конца этого года равномерно. Объемы продаж не такие, которые могут существенным образом повлиять на валютный курс. Рмы стремимся, чтобы такого рода операции не влияли существенным образом на валютный курс.
Еще раз повторю: суммы не очень большие. Где-то осталось до конца года 185 млрд рублей.
ВОПРОС (агентство Bloomberg):
РЇ Р±С‹ хотел уточнить РїРѕ траектории ключевой ставки. Р’СЃРµ-таки есть ли какой-то более четкий СЃСЂРѕРє, РєРѕРіРґР° РІС‹ можете начать это делать, — РґРѕ конца РіРѕРґР°, РІ начале следующего РіРѕРґР°? РќР° какой период, прогнозный РіРѕСЂРёР·РѕРЅС‚ будет эта траектория, Рё СѓРІРёРґРёРј ли РјС‹ там тот момент, РєРѕРіРґР° РІС‹ уже решите повышать ставку?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Первое. РњС‹ приняли принципиальное решение, что РјС‹ будем публиковать траекторию ставки. Сейчас РёРґСѓС‚ РґРёСЃРєСѓСЃСЃРёРё РїРѕ РїРѕРІРѕРґСѓ того, РІ каком РІРёРґРµ ее публиковать — веерные графики, как некоторые страны делают, «РґРѕС‚плоты» членов Совета директоров, Сѓ РєРѕРіРѕ-то там точки. Здесь есть плюсы Рё РјРёРЅСѓСЃС‹. РќРѕ РїСЂРё этом, РєРѕРіРґР° РјС‹ закончим эти РґРёСЃРєСѓСЃСЃРёРё, РјС‹ начнем публиковать. Р’СЂСЏРґ ли это будет РІ этом РіРѕРґСѓ. Скорее, это будет РІ следующем РіРѕРґСѓ. РњС‹ начнем публиковать, РєРѕРіРґР° сможем оценить, что РјС‹ действительно Рє этому готовы. РќРѕ еще раз: принципиальное решение такое принято.
Мы приняли такое решение, первое, чтобы быть более предсказуемыми. Но это не forward guidance, я бы хотела обратить внимание, как в некоторых странах, но более предсказуемо с точки зрения того, какой спектр возможностей или какой спектр траектории ключевой ставки мы видим.
РњС‹ РІРёРґРёРј просто, что рынки этого хотят. Р, второе, что нас сдерживало раньше РѕС‚ публикации такой траектории ставки, — что РІРѕ РјРЅРѕРіРѕРј публикация будет восприниматься Рё как forward guidance, Рё даже как commitment — наше обязательство РїРѕ проведению той или РёРЅРѕР№ политики.
Как мы видим с вами, ситуация может быстро меняться, могут быть разные факторы, которые будут отклонять траекторию денежно-кредитной политики от того, что виделось какое-то время назад.
Но мы сейчас видим, что рынок все более, скажем так, правильно воспринимает нашу коммуникацию и что риски восприятия этого как обязательства, они уменьшились. Поэтому приняли решение начать публиковать эти ставки.
Р’РћРџР РћРЎ (агентство «Рнтерфакс»):
Многие банки и компании приняли решение о переводе части сотрудников на удаленный режим работы не только на время пандемии, но на постоянной основе. Поступит ли так же ЦБ, если да, то какого рода сотрудники Банка России могли бы работать удаленно?
Реще РІ СЃРІСЏР·Рё СЃ этим РІРѕРїСЂРѕСЃ. Актуальна ли для регулятора сделка РїРѕ РїРѕРєСѓРїРєРµ бизнес-центра «РћСЂСѓР¶РµР№РЅС‹Р№», РєРѕРіРґР° РѕРЅР° может быть закрыта?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
РњС‹ также переводили значительную часть СЃРІРѕРёС… сотрудников РЅР° удаленный режим работы. Для этого пришлось поменять Рё некоторые бизнес-процессы, РіРґРµ-то улучшить техническое оснащение, Рё РІ целом СѓСЂРѕРєРё пандемии показывают, что значительная часть работы без ущерба для качества может быть РЅР° постоянной РѕСЃРЅРѕРІРµ переведена РЅР° удаленный режим. Рто зависит, конечно, РѕС‚ характера работы. РќРµ РІСЃРµ РјРѕРіСѓС‚ быть переведены РЅР° удаленный режим работы, РЅРѕ значительная часть может быть переведена.
Мы сейчас эти вопросы внутри ЦБ обсуждаем. Рпримем некоторые решения для этого.
Ну а сделка по покупке здания, мы считаем, потеряла свою актуальность.
Р’РћРџР РћРЎ (газета «РљРѕРјРјРµСЂСЃР°РЅС‚РЄ»):
Два вопроса. Первый вопрос технический: как вы оцениваете сейчас динамику нормы сбережений? По корпоративному сектору и по домохозяйствам она сильно вырастала. Что, вы предполагаете, будет с ней происходить в течение года?
Второй РІРѕРїСЂРѕСЃ скорее идеологический. РЇ обратил внимание, что РІС‹ РІ речи упомянули важность восстановления частной инициативы. РЎ вашей точки зрения, СЃ начала РіРѕРґР° РІСЃРµ процессы, которые происходили РІ СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРѕР№ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ, — это ухудшение ситуации СЃ частной инициативой или улучшение?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Динамика сбережений людей и бизнеса. Что касается бизнеса, те виды бизнеса, те предприятия, которые столкнулись с резким падением дохода и, соответственно, выручки, конечно, тратили свои сбережения на выплату арендных платежей, на заработную плату и так далее. Те, которых, может быть, не так задело падение выручки, могли приостановить инвестиционные проекты свои для того, чтобы увидеть перспективы спроса на новую продукцию. Рв этом смысле могли увеличить сбережения. Поэтому, я думаю, что это было неоднородно по секторам экономики, по предприятиям.
Что касается населения, то население все-таки сбережения увеличивало. Да, эти сбережения в какой-то период перешли из формы депозитов в банках в наличные. Мы это видели. Но для того, чтобы эти сбережения иметь на случай необходимости покупки продуктов в период изоляции. Ресть сбережения с точки зрения предосторожности: когда люди считают, что впереди ситуация неопределенности, то они, конечно, склонны в некотором смысле сберегать больше. Рмы видим, что, скорее всего, во второй половине этого года норма сбережений останется на повышенном уровне.
Что будет происходить в следующем году, для нас фактор неопределенности, поэтому я говорила о том, что мы будем внимательно следить, что происходит в сберегательно-потребительской модели. Рпоэтому нужно дополнительное время для того, чтобы оценить в том числе эффекты от произошедшего смягчения.
Что касается того, что происходило с частной инициативой и с условиями для частной инициативы. Вы знаете, наверное, тяжело делать сейчас какие-то выводы, потому что были факторы, которые в принципе ограничили экономическую активность, серьезно ограничили. Но по мере восстановления экономической активности, по мере того, как постепенно антикризисные меры, подходы будут уходить, конечно, вопрос поддержки частной инициативы будет приобретать, на мой взгляд, ключевое значение с точки зрения долгосрочных темпов экономического роста.
Р’РћРџР РћРЎ (телеканал «РЎР°РЅРєС‚-Петербург»):
В случае введения повторных ограничений, если у нас будет новая волна заболеваемости, как может измениться ключевая ставка? Какие варианты денежно-кредитной политики вы рассматриваете на этот случай?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
В базовом сценарии у нас нет ухудшения ситуации, нет второй волны, но, безусловно, мы должны быть готовы к разному развитию ситуации, к неблагоприятному тоже, поэтому мы специально достаточно подробно разрабатывали рисковый сценарий, где такая возможность вероятна. Кстати, если даже такое будет, мы не видим, что будут такого же уровня жесткости ограничения, скорее всего, они будут меньше.
С точки зрения денежно-кредитной политики мы будем смотреть на баланс разных факторов, которые будут действовать, но среднесрочно это скорее приведет к тому, что дезинфляционные риски еще больше будут преобладать. Рэто будет говорить о том, что нам нужно продолжать проводить именно мягкую денежно-кредитную политику.
Р’РћРџР РћРЎ (газета «РљРѕРјСЃРѕРјРѕР»СЊСЃРєР°СЏ правда»):
Р’ банковской системе наметился некий дисбаланс. После снижения ключевой ставки проценты РїРѕ депозитам снижаются быстрее, чем проценты РїРѕ кредитам. Р’ итоге банки получают сверхприбыль. Рто показывают данные РїРѕ чистой прибыли Р·Р° последние месяцы. РќРµ считаете ли РІС‹, что это ненормально? РџРѕ сути, РѕС‚ снижения ставки сейчас выигрывают только банки, Р° РЅРµ РёС… клиенты.
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Действительно, у нас движение по ставкам происходит неравномерно. У нас нет такого, что мы снизили ключевую ставку и ровно настолько же снижаются депозитные ставки, ровно настолько же снижаются кредитные ставки.
Сейчас на кредитные ставки влияет несколько ключевых факторов. С одной стороны, выросли кредитные риски, и поэтому банки не очень склонны снижать ставки по кредитам. С другой стороны, мощные программы поддержки, в том числе Правительства, действуют, они позволяют снижать ставки, особенно по таким сегментам, как ипотека, малый и средний бизнес.
По депозитам тем не менее мы видим такое поведение банков: они смотрят на то, как будут вести себя вкладчики, потому что они заинтересованы в сохранении базы по вкладам.
Что касается процентной маржи. Да, безусловно, банки стараются, как всегда, защищать процентную маржу, на то они и банки, но мы видим, что в месяцы пандемии, конечно, прибыль банков существенно просела, но она сейчас постепенно восстанавливается. Рэта прибыль также важна с точки зрения того, чтобы увеличивался капитал.
Прибыль — это источник капитала, РєРѕРіРґР° закрыты РјРЅРѕРіРёРµ внешние рынки Рё так далее. Рђ капитал — это источник повышения кредитов, поэтому это РІСЃРµ взаимосвязано, Рё РјС‹ здесь РЅРµ РІРёРґРёРј какой-то супермаржи банков. РќРѕ восстановление прибыли банков Рё устойчивость банков РІ этом смысле — это важная составляющая устойчивости СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё РІ целом Рє разного СЂРѕРґР° шокам Рё для того, чтобы поддерживать экономический СЂРѕСЃС‚.
ВОПРОС (агентство ТАСС):
Сейчас продолжаются РґРёСЃРєСѓСЃСЃРёРё Рѕ продлении госпрограммы РїРѕ ипотеке. Хотелось Р±С‹ знать, какой точки зрения придерживается Центральный банк Рё РЅРµ видите ли РІС‹ СЂРёСЃРєР° возникновения «РїСѓР·С‹СЂСЏ» РёР·-Р·Р° бешеной популярности этого продукта?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Действительно, льготная ипотека сыграла чрезвычайно позитивную роль в поддержке ипотечного кредитования и в поддержке жилищного строительства. У нас рекордные объемы выдачи ипотеки, и это очень хорошо. Ркредиты стали более доступными для людей: наряду с понижением ключевой ставки еще и субсидии Правительства.
Что касается дальнейшего, нужно все оценить. Первое, конечно, нужна в целом поддержка ипотеки, потому что спрос на ипотеку большой. Но мы внимательно следим за тем, чтобы не росло количество, скажем так, рисковых ипотечных кредитов. Все прекрасно помнят историю 2008 года, США, subprime и так далее.
Поэтому наше макропруденциальное регулирование направлено РЅР° то, чтобы банки оценивали качество заемщиков Рё выдавали ипотеку именно тем людям, которые РІ состоянии обслуживать ипотеку. РЎ этой стороны РјС‹ РЅРµ РІРёРґРёРј проблем, качество кредитов остается хорошим. РќРѕ, РєСЂРѕРјРµ этого, нужно следить Р·Р° второй составляющей, РєРѕРіРґР° РіРѕРІРѕСЂСЏС‚ РѕР± ипотечном «РїСѓР·С‹СЂРµ» или возможном ипотечном «РїСѓР·С‹СЂРµ», — что будет происходить СЃ ценами РЅР° жилье.
Когда идет очень активное стимулирование спроса, важно, чтобы было предложение, которое выражалось бы не в росте, не столько в росте цен на жилье. Пока мы видим, что рост цен на жилье в последний год опережал инфляцию, и поэтому здесь, конечно, очень важно на эти процессы смотреть.
Рна что я хотела бы обратить внимание. Действительно, льготные программы и по ипотеке, и по малому и среднему бизнесу, они оказали существенную поддержку экономике в этот период. Но мы при этом должны понимать по мере нормализации ситуации, что когда есть сегменты, где большое дотирование кредитов и где ставки по кредитам ниже рыночных, для того чтобы проводить денежно-кредитную политику, направленную на ценовую стабильность, в каких-то секторах при прочих равных ставки будут чуть повыше. Поэтому все эти эффекты надо соизмерять, когда мы говорим о продлении льготных кредитов.
Но в целом я хочу отметить, что, конечно, вот эта программа по льготной ипотеке, она внесла очень, очень положительный вклад в развитие в последние месяцы.
Р’РћРџР РћРЎ (газета «Рзвестия»):
В этом году в Основных направлениях ДКП в самом начале ЦБ отметил, что защита и обеспечение устойчивости рубля является одной из основных функций Банка России. Такую риторику со стороны регулятора мы давно не слышали. С чем связан этот акцент в Основных направлениях, насколько повлияло ослабление рубля на сегодняшнее решение по ставке?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Мне кажется, мы все-таки об этом периодически говорим, напоминаем. Рнапоминаем, в каком контексте идет речь в законодательстве о защите, обеспечении устойчивости рубля. Если посмотреть Конституцию, закон о Центральном банке, то защита и обеспечение устойчивости рубля обеспечивается прежде всего путем ценовой стабильности.
Устойчивость рубля — это прежде всего РЅРµ то, сколько РІС‹ можете иностранной валюты купить РЅР° рубль заработанный, РЅР° рубль сбереженный, Р° покупательная способность рубля — сколько РІС‹ товаров, услуг можете купить, — Р° это инфляция. Поэтому представление РѕР± устойчивости рубля как РѕР± устойчивости валютного РєСѓСЂСЃР°, РЅР° РјРѕР№ взгляд, кардинально РЅРµ верно. Устойчивость рубля — это стабильно низкая инфляция, Рё РјС‹ еще раз это подчеркиваем РІ Основных направлениях денежно-кредитной политики.
ВОПРОС (агентство Bloomberg):
Я бы хотела узнать, чем, на ваш взгляд, объясняется сохраняющийся высокий объем наличных денег в обращении? Кем они в основном востребованы, эти дополнительные деньги, которые там оказались? Насколько вас это беспокоит, если вообще беспокоит, и когда, может быть, эта ситуация может измениться?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Первое. Мы считаем этот процесс естественным для нынешней ситуации. Действительно, произошел всплеск спроса на наличные в пандемический период, в период самоизоляции. После этого мы не видели дополнительного спроса на наличные, но те наличные, которые люди сняли, они, скорее всего, пока остаются на руках. Рмы видим, что эта тенденция не только в России, я внимательно смотрю, что происходит в других странах. Рмногие центральные банки отмечают, что произошел рост спроса на наличность со стороны населения.
Еще раз подчеркну: это естественно РІ таких условиях. Рто отражает фактор неопределенности. Люди, РєРѕРіРґР° есть РІРѕС‚ такая неопределенность, соответственно ведут себя. РќРѕ РїРѕ мере того, как СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєР° будет восстанавливаться, ситуация будет нормализовываться, будет появляться больше уверенности Сѓ людей, РјРЅРµ кажется, этот процесс постепенно приведет Рє тому, что наличные Р±СѓРґСѓС‚ возвращаться.
Р’РћРџР РћРЎ (Р РРђ Новости):
ЦБ прогнозировал, что доля безналичных платежей в рознице по итогам этого года достигнет 70%, однако она почти достигла этого показателя уже по итогам II квартала. С учетом этого, какую долю безналичных платежей регулятор ожидает по итогам текущего года? Можете ли вы оценить, какой вклад в процентах в этот показатель внес коронавирус?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Да, вот этот вопрос несколько перекликается с предыдущим. Мы видели, что в пандемию возрос спрос на то, чтобы сбережения делать в наличной форме. Люди снимали с вкладов сбережения, чтобы иметь под рукой наличные. С другой стороны, в расчетах выросла доля безналичных. Мы этому тоже способствовали, в том числе и развитием своих сервисов и тарифной политикой, по эквайринговым комиссиям.
Действительно, чуть лучше динамика роста безналичных, чем мы ориентировались. Мы ориентировались к концу года где-то на
Р’РћРџР РћРЎ (газета «РљРёСЂРѕРІСЃРєР°СЏ правда»):
Сейчас действуют кредитные каникулы и у многих граждан платежи отложены. Не ожидает ли ЦБ резкого роста просроченной задолженности по кредитам после завершения каникул? Не приведет ли это к ужесточению ДКП?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Действительно, кредитные каникулы у многих граждан сейчас действуют, платежи отложены, они еще не завершились. Мы не ожидаем резкого роста просроченной задолженности. Почему мы не ожидаем? Вот если бы не было этих кредитных каникул, как раз просроченная задолженность могла вырасти. А кредитные каникулы были направлены на то, чтобы дать людям передышку, возможность восстановить доходы и вернуться к обслуживанию кредитов.
Рпо нашей оценке, по оценке банков, подавляющее большинство заемщиков сможет вернуться к обслуживанию этих кредитов. Они не станут просроченными, не станут, что называется, плохими. Рна наш взгляд, это вряд ли повлияет на денежно-кредитную политику.
ВОПРОС (агентство Bloomberg):
В пресс-релизе вы говорите, что ослабление рубля связано с общим повышением волатильности на мировых рынках и усилением геополитических рисков. Геополитические риски сейчас усиливаются, возникли угрозы новых санкций из-за отравления Навального. Значит ли это, что рубль может ослабляться дальше?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Разного рода геополитические риски сейчас существуют. Рдействительно, их уровень повышенный, он связан и с ожиданием выборов в США, и их влиянием в целом на мировую экономику, мировую политику, на ситуацию на мировых финансовых рынках. Всех беспокоит, как будут развиваться в целом торговые отношения США и Китая, и ситуация с Brexit, много неопределенностей есть, и риски для нас специфические.
Мы ситуации эти всегда рассматриваем, но что касается влияния на финансовые, валютные показатели, в значительной части инвесторы, рынки это уже включили в цены активов. А если ситуация будет развиваться дальше, у нас есть набор инструментов, который позволяет поддерживать финансовую стабильность в любых ситуациях.
Р’РћРџР РћРЎ (агентство «Рнтерфакс»):
ЦБ РЅРµ стал вносить фактор гендера автовладельца РІ СЃРїРёСЃРѕРє исключений РёР· поправок РІ закон РѕР± ОСАГО, соответственно, страховые компании СЃ 24 августа получили право учитывать РїРѕР» РїСЂРё определении стоимости ОСАГО. Так уже Рё сделали некоторые РёР· страховых компаний. Почему РІСЃРµ же РІС‹ РЅРµ стали это делать — фактор гендера как-то исключать? Р РЅРµ считаете ли РІС‹, что это нарушает права граждан, потому что РїРѕ статистике женщины чаще попадают РІ ДТП, РЅРѕ мелкие?
Рвторой вопрос. Не могли бы вы уже рассказать, какая динамика кредитования, корпоративного и розничного, в августе наблюдалась?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Что касается страховых тарифов и критериев, по которым возможна дифференциация, а по которым нельзя вводить дифференциацию, мы, наверное, вернемся к этому вопросу, в том числе по гендеру, обсудим еще раз.
Что касается динамики кредитования, РІ августе РѕРЅР° оставалась также РЅР° хорошем СѓСЂРѕРІРЅРµ. РњС‹ РІРёРґРёРј РІ целом продолжение роста кредитов — Рё корпоративных, Рё розничных.
ВОПРОС (агентство Reuters):
Может ли Центральный банк России запустить программу QE, что стимулирует спрос на ОФЗ?
Р.РЎ. РќРђР‘РУЛЛРРќРђ:
Нет, не может.
На этом вопросы закончены. Я всех благодарю, спасибо большое за внимание и здоровья всем.