Выступление Филиппа Габунии на пресс-конференции по Обзору финансовой стабильности за IV квартал 2024 – I квартал 2025 года
Добрый день! Сегодня РјС‹ представляем РћР±Р·РѕСЂ финансовой стабильности Р·Р° IV квартал 2024 — I квартал 2025 РіРѕРґР°.
В последние полгода экономика росла, хотя в последние месяцы и сбавила темпы. Большинство компаний остаются прибыльными. Положение банков и других финансовых организаций устойчиво, в том числе благодаря консервативному подходу к регулированию. Сейчас мы не видим угроз для финансовой стабильности. Тем не менее мы внимательно следим за тем, чтобы замедление экономики не стало триггером реализации рисков.
Мы выделяем те же пять уязвимостей российского финансового сектора, что и в прошлом обзоре. На каждой из них я остановлюсь подробнее.
Начну СЃ СЂРёСЃРєРѕРІ РІ корпоративном кредитовании, Р·Р° которым сейчас особенно важно наблюдать. Его сокращение РІ декабре — феврале было временным. РќР° тот момент увеличились бюджетные расходы, Рё получатели этих средств погашали ранее взятые кредиты. Уже РІ марте — апреле корпоративное кредитование вернулось Рє сбалансированному росту. Кредитного сжатия нет.
Прибыль компаний, хотя Рё снижается РїРѕ сравнению СЃ рекордными СѓСЂРѕРІРЅСЏРјРё 2023 РіРѕРґР°, РЅРѕ РІ большинстве отраслей остается высокой РїРѕ историческим меркам. РќР° финансовое положение компаний влияют санкции, СЂРѕСЃС‚ издержек РІ условиях инфляции, Р° также высокие процентные ставки. РќРѕ жесткая денежно-кредитная политика — это временный фактор, РѕРЅР° необходима для устойчивого снижения инфляции Рё, как следствие, ограничения роста себестоимости.
Среди крупнейших компаний растет доля тех, которые имеют высокую долговую нагрузку, но большинство из них не испытывают трудностей в обслуживании кредитов. В то же время необходимо ограничивать риск их избыточной долговой нагрузки. Поэтому с 1 апреля введена макропруденциальная надбавка по кредитам крупным компаниям с высокой долговой нагрузкой. Она применяется только в отношении прироста долга и распространяется исключительно на большие кредиты, которые есть только у крупных банков. Надбавка небольшая, но она нужна, чтобы банки более тщательно оценивали кредитоспособность компаний.
Доля проблемных корпоративных кредитов почти не изменилась за последний год и составила 4% на 1 апреля. Проблемы характерны для угольной отрасли, сектора жилой и коммерческой недвижимости, транспорта. Снизилась платежеспособность малых и микропредприятий. Доля тех, кому трудно обслуживать долг, возросла за год с 5 до 9%. Мы рекомендуем банкам идти навстречу заемщикам в вопросах реструктуризации кредитов.
Более выраженный, чем у банков, рост проблемных активов наблюдается у лизинговых компаний, которые с четвертого квартала прошлого года стали чаще сталкиваться с неплатежами. У них возросли объемы изъятий и возвратов техники по расторгнутым договорам. Но в целом обслуживание и кредитов, и лизинга остается хорошим.
Две трети кредитов РІ корпоративном портфеле выдано РїРѕ плавающим ставкам. Некоторые аналитики обращают внимание, что СЂРѕСЃС‚ доли кредитов РїРѕ плавающим ставкам повысил СЂРёСЃРєРё для СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё, РЅРѕ РјС‹ РІРёРґРёРј РїСЂСЏРјРѕ противоположную картину. Такие кредиты банки традиционно предоставляют финансово устойчивым заемщикам, Рё РёС… качество РїРѕ-прежнему выше, чем Сѓ кредитов РїРѕ фиксированным ставкам. Тем РЅРµ менее банки должны тщательно оценивать платежеспособность всех корпоративных заемщиков РЅР° случай длительного сохранения высоких ставок. Для микропредприятий СЃ сентября прошлого РіРѕРґР° РїРѕ всем новым кредитам СЃ плавающей ставкой ее повышение ограничено — РЅРµ более 4 процентных пунктов. Рто снижает СЂРёСЃРєРё для таких компаний.
Таким образом, отдельные проблемы у закредитованных компаний все же возможны. Как и в любой другой период, найдутся компании, чьи бизнес-модели неустойчивы к текущей конъюнктуре. Речь идет не только о высоких ставках, но и о мировых ценах на товары, росте себестоимости, санкциях, логистических сложностях. Однако большая часть заемщиков имеют достаточный объем операционной прибыли для обслуживания кредитов и смогут спокойно пройти период замедления экономики и высоких ставок.
Теперь Рѕ розничном кредитовании Рё долговой нагрузке граждан. Наблюдаются замедление Рё ухудшение качества кредитов. Рто было ожидаемо, РјС‹ были готовы Рє реализации СЂРёСЃРєРѕРІ Рё заранее приняли меры: ограничили выдачу рискованных розничных кредитов Рё накопили буферы капитала. Просроченных кредитов было Р±С‹ больше, если Р±С‹ РјС‹ РЅРµ ужесточали регулирование. Благодаря принятым мерам СЂРёСЃРєРё для финансовой стабильности ограничены.
Портфель необеспеченных потребительских кредитов Р·Р° последние РґРІР° квартала сократился РЅР° 3,5%. РџСЂРё этом уровень плохих кредитов повысился РґРѕ 10,5%, это почти РЅР° 3 Рї.Рї. больше, чем РіРѕРґ назад. Рто связано СЃ тем, что РІ 2023 РіРѕРґСѓ Рё первой половине 2024 РіРѕРґР° банки активно наращивали потребительское кредитование РїРѕ высоким ставкам, Рё такие кредиты были готовы брать заемщики СЃ повышенным уровнем СЂРёСЃРєР°. Наше регулирование снизило долю закредитованных заемщиков Рё позволило банкам сформировать буфер капитала РІ размере 7% РѕС‚ портфеля потребкредитов.
Похожая ситуация наблюдается РЅР° рынке ипотеки, хотя РІ этом сегменте сохраняются положительные темпы роста. Р’ ипотечном портфеле доля кредитов СЃ просрочкой свыше 90 дней РЅР° 1 апреля увеличилась почти РґРѕ 1%. Рто РІРґРІРѕРµ больше, чем РіРѕРґРѕРј ранее. Снизилось качество обслуживания ипотечных кредитов, выданных РІРѕ второй половине 2023 РіРѕРґР° Рё первой половине 2024 РіРѕРґР°, РєРѕРіРґР° банки РЅРµ так строго оценивали СЂРёСЃРєРё заемщиков, Р° заемщики спешили взять кредит РґРѕ завершения массовой «Р›СЊРіРѕС‚РЅРѕР№ ипотеки». Тем РЅРµ менее после принятия наших мер стандарты кредитования заметно улучшились, что ограничит будущие СЂРёСЃРєРё РІ ипотеке. Для покрытия возможных потерь РїРѕ ипотеке банки накопили буфер капитала РІ размере 2% РѕС‚ портфеля.
РџСЂРё этом РЅР° рынке жилья накапливаются Рё новые СЂРёСЃРєРё. Желая сохранить объем продаж, застройщики стали массово предоставлять гражданам рассрочку. Р’ результате объем продаж РІ денежном эквиваленте РІ январе — апреле даже РІРѕР·СЂРѕСЃ РЅР° 7% РїРѕ сравнению СЃ аналогичным периодом прошлого РіРѕРґР°. Однако продажи РІ рассрочку РјРѕРіСѓС‚ нести СЂРёСЃРєРё для покупателей, застройщиков Рё банков, особенно если рассрочка выдается РЅР° 10 лет СЃ первоначальным РІР·РЅРѕСЃРѕРј РІ 10% Рё гражданам СЃ высокой долговой нагрузкой. Покупатели после окончания рассрочки РјРѕРіСѓС‚ столкнуться СЃ тем, что банки откажут РёРј РІ ипотеке, Рё тогда РѕРЅРё потеряют выплаченные деньги, если РЅРµ СЃРјРѕРіСѓС‚ погасить остаток задолженности перед застройщиком. РџРѕ сути, РЅРµ РІСЃРµ продажи РІ рассрочку можно считать окончательными.
На 1 апреля долг покупателей по рассрочке мы оцениваем как минимум в 1 трлн рублей, и это почти вдвое больше, чем год назад. Учитывая это, мы рекомендуем банкам внимательнее оценивать риски по проектам, в которых значительная часть продаж приходится на рассрочку. На наш взгляд, стимулирование роста продаж за счет непрозрачных схем несет повышенные риски. В будущем мы учтем этот фактор напрямую в регулировании резервов по проектному финансированию.
Следующая уязвимость, которую РјС‹ традиционно выделяем РІ обзорах, — процентный СЂРёСЃРє банков. РћРЅ проявился РЅР° фоне высоких ставок, РЅРѕ банковский сектор сохраняет запас устойчивости. Чистая процентная маржа РїРѕ сектору незначительно снизилась — РґРѕ 4,2% РїРѕ итогам первого квартала. Рто достаточно высокий уровень. Поддерживать маржу РїСЂРё высоких депозитных ставках позволяет РІ том числе большая доля плавающих ставок РІ кредитном портфеле, РЅРѕ, как РјС‹ уже говорили, банкам важно РЅРµ допустить трансформации процентного СЂРёСЃРєР° РІ кредитный. РџСЂРё этом ситуация РїРѕ банкам неоднородная: некоторые работают СЃ более СѓР·РєРѕР№ маржой. Поэтому банкам важно повышать качество оценки процентного СЂРёСЃРєР° Рё быть готовыми Рє различным траекториям ставок.
РџРѕ торговому портфелю Сѓ банков была положительная переоценка, поскольку доходности облигаций заметно снизились РІ конце 2024 — начале 2025 РіРѕРґР°. Объем непризнанной отрицательной переоценки РїРѕ ценным бумагам, удерживаемым РґРѕ погашения, тоже сократился.
Наконец, еще РѕРґРЅР° уязвимость, характерная для нашего рынка, — валютный СЂРёСЃРє. Ртот СЂРёСЃРє уже РІРѕ РјРЅРѕРіРѕРј реализовался РёР·-Р·Р° санкций. РџСЂРё этом девалютизация РІ банковском секторе, снижение доли валют недружественных стран РЅР° рынке уменьшают эту уязвимость.
С 1 декабря рубль укрепился относительно доллара США на 25%, однако не нужно забывать, что с середины 2024 года он, наоборот, ослаблялся на сопоставимую величину. Валютные риски банков, связанные с укреплением рубля, ограничены благодаря сбалансированной открытой валютной позиции. Убыток банков от валютной переоценки не превысил 1% от капитала сектора.
Р’ целом крепкий РєСѓСЂСЃ — это естественный результат жесткой денежно-кредитной политики, которая РїСЂРёРІРѕРґРёС‚ Рє сдерживанию избыточного СЃРїСЂРѕСЃР°, РІ том числе РЅР° РёРјРїРѕСЂС‚, Рё поддерживает высокий СЃРїСЂРѕСЃ инвесторов РЅР° рублевые активы. РњС‹ РІРёРґРёРј, что РІ последние месяцы компании снизили объемы РїРѕРєСѓРїРѕРє иностранной валюты РЅР° рынке. Граждане традиционно являются чистыми покупателями иностранной валюты. РќРѕ накопленные объемы РїРѕРєСѓРїРѕРє населением СЃ начала этого РіРѕРґР° РІ РґРІР° раза меньше, чем РІ предыдущие РґРІР° РіРѕРґР°.
Подводя итог, отмечу, что ситуация в финансовом секторе устойчива. Что касается банков, то они продолжат кредитовать и поддерживать заемщиков при замедлении роста ВВП и возможном повышении спроса на реструктуризации.
Банк России реализует контрциклическую макропруденциальную политику и при необходимости может поддержать банки смягчением регулирования. Напомню, что на прошлой неделе мы опубликовали доклад, который систематизирует логику принимаемых нами решений по макропруденциальной политике. Мы продолжим внимательно следить за финансовой стабильностью, чтобы вовремя реагировать на новые вызовы.