• 107016, РњРѕСЃРєРІР°, СѓР». Неглинная, Рґ. 12, Рє. Р’, Банк Р РѕСЃСЃРёРё
  • 8 800 300-30-00
  • www.cbr.ru
Что вы хотите найти?

Заявление Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров Банка России 28 апреля 2023 года

28 апреля 2023 года
Выступление
Поделиться

Добрый день! Сегодня РјС‹ РїСЂРёРЅСЏР»Рё решение сохранить ключевую ставку РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ 7,50% годовых.

Инфляция складывается чуть РЅРёР¶Рµ нашего февральского РїСЂРѕРіРЅРѕР·Р°, Р° РґРёРЅР°РјРёРєР° Р’Р’Рџ — выше. Р’ СЌС‚РѕРј РіРѕРґСѓ РјС‹ Р¶РґРµРј продолжения восстановления СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё. РћРЅРѕ РјРѕР¶РµС‚ сопровождаться усилением инфляционного давления. Рђ СЌС‚Рѕ РІРѕ РјРЅРѕРіРѕРј будет зависеть РѕС‚ С„акторов СЃРѕ СЃС‚РѕСЂРѕРЅС‹ СЃРїСЂРѕСЃР°. Если РјС‹ СѓРІРёРґРёРј признаки такого ускорения инфляции, которое станет СѓРіСЂРѕР·РѕР№ достижению цели 4% РІ 2024 РіРѕРґСѓ, то РЅР°Рј СѓР¶Рµ РЅР° Р±Р»РёР¶Р°Р№С€РёС… заседаниях может понадобиться повышение ключевой ставки.

Остановлюсь подробнее РЅР° Р°СЂРіСѓРјРµРЅС‚ах нашего решения.

Первое. Годовая инфляция временно находится РЅР° РїРѕРЅРёР¶РµРЅРЅС‹С… СѓСЂРѕРІРЅСЏС….

РЈ РјРЅРѕРіРёС… возникает РІРѕРїСЂРѕСЃ: почему инфляция РІ С„еврале была 11%, Р° РІ РјР°СЂС‚Рµ сократилась втрое — РґРѕ 3,5%. Хотя цены продолжают расти. Это СЃРЅРёР¶РµРЅРёРµ инфляции было ожидаемым. И РѕРЅРѕ СЃРІСЏР·Р°РЅРѕ СЃ СЂР°СЃС‡РµС‚ным эффектом базы.

РќР° РєРѕРЅРµС† февраля годовая инфляция достигла 11%, РЅРѕ 7,6% РёР· РЅРёС… РјС‹ РїРѕР»СѓС‡РёР»Рё РІ РјР°СЂС‚Рµ прошлого РіРѕРґР°. После того как С‚РѕС‚ РјР°СЂС‚ вышел РёР· СЂР°СЃС‡РµС‚Р° РіРѕРґРѕРІРѕР№ инфляции, РѕРЅР° СЂРµР·РєРѕ уменьшилась. Этот эффект сохранится Рё РІ Р°РїСЂРµР»Рµ. Подчеркну, что СЌС‚Рѕ РІСЂРµРјРµРЅРЅРѕРµ снижение РіРѕРґРѕРІРѕР№ инфляции Рё РµРіРѕ РЅРµ РЅСѓР¶РЅРѕ воспринимать как СѓРІРµСЂРµРЅРЅРѕРµ достижение цели. РџРѕ РЅР°С€РµРјСѓ РїСЂРѕРіРЅРѕР·Сѓ, инфляция закрепится РЅР° С†РµР»РµРІРѕРј СѓСЂРѕРІРЅРµ только РІ СЃР»РµРґСѓСЋС‰РµРј РіРѕРґСѓ.  

Р’ РїРѕСЃР»РµРґРЅРёРµ месяцы нарастало устойчивое ценовое давление. Например, очищенная РѕС‚ РІРѕР»Р°С‚ильных компонентов базовая инфляция ускоряется, хотя РїРѕРєР° Рё РѕСЃС‚ается РЅРёР¶Рµ 4% РІ РїРµСЂРµСЃС‡РµС‚Рµ РЅР° РіРѕРґ. РџСЂРё СЌС‚РѕРј темпы текущего роста общего индекса потребительских цен РІ РіРѕРґРѕРІРѕРј выражении — СѓР¶Рµ РЅРµСЃРєРѕР»СЊРєРѕ месяцев РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ 4%.

Важный фактор ускорения инфляции — оживление потребительского СЃРїСЂРѕСЃР°. РћР± СЌС‚РѕРј РјРѕР¶РЅРѕ судить РїРѕ РѕРїРµСЂР°С‚ивным данным расходов населения, прежде всего РІ СЃРµРіРјРµРЅС‚Рµ услуг, Р° С‚акже РїРѕ СѓРІРµР»РёС‡РµРЅРёСЋ СЃРїСЂРѕСЃР° РЅР° РєСЂРµРґРёС‚С‹. Поддержку потреблению оказывают СЂРѕСЃС‚ зарплат Рё СѓР»СѓС‡С€РµРЅРёРµ потребительских настроений. Учитывая эти С‚енденции, РјС‹ РїРѕРІС‹СЃРёР»Рё РїСЂРѕРіРЅРѕР· роста потребления домашних хозяйств.

Р’ С‚Рѕ Р¶Рµ РІСЂРµРјСЏ ускорение инфляции сдерживается разовыми факторами, которые оказались более сильными Рё РґРѕР»РіРѕРёРіСЂР°СЋС‰РёРјРё. Р’ С‡Р°СЃС‚ности, рекордный урожай прошлого РіРѕРґР° снижает ценовое давление РЅР° РїСЂРѕРґРѕРІРѕР»СЊСЃС‚венных рынках. РљСЂРѕРјРµ того, РІ РїСЂРѕС€Р»РѕРј РіРѕРґСѓ РјРЅРѕРіРёРµ компании, ожидая сложностей СЃ РїРѕСЃС‚авками, сформировали повышенные запасы товаров. Р’ С‚РѕРј С‡РёСЃР»Рµ благодаря крепкому РєСѓСЂСЃСѓ. Теперь РѕРЅРё РїРѕСЃС‚епенно запасы реализуют. Ƞэто РјРѕР¶РµС‚ объяснять относительно небольшой перенос РІ С†РµРЅС‹ произошедшего РІ РЅР°С‡Р°Р»Рµ РіРѕРґР° ослабления рубля. РџРѕ-РІРёРґРёРјРѕРјСѓ, такой перенос будет более растянутым РІРѕ РІСЂРµРјРµРЅРё. И РјС‹ СЌС‚Рѕ Р±СѓРґРµРј учитывать.

Инфляционные ожидания населения РІ Р°РїСЂРµР»Рµ РІРЅРѕРІСЊ снизились. РћРЅРё СЃРµР№С‡Р°СЃ немного выше диапазона 2017–2020 РіРѕРґРѕРІ, РєРѕРіРґР° инфляция была вблизи цели. РџСЂРё СЌС‚РѕРј ценовые ожидания компаний РІ Р±РѕР»СЊС€РёРЅСЃС‚РІРµ отраслей продолжили повышаться.

Учитывая факт более РЅРёР·РєРѕР№ ценовой динамики РІ I РєРІР°СЂС‚але Рё Р±РѕР»РµРµ длительное влияние разовых дезинфляционных факторов, РјС‹ СѓРјРµРЅСЊС€РёР»Рё РїСЂРѕРіРЅРѕР· инфляции РІ С‚екущем РіРѕРґСѓ РЅР° РїРѕР»РѕРІРёРЅСѓ процентного пункта — РґРѕ 4,5–6,5%. Напомню: прежний РїСЂРѕРіРЅРѕР· был 5–7%. Да, РјС‹ РґРѕРїСѓСЃРєР°Р»Рё возможность более долгого отклонения инфляции РѕС‚ С†РµР»Рё, чем РѕР±С‹С‡РЅРѕ, чтобы РЅРµ РїСЂРµРїСЏС‚ствовать структурной трансформации СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё. РќРѕ 5–7% РЅРµ Р±С‹Р»Рѕ нашей безусловной целью РЅР° СЌС‚РѕС‚ РіРѕРґ. Сейчас РјС‹ РІРёРґРёРј, что Р°РґР°РїС‚ация СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё РїСЂРѕРёСЃС…РѕРґРёС‚ быстрее. РљСЂРѕРјРµ того, Р·Р° СЃС‡РµС‚ очень значительного одномоментного СЃРґРІРёРіР° СѓСЂРѕРІРЅСЏ цен РІ РїСЂРѕС€Р»РѕРј РіРѕРґСѓ компании получили возможность быстрее подстроить СЃРІРѕРё издержки Рє РёР·РјРµРЅРёРІС€РёРјСЃСЏ условиям. Важную роль РІ РїРѕРґСЃС‚СЂРѕР№РєРµ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё также играл расширенный СЃРїСЂРѕСЃ государства. Однако РїРѕ РјРµСЂРµ выхода траектории роста СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё РЅР° РґРѕРєСЂРёР·РёСЃРЅС‹Р№ уровень избыточное стимулирование СЃРїСЂРѕСЃР° РїСЂРё РѕС‚ставании предложения может обернуться ускоренным ростом цен Рё РІ СЃР»РµРґСѓСЋС‰РµРј РіРѕРґСѓ. Учитывая лаги влияния денежно-кредитной политики, РјС‹ РґРѕР»Р¶РЅС‹ будем своевременно реагировать РЅР° СЌС‚Рѕ РїРѕРІС‹С€РµРЅРёРµРј ключевой ставки.

Второе. Экономическая активность восстанавливается.

РЎ СѓС‡РµС‚РѕРј более быстрой адаптации СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё РјС‹ РїРѕРІС‹СЃРёР»Рё РїСЂРѕРіРЅРѕР· роста Р’Р’Рџ РІ С‚екущем РіРѕРґСѓ РґРѕ 0,5–2,0%. Рљ РєРѕРЅС†Сѓ следующего РіРѕРґР° СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєР° вернется Рє СѓСЂРѕРІРЅСЏРј конца 2021 РіРѕРґР° СЃ С‚емпами роста 0,5–2,5%. Затем РѕРЅР° Р±СѓРґРµС‚ расти РЅР° 1,5–2,5% РІ РіРѕРґ.

Адаптация предприятий Рє РёР·РјРµРЅРёРІС€РёРјСЃСЏ условиям продолжается. Ее РїРѕРґРґРµСЂР¶РёРІР°РµС‚ расширение частного Рё РіРѕСЃСѓРґР°СЂСЃС‚венного СЃРїСЂРѕСЃР°. РџРѕ РЅР°С€РµР№ оценке, сегодня СЃРїСЂРѕСЃ РІ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ соответствует динамике производства товаров Рё СѓСЃР»СѓРі. Возможности ускоренного наращивания производства упираются РІ СЂРµСЃСѓСЂСЃРЅС‹Рµ ограничения, прежде всего РёР·-Р·Р° довольно напряженной ситуации РЅР° СЂС‹РЅРєРµ труда.

РЎРїСЂРѕСЃ РЅР° СЂР°Р±РѕС‡СѓСЋ силу продолжает расти. РњРЅРѕРіРёРµ компании испытывают трудности СЃ РїРѕРёСЃРєРѕРј персонала. Особенно остро эта РїСЂРѕР±Р»РµРјР° стоит РІ РѕР±СЂР°Р±Р°С‚ывающей промышленности. РџРѕ РґР°РЅРЅС‹Рј наших территориальных подразделений, компании предъявляют повышенный СЃРїСЂРѕСЃ РЅР° РїСЂРѕРіСЂР°РјРјРёСЃС‚РѕРІ, инженеров-строителей, представителей рабочих специальностей. Это РІРµРґРµС‚ Рє РїРѕРІС‹С€РµРЅРёСЋ издержек РЅР° РѕРїР»Р°С‚Сѓ труда, Р·Р° РєРѕС‚орым может РЅРµ СѓСЃРїРµРІР°С‚СЊ производительность труда.

Третье. Денежно-кредитные условия остаются нейтральными.

Наклон РєСЂРёРІРѕР№ РћР¤Р— СЃС‚ал еще Р±РѕР»РµРµ крутым РІ РѕСЃРЅРѕРІРЅРѕРј РёР·-Р·Р° снижения ставок РїРѕ РєРѕСЂРѕС‚РєРёРј бумагам, РЅР° СЃСЂРѕРєРё РґРѕ РґРІСѓС… Р»РµС‚. Это РѕС‚ражает коррекцию РІРЅРёР· ожиданий участников рынка относительно вероятности повышения ключевой ставки. Так СЂС‹РЅРѕРє РјРѕРі РѕС‚реагировать РЅР° СЃС‚атистику РїРѕ С‚екущей динамике инфляции.

Ставки РЅР° РґР»РёРЅРЅРѕРј конце РєСЂРёРІРѕР№ РћР¤Р— РЅР°С…одятся РЅР° РІС‹СЃРѕРєРёС… СѓСЂРѕРІРЅСЏС… СЃ СЃРµРЅС‚СЏР±СЂСЏ прошлого РіРѕРґР°. Основные причины — высокая неопределенность Рё РѕР¶РёРґР°РЅРёСЏ дальнейшего расширения программы заимствований СЃРѕ СЃС‚РѕСЂРѕРЅС‹ бюджета. РљСЂРѕРјРµ того, РЅР° С†РµРЅРѕРѕР±СЂР°Р·РѕРІР°РЅРёРµ может влиять ограниченная ликвидность рынка РІ СЌС‚РѕРј сегменте.

Даже РїСЂРё СЌС‚РёС… СѓСЂРѕРІРЅСЏС… доходностей РћР¤Р— РІ РјР°СЂС‚Рµ продолжился активный СЂРѕСЃС‚ РЅР° РєСЂРµРґРёС‚РЅРѕРј рынке. Корпоративный портфель заметно увеличился, РІРѕ РјРЅРѕРіРѕРј Р·Р° СЃС‡РµС‚ кредитов компаниям, задействованным РІ РєСЂСѓРїРЅС‹С… инвестпроектах. Такие компании активно размещали облигации. Р’ С„еврале — апреле этого РіРѕРґР° рыночных размещений было заметно больше, чем РІ Р°РЅР°Р»РѕРіРёС‡РЅС‹Рµ месяцы 2019–2021 РіРѕРґРѕРІ, несмотря РЅР° С‚Рѕ С‡С‚Рѕ СЃС‚авки РїРѕ РєРѕСЂРїРѕСЂР°С‚ивным облигациям сейчас выше, чем С‚РѕРіРґР°.

Р’РѕР·СЂРѕСЃ аппетит банков Рє СЂРёСЃРєСѓ Рё РЅР° СЂРѕР·РЅРёС‡РЅРѕРј рынке. Кредитные организации чутко реагируют РЅР° СѓР»СѓС‡С€РµРЅРёРµ конъюнктуры РІ РѕС‚дельных отраслях Рё СЂРѕСЃС‚ зарплат, поэтому готовы предлагать части заемщиков более выгодные условия. РљСЂРѕРјРµ того, РІ I РєРІР°СЂС‚але банки получили высокую прибыль, что РїРѕР·РІРѕР»СЏРµС‚ РёРј С‡СѓРІСЃС‚вовать себя более уверенно, выдавая новые кредиты. Хочу отметить, что РјР°СЂС‚ — это Р»РёС€СЊ первый месяц такого заметного оживления, Рё РЅР°Рј С‚ребуется больше данных, чтобы оценить устойчивость этой тенденции.

РљСЂРѕРјРµ роста потребительского кредитования, есть Рё РґСЂСѓРіРёРµ признаки плавного снижения склонности населения Рє СЃР±РµСЂРµР¶РµРЅРёСЋ. Р’ С‡Р°СЃС‚ности, доля текущих рублевых счетов РІ СЃСЂРµРґСЃС‚вах граждан вернулась Рє РїРёРєРѕРІС‹Рј значениям конца 2021 РіРѕРґР°. Это РѕР·РЅР°С‡Р°РµС‚, что РєР»РёРµРЅС‚С‹ банков предпочитают более ликвидную форму хранения СЃРІРѕРёС… средств, которая дает возможность быстро направить средства РЅР° РїРѕРєСѓРїРєРё.

Перейду Рє РІРЅРµС€РЅРёРј условиям.    

Р’ РјРёСЂРѕРІРѕР№ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ сохраняются СѓРіСЂРѕР·С‹ для С„инансовой стабильности, что Р±СѓРґРµС‚ оказывать давление РЅР° РіР»РѕР±Р°Р»СЊРЅС‹Р№ СЂРѕСЃС‚. РЎ РґСЂСѓРіРѕР№ стороны, поддержку этому росту оказывает открытие СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё Китая.   

РќР° РґРѕР»РіРѕСЃСЂРѕС‡РЅРѕРј горизонте значимое влияние РЅР° РјРёСЂРѕРІСѓСЋ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєСѓ будет оказывать ее РїСЂРѕРґРѕР»Р¶Р°СЋС‰Р°СЏСЃСЏ фрагментация. Прежние цепочки производства Рё РґРѕСЃС‚авки товаров, системы расчетов, условия создания Рё РѕР±РјРµРЅР° технологиями фундаментально меняются. Мировая СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєР°, вероятно, будет становиться РІСЃРµ РјРµРЅРµРµ интегрированной. Эти С‚енденции подпитываются геополитической напряженностью.

Для Р РѕСЃСЃРёРё влияние как РїРѕР·РёС‚ивных, так Рё РЅРµРіР°С‚ивных факторов СЃРѕ СЃС‚РѕСЂРѕРЅС‹ внешних условий сдерживается санкциями. Тем РЅРµ РјРµРЅРµРµ эти СЌС„фекты Р±СѓРґСѓС‚ транслироваться прежде всего через СЃРїСЂРѕСЃ РЅР° С‚овары СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРѕРіРѕ экспорта, его С†РµРЅС‹ Рё РѕР±СЉРµРјС‹.

Р’ I РєРІР°СЂС‚але стоимостный объем экспорта сократился РїРѕ СЃСЂР°РІРЅРµРЅРёСЋ СЃ РїСЂРѕС€Р»С‹Рј РіРѕРґРѕРј, хотя соответствовал верхней границе значений предыдущих Р»РµС‚. Импорт продолжал расширяться. РЎ СѓС‡РµС‚РѕРј этого РІ РѕР±РЅРѕРІР»РµРЅРЅРѕРј РїСЂРѕРіРЅРѕР·Рµ платежного баланса РјС‹ РЅРµСЃРєРѕР»СЊРєРѕ понизили РїСЂРѕРіРЅРѕР· экспорта Рё РїРѕРІС‹СЃРёР»Рё РїСЂРѕРіРЅРѕР· импорта. Сальдо счета текущих операций РІ РёС‚РѕРіРµ уменьшится РґРѕ 47 РјР»СЂРґ долларов РЎРЁРђ РІ СЌС‚РѕРј РіРѕРґСѓ.

Теперь Рѕ СЂРёСЃРєР°С…, которые РјРѕРіСѓС‚ привести Рє РѕС‚клонению инфляции РѕС‚ Р±Р°Р·РѕРІРѕРіРѕ РїСЂРѕРіРЅРѕР·Р°.

Проинфляционные СЂРёСЃРєРё РїРѕ-прежнему выражены сильнее. Р’Рѕ-первых, РјС‹ РѕС‚РЅРѕСЃРёРј Рє РЅРёРј РІРѕР·РјРѕР¶РЅРѕРµ ужесточение санкционного режима. Р’Рѕ-вторых, усиление дефицита РЅР° СЂС‹РЅРєРµ труда, которое может тормозить структурную трансформацию Рё РІРµСЃС‚Рё Рє СЂРѕСЃС‚Сѓ С†РµРЅ. Р’-третьих, существуют СЂРёСЃРєРё, что РїСЂРµРґР»РѕР¶РµРЅРёРµ РЅР° СЂС‹РЅРєР°С… товаров Рё СѓСЃР»СѓРі будет отставать РѕС‚ СѓСЃРєРѕСЂРµРЅРёСЏ потребительского СЃРїСЂРѕСЃР°.

РљСЂРѕРјРµ того, РјС‹ РїСЂРѕРґРѕР»Р¶РёРј внимательно следить Р·Р° СЂРµР°Р»РёР·Р°С†РёРµР№ бюджетной политики. Р’ Р±Р°Р·РѕРІРѕРј РїСЂРѕРіРЅРѕР·Рµ РјС‹ РёСЃС…РѕРґРёРј РёР· С‚екущих бюджетных планов. Более жесткая денежно-кредитная политика может потребоваться РІ СЃР»СѓС‡Р°Рµ дополнительного расширения бюджетного дефицита РЅР° СЃСЂРµРґРЅРµСЃСЂРѕС‡РЅРѕРј горизонте. Подчеркну, что СЃ С‚очки зрения принятия решений нам РІ РїРµСЂРІСѓСЋ очередь важен показатель именно структурного дефицита, Р° РЅРµ СЂР°СЃС…РѕРґРѕРІ бюджета.

РЎРѕ СЃС‚РѕСЂРѕРЅС‹ дезинфляционных СЂРёСЃРєРѕРІ РјРѕР¶РЅРѕ выделить более продолжительное сохранение высокой склонности населения Рє СЃР±РµСЂРµР¶РµРЅРёСЋ. РљСЂРѕРјРµ того, расширенные запасы сельскохозяйственной продукции РјРѕРіСѓС‚ дольше сдерживать СЂРѕСЃС‚ С†РµРЅ.

Р’ Р·Р°РєР»СЋС‡РµРЅРёРµ — Рѕ РЅР°С€РёС… будущих решениях.

Из-Р·Р° лагов действия денежно-кредитной политики будущие решения РїРѕ РєР»СЋС‡РµРІРѕР№ ставке РІСЃРµ РІ Р±РѕР»СЊС€РµР№ степени Р±СѓРґСѓС‚ влиять РЅР° РёРЅС„ляцию СѓР¶Рµ СЃР»РµРґСѓСЋС‰РµРіРѕ РіРѕРґР°, РєРѕРіРґР° РѕРЅР° РґРѕР»Р¶РЅР° вернуться Рє С†РµР»Рё 4% Рё Р·Р°РєСЂРµРїРёС‚СЊСЃСЏ РЅР° РЅРµР№. РќР° СЌС‚РѕРј горизонте сохраняется очень высокая неопределенность. Спектр СЂРёСЃРєРѕРІ широкий, РїСЂРё СЌС‚РѕРј среди РЅРёС… РІСЃРµ РµС‰Рµ РґРѕРјРёРЅРёСЂСѓСЋС‚ проинфляционные. Однако дезинфляционные факторы РјРѕРіСѓС‚ демонстрировать большую инертность. Обновленный РїСЂРѕРіРЅРѕР· средней ключевой ставки составляет 7,3–8,2% РЅР° С‚екущий РіРѕРґ Рё 6,5–7,5% РЅР° СЃР»РµРґСѓСЋС‰РёР№ РіРѕРґ. Эти РґРёР°РїР°Р·РѕРЅС‹ допускают различные решения. Сейчас наше видение предполагает постепенное нарастание инфляционного давления РґРѕ РєРѕРЅС†Р° РіРѕРґР°. РќР° Р±Р»РёР¶Р°Р№С€РёС… заседаниях РјС‹ РїСЂРѕРґРѕР»Р¶РёРј оценивать целесообразность повышения ключевой ставки, СЃ С‚ем С‡С‚РѕР±С‹ обеспечить стабилизацию инфляции РЅР° С†РµР»Рё вблизи 4% РІ 2024 РіРѕРґСѓ Рё РґР°Р»РµРµ.

Спасибо Р·Р° РІРЅРёРјР°РЅРёРµ!

Сессия РІРѕРїСЂРѕСЃРѕРІ Рё РѕС‚ветов

Р’РћРџР РћРЎ (агентство «Р˜РЅС‚ерфакс»):

РљРѕРіРґР°, РІС‹ РѕР¶РёРґР°РµС‚Рµ, ослабление РєСѓСЂСЃР° рубля СѓР¶Рµ РѕС‚разится РІ С†РµРЅР°С…? Будет Р»Рё РѕРЅРѕ Р·РЅР°С‡РёРјС‹Рј? Или РІ СЃРёР»Сѓ того, что Сѓ РЅР°СЃ РµСЃС‚СЊ запасы, РѕРЅРѕ Р±СѓРґРµС‚ размазано Рё РјС‹ РІРѕРѕР±С‰Рµ этого РЅРµ Р·Р°РјРµС‚РёРј?

Рђ РµС‰Рµ РѕРґРёРЅ РІРѕРїСЂРѕСЃ РїСЂРѕ РІР°Р»СЋС‚ный рынок: каким должен быть лимит РЅР° РїРѕРєСѓРїРєСѓ валюты РІ СЂР°РјРєР°С… сделок РїРѕ РІС‹С…РѕРґСѓ недружественных иностранцев РёР· Р РѕСЃСЃРёРё, продажу СЃРІРѕРёС… активов здесь, чтобы РѕРЅ СЃРіР»Р°Р¶РёРІР°Р» волатильность валютного рынка? Может Р»Рё РѕРЅ Р±С‹С‚СЊ 150 РјР»РЅ долларов, которые, как РјС‹ Р·РЅР°РµРј, были точечно РїРѕ СЂР°Р·РѕРІС‹Рј сделкам?

Еще РѕРґРёРЅ РІРѕРїСЂРѕСЃ: РЅРµ РѕР±СЃСѓР¶РґР°РµС‚СЃСЏ Р»Рё сейчас РІ СЂР°РјРєР°С… РЅРѕРІРѕРіРѕ указа Президента передача РїРѕРґ СѓРїСЂР°РІР»РµРЅРёРµ СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёРј банкам дочек иностранных банков? Ƞсогласны Р»Рё РІС‹ СЃ Р»РѕРіРёРєРѕР№, озвученной Минфином вчера, что С‚Рµ РЅР°С€Рё компании, которые пострадали Р·Р° СЂСѓР±РµР¶РѕРј, РёРј Р±СѓРґСѓС‚ передаваться РІ СѓРїСЂР°РІР»РµРЅРёРµ активы иностранные здесь?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Ослабление рубля, тем РЅРµ РјРµРЅРµРµ, СѓР¶Рµ РѕРєР°Р·С‹РІР°РµС‚ влияние РЅР° РёРЅС„ляцию, просто действуют Рё РґСЂСѓРіРёРµ дезинфляционные факторы. Действительно, РјС‹ СЃС‡РёС‚аем, что РѕРЅРѕ Р±СѓРґРµС‚ более растянутым РІРѕ РІСЂРµРјРµРЅРё. Сейчас РѕРЅРѕ СЃРґРµСЂР¶РёРІР°РµС‚СЃСЏ тем С„актором, Рѕ РєРѕС‚РѕСЂРѕРј СЏ СЃРєР°Р·Р°Р»Р°, что РјРЅРѕРіРёРµ компании делали запасы раньше, делали больше Рё РґРµР»Р°Р»Рё РїРѕ Р±РѕР»РµРµ крепкому РєСѓСЂСЃСѓ, РЅРѕ С‚ем РЅРµ РјРµРЅРµРµ ослабление РєСѓСЂСЃР°, которое произошло РІ РЅР°С‡Р°Р»Рµ РіРѕРґР°, если даже РєСѓСЂСЃ останется РЅР° РЅС‹РЅРµС€РЅРёС… СѓСЂРѕРІРЅСЏС…, этот фактор сам РїРѕ СЃРµР±Рµ будет проинфляционным.

Теперь что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ лимитов для РїСЂРёРЅСЏС‚РёСЏ решений Правительственной РєРѕРјРёСЃСЃРёРё РїРѕ РѕСЃСѓС‰РµСЃС‚влению платежей Р·Р° СЂСѓР±РµР¶. РњС‹ РїРѕРґРґРµСЂР¶РёРІР°РµРј установление таких лимитов. Рћ РєРѕРЅРєСЂРµС‚ных параметрах, СЏ РґСѓРјР°СЋ, что СЂРµС€РµРЅРёРµ РѕР±СЉСЏРІРёС‚ Правительственная РєРѕРјРёСЃСЃРёСЏ.

Действительно, РјС‹ СЃС‡РёС‚аем, что СѓСЃС‚ановление таких лимитов поможет снизить волатильность, потому что С‚акие сделки, если РѕРЅРё РµС‰Рµ Рё РјР°СЃС€С‚абные, РјРѕРіСѓС‚ создавать краткосрочную волатильность РЅР° РІР°Р»СЋС‚РЅРѕРј рынке.

РќРѕ РµС‰Рµ СЂР°Р· С…отела подчеркнуть, что СЂРµС‡СЊ РЅРё РІ РєРѕРµРј случае РЅРµ РёРґРµС‚ Рѕ С‚РѕРј, что РјС‹ С‡РµСЂРµР· это СЃРѕР±РёСЂР°РµРјСЃСЏ влиять РЅР° СѓСЂРѕРІРµРЅСЊ РєСѓСЂСЃР°. РљСѓСЂСЃ Сѓ РЅР°СЃ РѕСЃС‚ается плавающим.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ возможности передачи РїРѕРґ СѓРїСЂР°РІР»РµРЅРёРµ СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… активов вместо того, чтобы разрешить уходить иностранным собственникам. Эти СЂРµС€РµРЅРёСЏ должны приниматься СЃ РѕС‡РµРЅСЊ вескими основаниями, связанными СЃРѕ СЃС‚абильностью функционирования СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРѕР№ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё. Р’ Р±Р°РЅРєРѕРІСЃРєРѕРј секторе РјС‹ РЅРµ СЃС‡РёС‚аем это С†РµР»РµСЃРѕРѕР±СЂР°Р·РЅС‹Рј.

Р’РћРџР РћРЎ (газета «РљРѕРјРјРµСЂСЃР°РЅС‚»):

РџСЂРѕРіРЅРѕР· РЅР° 2023–2024 РіРѕРґС‹ РїРѕ РёРЅС„ляции РіРґРµ-то РЅР° РїРѕР»РїСЂРѕС†РµРЅС‚Р° РЅРёР¶Рµ, чем РІС‹ РѕР¶РёРґР°Р»Рё. Тем РЅРµ РјРµРЅРµРµ сигнал ваш РѕСЃС‚ался совершенно тем Р¶Рµ, Р° РІ РІР°С€РµРј выступлении РІС‹ РїСЂРѕСЃС‚Рѕ более определенно, чем СЂР°РЅСЊС€Рµ, говорите Рѕ С‚РѕРј, что РЅР° Р±Р»РёР¶Р°Р№С€РёС… заседаниях РІС‹ Р±СѓРґРµС‚Рµ рассматривать (РїСЂРё СЂСЏРґРµ случаев) возможность повышения ключевой ставки, РЅРѕ РЅРµ РїРѕРЅРёР¶РµРЅРёСЏ, это РїРѕРЅСЏС‚РЅРѕ.

Р’С‹ РЅР°РјРµСЂРµРЅРЅРѕ сделали ваш СЃР»РѕРІРµСЃРЅС‹Р№ сигнал жестче РІ СЌС‚РѕРј выступлении или СЌС‚Рѕ РЅР°Рј С‚ак РєР°Р¶РµС‚СЃСЏ? Или РѕРЅ РѕСЃС‚ался тем Р¶Рµ самым? Каковы сейчас денежно-кредитные условия? РћРЅРё РїРѕСЃР»Рµ пересмотра вашего РїСЂРѕРіРЅРѕР·Р° стали более жесткими, менее жесткими или РѕСЃС‚ались такими Р¶Рµ?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Денежно-кредитные условия, РјС‹ СЃС‡РёС‚аем, что РѕРЅРё РѕСЃС‚аются нейтральными, приблизительно такими Р¶Рµ, там РµСЃС‚СЊ колебания, есть некоторая разнонаправленность.

Действительно, наша логика заключается РІ С‚РѕРј, что РјС‹ РІРёРґРёРј, что РїСЂРµРѕР±Р»Р°РґР°СЋС‚ проинфляционные СЂРёСЃРєРё. Хотя наш РїСЂРѕРіРЅРѕР· ключевой ставки, если РІС‹ РїРѕСЃРјРѕС‚рите, РЅР° СЌС‚РѕС‚ РіРѕРґ РґРѕРїСѓСЃРєР°РµС‚ какую-то возможность снижения ставки, РЅРѕ С‚ем РЅРµ РјРµРЅРµРµ РјС‹ РїСЂРѕРґРѕР»Р¶Р°РµРј считать более вероятным повышение ставки.

Насколько эта РІРµСЂРѕСЏС‚ность увеличилась или СѓРјРµРЅСЊС€РёР»Р°СЃСЊ, СЏ РЅРµ Р±РµСЂСѓСЃСЊ рассуждать, РјС‹ Р±СѓРґРµРј смотреть Р·Р° С„акторами. РќРѕ, наверное, важный аспект, который СЏ РµС‰Рµ СЂР°Р· РїРѕРґС‡РµСЂРєРЅСѓ, РјС‹ СЃРµР№С‡Р°СЃ смотрим РЅР° С‚Рѕ, как РЅР°С€Рё решения Р±СѓРґСѓС‚ влиять РЅР° РёРЅС„ляцию следующего РіРѕРґР°, потому что РЅР° СЃР»РµРґСѓСЋС‰РёР№ РіРѕРґ РјС‹ РґРµР№СЃС‚вительно заявляем, что РјС‹ С…отим вернуть инфляцию Рє С†РµР»Рё — 4%. Р’ СЌС‚РѕРј РіРѕРґСѓ РѕРЅР° РјРѕР¶РµС‚ быть выше цели, потому что СЃС‚руктурная адаптация быстрее РїСЂРѕРёСЃС…РѕРґРёС‚, РЅРѕ Р±СѓРґРµРј учитывать РІСЃРµ СЂРёСЃРєРё для С‚РѕРіРѕ, чтобы вернуть инфляцию Рє 4%.

А.Б. ЗАБОТКИН:

РЇ РµС‰Рµ СЃРєР°Р¶Сѓ, что РїРµСЂРµСЃРјРѕС‚СЂ РїСЂРѕРіРЅРѕР·Р° РЅР° РґРµРЅРµР¶РЅРѕ-кредитные условия, наверное, повлиять РЅРµ РјРѕР¶РµС‚. РќР° РґРµРЅРµР¶РЅРѕ-кредитные условия СЃРїРѕСЃРѕР±РЅР° повлиять проводимая нами денежно-кредитная политика. И, соответственно, РјС‹ Р±СѓРґРµРј оценивать целесообразность повышения ставки СЃ СѓС‡РµС‚РѕРј того, чтобы вернуть инфляцию Рє С†РµР»Рё — Рє 4% РІ СЃР»РµРґСѓСЋС‰РµРј РіРѕРґСѓ.

Р’РћРџР РћРЎ (газета «РљСѓСЂСЃРєР°СЏ правда»):

Р’СЃРµ-таки хотела Р±С‹ уточнить РїСЂРѕ РёРЅС„ляцию. РЈР¶Рµ Р±С‹Р»Рѕ сказано, что РѕРЅР° СЃРЅРёР·РёР»Р°СЃСЊ. Р’С‹ РѕР±СЉСЏСЃРЅРёР»Рё почему. РќРѕ С‚ем РЅРµ РјРµРЅРµРµ РёР·-Р·Р° слабого рубля наша СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєР° Рё РїСЂРµРґРїСЂРёСЏС‚РёСЏ очень нуждаются РІ РґРµРЅСЊРіР°С…. И РІСЃРµ-таки почему Центробанк РЅРµ СЂР°СЃСЃРјР°С‚ривает возможность снижения ключевой ставки, Рё РµСЃС‚СЊ Р»Рё РІСЃРµ-таки вероятность того, что СЌС‚Рѕ Р±СѓРґРµС‚ сделано?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

РўРѕ, что СЃРЅРёР¶Р°СЋС‚СЃСЏ годовые цифры инфляции, само РїРѕ СЃРµР±Рµ РЅРµ СЏРІР»СЏРµС‚СЃСЏ основанием для СЃРЅРёР¶РµРЅРёСЏ ставки. Наша денежно-кредитная политика действует СЃ Р»Р°РіРѕРј, РѕРЅР° РІР»РёСЏРµС‚ РЅР° СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєСѓ СЃ Р»Р°РіРѕРј, Рё РѕРЅР° СѓСЃС‚ремлена РІ Р±СѓРґСѓС‰РµРµ, ориентируется РЅР° Р±СѓРґСѓС‰СѓСЋ инфляцию, РІ С‚РѕРј С‡РёСЃР»Рµ РЅР° РёРЅС„ляционные ожидания граждан, бизнеса, инвесторов.

Показатель РіРѕРґРѕРІРѕР№ инфляции, который действительно снижается, отражает прошлое. РћРЅ РѕС‚ражает средний СЂРѕСЃС‚ цен Р·Р° РїСЂРµРґС‹РґСѓС‰РёРµ 12 РјРµСЃСЏС†РµРІ. И Сѓ РЅР°СЃ Р±С‹Р»Р° очень низкая инфляция РІРѕ РІС‚РѕСЂРѕР№ половине прошлого РіРѕРґР°, РЅРѕ СЃ IV квартала РѕРЅР° СѓСЃРєРѕСЂСЏРµС‚СЃСЏ, Рё РјРµСЃСЏС‡РЅС‹Рµ темпы, сезонно сглаженные, РѕРЅРё СЃРµР№С‡Р°СЃ СѓР¶Рµ РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ 4%.

Так С‡С‚Рѕ СЂРµР·РєРѕРµ замедление инфляции, которое РІРёРґРЅРѕ РІ С†РёС„рах годовых, СѓР¶Рµ РїСЂРѕРёР·РѕС€Р»Рѕ прошлым летом. И РјС‹ С‚РѕРіРґР° реагировали достаточно быстрым снижением ставки — Рё РїСЂРѕС€Р»С‹Рј летом, Рё РІ СЃРµРЅС‚СЏР±СЂРµ —СЃ 20 РґРѕ 7,5%.

Поэтому для С‚РѕРіРѕ, чтобы обеспечить достижение цели РїРѕ РёРЅС„ляции 4% РІ СЃР»РµРґСѓСЋС‰РµРј РіРѕРґСѓ, РјС‹ РЅРµ РІРёРґРёРј РІ РЅР°СЃС‚оящий момент оснований для СЃРЅРёР¶РµРЅРёСЏ ставки. РќРѕ РґР»СЏ С‚РѕРіРѕ, чтобы был РґРѕСЃС‚упный кредит для СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё, для РїСЂРµРґРїСЂРёСЏС‚РёР№ как СЂР°Р· РЅСѓР¶РЅР° ценовая стабильность. Предсказуемо низкая инфляция делает более доступными кредиты для СЃС‚руктурной перестройки СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё.

Р’РћРџР РћРЎ (агентство «РўРђРЎРЎ»):

РЈ РјРµРЅСЏ несколько РІРѕРїСЂРѕСЃРѕРІ. Первый. Какие варианты рассматривались сегодня РїРѕ РєР»СЋС‡РµРІРѕР№ ставке РЅР° РЎРѕРІРµС‚Рµ директоров?

Ƞвторой РїРѕ РїРѕРІРѕРґСѓ ипотеки. Было РјРЅРѕРіРѕ предложений РІ РїРѕСЃР»РµРґРЅРµРµ время РїРѕ РїРѕРІРѕРґСѓ льготной ипотеки: например, льготная ипотека для С‡РёРЅРѕРІРЅРёРєРѕРІ или СЂР°СЃРїСЂРѕСЃС‚ранение льготной ипотеки РЅР° РІС‚оричный рынок. Как СЂРµРіСѓР»СЏС‚РѕСЂ смотрит РЅР° СЌС‚Рё РїСЂРµРґР»РѕР¶РµРЅРёСЏ, Рё СѓС‡Р°СЃС‚вуете Р»Рё РІС‹ РІ РёС… РѕР±СЃСѓР¶РґРµРЅРёРё?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Сегодня РЅР° Р·Р°СЃРµРґР°РЅРёРё Совета директоров рассматривались РґРІР° РІР°СЂРёР°РЅС‚Р°: Рё РїРѕРІС‹С€РµРЅРёРµ ставки, Рё СЃРѕС…ранение ставки РЅР° РЅС‹РЅРµС€РЅРµРј СѓСЂРѕРІРЅРµ. Решение было принято Рѕ СЃРѕС…ранении ставки, тем РЅРµ РјРµРЅРµРµ рассматривали Рё РІР°СЂРёР°РЅС‚ повышения ставки.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ развития ипотеки Рё С‚ех РїСЂРѕРіСЂР°РјРј, Рѕ РєРѕС‚орых РІС‹ СЃРєР°Р·Р°Р»Рё. Конкретных предложений РїРѕ Р»СЊРіРѕС‚ным программам ипотеки для РіРѕСЃСЃР»СѓР¶Р°С‰РёС… РјС‹ РЅРµ РІРёРґРµР»Рё, РЅРѕ, насколько СЏ РїРѕРЅРёРјР°СЋ, речь идет просто РѕР± РёР·РјРµРЅРµРЅРёРё механизма поддержки госслужащих Рё РѕС‚С…РѕРґРµ РѕС‚ СЃСѓР±СЃРёРґРёР№ Рє Р»СЊРіРѕС‚РЅРѕР№ ипотеке. Да, наверное, это РїРѕР·РІРѕР»РёС‚ большему количеству госслужащих улучшать жилищные условия, может быть, даже РїСЂРё С‚ех Р¶Рµ параметрах поддержки РІ С†РµР»РѕРј.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ льгот для РІС‚оричного рынка. Р’С‹ Р·РЅР°РµС‚Рµ нашу общую позицию, что С€РёСЂРѕРєРёРµ льготные программы эффективны как Р°РЅС‚икризисные меры, РЅРѕ РїРѕС‚РѕРј должны сворачиваться, Рё РјС‹ РґРѕР»Р¶РЅС‹ переходить Рє Р°РґСЂРµСЃРЅС‹Рј программам.

Ƞто, что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ адресных программ, СЏ СЃС‡РёС‚аю, что СЌС‚Рѕ Р±С‹Р»Рѕ Р±С‹ очень полезным РёС… СЂР°СЃРїСЂРѕСЃС‚ранить Рё РЅР° РІС‚оричный рынок, потому что Р°РґСЂРµСЃРЅС‹Рµ программы — это РІСЃРµ-таки РЅРµ РїРѕРґРґРµСЂР¶РєР° застройщиков, Р° РїРѕРґРґРµСЂР¶РєР° конкретных категорий людей, Рё РЅРµРІР°Р¶РЅРѕ, как РѕРЅРё СѓР»СѓС‡С€Р°СЋС‚ СЃРІРѕРё жизненные условия — покупая жилье РЅР° РїРµСЂРІРёС‡РЅРѕРј рынке или РЅР° РІС‚оричном рынке. Поэтому, РЅР° РЅР°С€ РІР·РіР»СЏРґ, РјРѕР¶РЅРѕ было Р±С‹ распространить РЅР° РІС‚оричный рынок.

Р’РћРџР РћРЎ (телеканал «Р РѕСЃСЃРёСЏ 24»):

Р’Рѕ-первых, хотелось Р±С‹ присоединиться Рє РІС‹СЃРѕРєРѕР№ оценке вашей работы СЃРѕ СЃС‚РѕСЂРѕРЅС‹ главы ФРС Р”жерома Пауэлла, который РЅР° РґРЅСЏС… сказал, что РІС‹ СЃРґРµР»Р°Р»Рё максимум для С‚РѕРіРѕ, чтобы снизить влияние санкций РЅР° Р РѕСЃСЃРёСЋ. Р’РѕС‚ С‚акая оценка. Хотелось Р±С‹ пожелать Центробанку дальнейшей стойкости.

Ƞвторое — это РІРѕРїСЂРѕСЃ РїРѕ РґРѕР±СЂРѕРІРѕР»СЊРЅС‹Рј накоплениям граждан, систему РІС‹ СЂР°Р·СЂР°Р±Р°С‚ывали вместе СЃ РњРёРЅС„РёРЅРѕРј. Р’ РњРёРЅС„РёРЅРµ полагают, что РґРѕС…одность РїРѕ СЌС‚РёРј накоплениям будет даже выше, чем РїРѕ Р±Р°РЅРєРѕРІСЃРєРёРј депозитам. Как СЌС‚Рѕ РјРѕР¶РЅРѕ гарантировать? Р—Р° СЃС‡РµС‚ чего?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Действительно, развитие добровольных накоплений, долгосрочных сбережений — это РІР°Р¶РЅС‹Р№ приоритет РІ РЅР°С€РµР№ работе вместе СЃ РњРёРЅС„РёРЅРѕРј, потому что РѕРЅ РїРѕР·РІРѕР»РёС‚ Рё Р»СЋРґСЏРј дать новые формы накопления средств, долгосрочных средств, Рё РґР°СЃС‚ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ более длинные ресурсы.

Действительно, добровольные накопления РјРѕРіСѓС‚ давать Рё Р±РћР»СЊС€СѓСЋ доходность РїРѕ СЃСЂР°РІРЅРµРЅРёСЋ СЃ РґРµРїРѕР·РёС‚ами, потому что РёРЅРІРµСЃС‚иции делаются РЅР° РґР»РёРЅРЅС‹Р№ СЃСЂРѕРє, может быть достаточно диверсифицированный широкий портфель разного СЂРѕРґР° активов. Ƞнеобязательно вкладываться РІ РєСЂР°С‚косрочные какие-то бумаги, может быть, Рё РІ РґРѕР»РіРѕСЃСЂРѕС‡РЅС‹Рµ. Поэтому это РІРїРѕР»РЅРµ РІРѕР·РјРѕР¶РЅРѕ. РњС‹, конечно, внимательно следим (то, что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ, например, негосударственных пенсионных фондов) Р·Р° СЃС‚ратегией РёС… РёРЅРІРµСЃС‚ирования, Р·Р° С‚ем, чтобы РѕРЅРё РІС‹Р±РёСЂР°Р»Рё активы, наиболее привлекательные РїСЂРё РёРјРµСЋС‰РёС…СЃСЏ возможностях, защищая права Рё Р±СѓРґСѓС‰РёС… пенсионеров, Рё С‚ех, кто РёРЅРІРµСЃС‚ирует СЃРІРѕРё долгосрочные средства.

РљСЂРѕРјРµ того, эта С„РѕСЂРјР° может быть более привлекательная, потому что РіР°СЂР°РЅС‚ирование будет распространяться РЅР° Р±РћР»СЊС€СѓСЋ СЃСѓРјРјСѓ, чем РїСЂРѕСЃС‚Рѕ РїРѕ РґРµРїРѕР·РёС‚ам.

Р’РћРџР РћРЎ (агентство «РљР°Р»РёРЅРёРЅРіСЂР°Рґ.ru»):

РЈ РјРµРЅСЏ РІРѕРїСЂРѕСЃ РїРѕ РїРѕРІРѕРґСѓ цифрового рубля. РќРµ РїСЂРёРІРµРґРµС‚ Р»Рё введение цифрового рубля Рє РѕС‚току финансов РёР· Р±Р°РЅРєРѕРІСЃРєРѕР№ сферы? И, соответственно, Рє СѓРІРµР»РёС‡РµРЅРёСЋ кредитных ставок РёР·-Р·Р° сокращения выдаваемых кредитов? Ƞкак РІРѕРѕР±С‰Рµ будет развитие цифрового рубля влиять РЅР° РїСЂРёРЅСЏС‚РёРµ решения РїРѕ РґРµРЅРµР¶РЅРѕ-кредитной политике РІ РґР°Р»СЊРЅРµР№С€РµРј?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

РњС‹ РЅРµ РѕР¶РёРґР°РµРј, что РІРІРµРґРµРЅРёРµ цифрового рубля будет сопровождаться каким-то значимым оттоком средств СЃРѕ СЃС‡РµС‚РѕРІ РІ Р±Р°РЅРєР°С…. Почему? Р’Рѕ-первых, потому что РјС‹ РЅРµ Р±СѓРґРµРј начислять проценты РЅР° С‚Рµ РѕСЃС‚атки, которые люди держат РЅР° С†РёС„ровых счетах. Банки обычно РЅР° С‚Рµ СЃСЂРµРґСЃС‚РІР°, которые люди, бизнес держат Сѓ РЅРёС… РЅР° СЃС‡РµС‚ах, начисляют проценты. Потому что РјС‹ СЃС‡РёС‚аем, что С†РёС„СЂРѕРІРѕР№ рубль — это РїСЂРµР¶РґРµ всего именно средство для РѕСЃСѓС‰РµСЃС‚вления расчетов, платежное средство, Р° РЅРµ СЃСЂРµРґСЃС‚РІРѕ сбережения. Ƞэто РїРѕР·РІРѕР»РёС‚ избежать конкуренции цифрового рубля СЃРѕ СЃСЂРµРґСЃС‚вами РЅР° Р±Р°РЅРєРѕРІСЃРєРёС… счетах. РњС‹ С‚акже планируем установить месячные лимиты РЅР° С‚Рµ СЃСѓРјРјС‹, которые люди РјРѕРіСѓС‚ переводить СЃРѕ СЃРІРѕРёС… безналичных счетов РІ Р±Р°РЅРєР°С… РЅР° С†РёС„ровые кошельки. Если человек РїСЂРё СЌС‚РѕРј несколько месяцев накапливает, то РІСЃСЋ СЃСѓРјРјСѓ РѕРЅ СЃРјРѕР¶РµС‚ бесплатно переводить. РњС‹ СЃРµР№С‡Р°СЃ обсуждаем СЃСѓРјРјСѓ 300 С‚ыс. рублей — это РёРјРµРЅРЅРѕ лимит для РїРµСЂРµРІРѕРґРѕРІ СЃ Р±РµР·РЅР°Р»РёС‡РЅС‹С… РЅР° С†РёС„ровые кошельки.

РџСЂРё СЌС‚РѕРј РјС‹ РІСЃРµРіРґР° следим Р·Р° Р»РёРєРІРёРґРЅРѕСЃС‚СЊСЋ банков, готовы РёС… РїРѕРґРґРµСЂР¶Р°С‚СЊ. РЈ РЅР°СЃ РґР»СЏ СЌС‚РѕРіРѕ есть РІСЃРµ РёРЅСЃС‚рументы. РЈ РЅР°СЃ, РІС‹ Р·РЅР°РµС‚Рµ, Рё РІ РїСЂРѕС€Р»РѕРј РіРѕРґСѓ были случаи, РєРѕРіРґР° был РѕС‚ток СЃРѕ СЃС‡РµС‚РѕРІ безналичных РІ РЅР°Р»РёС‡РЅС‹Рµ (Рё РІ РјР°СЂС‚Рµ, Рё РІ СЃРµРЅС‚СЏР±СЂРµ), РЅРѕ Р»СЋРґРё потом успокаиваются, возвращают деньги РІ Р±Р°РЅРєРё. РЈ РЅР°СЃ РІ Р»СЋР±РѕРј случае есть набор инструментов для С‚РѕРіРѕ, чтобы РІ СЌС‚РѕР№ ситуации предоставить банкам ликвидность.

Также был РІРѕРїСЂРѕСЃ, как С†РёС„СЂРѕРІРѕР№ рубль повлияет РЅР° РєСЂРµРґРёС‚ование. Уровень ставок РІ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ прежде всего зависит Рё РѕС‚ РєР»СЋС‡РµРІРѕР№ ставки, Рё РѕС‚ РґРµРЅРµР¶РЅРѕ-кредитной политики РІ С†РµР»РѕРј, которую РїСЂРѕРІРѕРґРёС‚ Центральный банк, Рё РѕС‚ РґРѕРІРµСЂРёСЏ Рє СЌС‚РѕР№ политике, доверия Рє С‚РѕРјСѓ, что РјС‹ РІРѕР·РІСЂР°С‰Р°РµРј инфляцию Рє С†РµР»Рё 4%. И РЅР° СЌС‚Рѕ РЅРёРєР°Рє РЅРµ РїРѕРІР»РёСЏРµС‚ введение цифрового рубля.

И СЃРїСЂРѕСЃ РЅР° РЅРѕРІСѓСЋ форму денег РјС‹ Р±СѓРґРµРј учитывать РїСЂРё РѕРїСЂРµРґРµР»РµРЅРёРё параметров наших операций. РљРѕРіРґР° РјС‹ РїСЂРµРґРѕСЃС‚авляем или Р°Р±СЃРѕСЂР±РёСЂСѓРµРј ликвидность, РјС‹ РІСЃРµРіРґР° учитываем эти РїР°СЂР°РјРµС‚СЂС‹, просто Сѓ РЅР°СЃ РїРѕСЏРІРёС‚СЃСЏ для СѓС‡РµС‚Р° еще Рё С†РёС„СЂРѕРІРѕР№ рубль. Ƞздесь СЃ С‚очки зрения эффективности нашей операционной процедуры никаких РІРѕРїСЂРѕСЃРѕРІ РЅРµС‚.

РќРѕ РІ С‚Рѕ Р¶Рµ время РјС‹ СЃС‡РёС‚аем, что РІРІРµРґРµРЅРёРµ цифрового рубля положительно скажется РЅР° СЂР°Р·РІРёС‚РёРё финансового сектора Рё РїСЂРµР¶РґРµ всего РЅР° РїРѕРІС‹С€РµРЅРёРё доступности финансовых сервисов для РЅР°С€РёС… граждан, для Р±РёР·РЅРµСЃР°. Конкуренция между банками усилится, Рё СЌС‚Рѕ Р±СѓРґРµС‚ стимулировать банки, наоборот, предлагать более привлекательные для Р»СЋРґРµР№ условия: Р±СѓРґСѓС‚ начислять проценты РЅР° С‚екущие счета, Р±СѓРґСѓС‚ снижать барьеры для РїРµСЂРµРІРѕРґРѕРІ, потому что Сѓ Р»СЋРґРµР№ будет альтернатива РІ РІРёРґРµ цифрового рубля.

Р’РћРџР РћРЎ (агентство «Р Р˜Рђ РќРѕРІРѕСЃС‚Рё»):

Первый РІРѕРїСЂРѕСЃ касается ставки: РґРѕ РєР°РєРѕРіРѕ СѓСЂРѕРІРЅСЏ РІСЃРµ-таки, РїРѕ РѕС†РµРЅРєРµ Р¦Р‘, должна вырасти инфляция Рё СѓРІРµР»РёС‡РёС‚СЊСЃСЏ дефицит бюджета, чтобы Р¦Р‘ приступил Рє С†РёРєР»Сѓ повышения ставки?

Ƞвторой РІРѕРїСЂРѕСЃ. Р’С‹ СЃРєР°Р·Р°Р»Рё, что РІРѕ РІС‚РѕСЂРѕРј полугодии годовая инфляция ускорится. Будет Р»Рё это Р·РЅР°С‡РёС‚ельное ускорение? Возможен Р»Рё РІРЅРѕРІСЊ возврат Рє РґРІСѓР·РЅР°С‡РЅС‹Рј значениям?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

РљРѕРіРґР° РјС‹ РѕРїСЂРµРґРµР»СЏРµРј ставку, РјС‹ РѕС†РµРЅРёРІР°РµРј весь комплекс факторов Рё РІРµСЃСЊ комплекс СЂРёСЃРєРѕРІ. РњС‹ РЅРµ РјРѕР¶РµРј сказать, что РєР°РєРѕР№-то фактор должен достичь определенного СѓСЂРѕРІРЅСЏ Рё РїРѕСЃР»Рµ этого РЅСѓР¶РЅРѕ повышать ставку. РњС‹ СЃРјРѕС‚СЂРёРј РЅР° РІРµСЃСЊ комплекс факторов, которые повлияют РЅР° С‚Рѕ, достигаем Р»Рё РјС‹ С†РµР»Рё РїРѕ РёРЅС„ляции 4%. Поэтому никакого СѓСЂРѕРІРЅСЏ текущей инфляции РІ СЌС‚РѕРј отношении, который задавал Р±С‹ РІРѕС‚ СЌС‚РѕС‚ триггер, РЅРё С‚ем Р±РѕР»РµРµ дефицита бюджета РЅРµС‚.

РњС‹ С‚екущую инфляцию, естественно, учитываем, РЅРѕ РґР»СЏ РЅР°СЃ РІСЃРµРіРґР° важны устойчивые факторы инфляции, как РѕРЅРё РІРµРґСѓС‚ себя Рё РєР°РєРѕР№ РїСЂРѕРіРЅРѕР·. И, конечно, бюджетная политика тоже РІ РїРѕР»Рµ нашего внимания, Рё, как СЏ СѓР¶Рµ СЃРєР°Р·Р°Р»Р°, РјС‹ РёСЃС…РѕРґРёРј РёР· С‚ех Р±СЋРґР¶РµС‚ных планов, которые сейчас есть Сѓ РџСЂР°РІРёС‚ельства. РќРѕ РµСЃР»Рё бюджетный дефицит, структурный дефицит будет расширяться, это Р±СѓРґРµС‚ РѕРґРЅРёРј РёР· РѕСЃРЅРѕРІР°РЅРёР№ для СѓР¶РµСЃС‚очения денежно-кредитной политики.

РќРѕ РЅР°РґРѕ будет еще СЂР°Р· СЃРјРѕС‚реть РЅР° РІРµСЃСЊ комплекс факторов — РјРѕРіСѓС‚ быть Рё РґРµР·РёРЅС„ляционные факторы, которые Р±СѓРґСѓС‚ компенсировать влияние этих проинфляционных.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ динамики инфляции РЅР° РІС‚РѕСЂРѕРµ полугодие, действительно, есть проинфляционные факторы. РњС‹ Р¶РґРµРј некоторого ускорения, повышения инфляции РІ СѓСЃС‚ойчивых компонентах. Сейчас РѕРЅРё С‡СѓС‚СЊ РЅРёР¶Рµ 4%, двухзначных цифр инфляции РјС‹ РЅРµ Р¶РґРµРј.

ВОПРОС (проект InvestFuture):

Первый РІРѕРїСЂРѕСЃ касается замороженных акций. Появлялась информация РІ СЃРµС‚Рё Рѕ С‚РѕРј, что РѕРґРЅРѕРјСѓ гражданину Р РѕСЃСЃРёРё (РїРѕ РёРЅРґРёРІРёРґСѓР°Р»СЊРЅРѕР№ заявке, правда, СЃ РџРњР– некой РґСЂСѓРіРѕР№ строны) удалось добиться разморозки. Так Р»Рё это? Известно Р»Рё вам РїСЂРѕ СЌС‚РѕС‚ случай, Рё РјРѕР¶РЅРѕ Р»Рё надеяться, что СЌС‚Рѕ СЃС‚анет некой тенденцией? Есть вообще какие-то РїРѕРґРІРёР¶РєРё РІ СЌС‚РѕРј направлении?

Второй РІРѕРїСЂРѕСЃ касается ограничения доступа Рё С‚орговли акциями РѕР±РѕСЂРѕРЅРЅРѕРіРѕ сектора недружественных стран. Здесь ситуация такая, что Сѓ РјРЅРѕРіРёС… инвесторов эти Р°РєС†РёРё СѓР¶Рµ РєСѓРїР»РµРЅС‹ Рё Р·Р°РјРѕСЂРѕР¶РµРЅС‹. Р’РѕРїСЂРѕСЃ заключается РІ СЃР»РµРґСѓСЋС‰РµРј: будет Р»Рё делистинг этих бумаг c РЎРџР‘ Р‘РёСЂР¶Рё? И, соответственно, после того, как Р±СѓРјР°РіРё Р±СѓРґСѓС‚ разморожены, будет Р»Рё возможность Сѓ Р»СЋРґРµР№ РёР· СЌС‚РёС… активов выйти, РЅРµ РїРѕС‚еряв СЃРІРѕРё деньги?

И С‚ретий РІРѕРїСЂРѕСЃ касается РЅРѕРІРѕРіРѕ типа Р˜Р˜РЎ, потому что Р·РґРµСЃСЊ тоже есть очень РјРЅРѕРіРѕ моментов, РґРѕ РєРѕРЅС†Р° непонятных. Р’Рѕ-первых, хотелось Р±С‹ понять, РјРѕР¶РЅРѕ Р»Рё будет получать вычет РЅР° РІР·РЅРѕСЃ РѕРґРёРЅ раз РёР»Рё РЅР° РїСЂРѕС‚яжении всего СЃСЂРѕРєР° Р¶РёР·РЅРё Р˜Р˜РЎ каждый РіРѕРґ, ежегодно, как СЃРµР№С‡Р°СЃ?

Рђ РїРѕС‚РѕРј второй момент: вывод денег возможен только РІ СЃР»СѓС‡Р°Рµ, если РїСЂРѕРёСЃС…РѕРґРёС‚ чрезвычайная жизненная ситуация Рё РѕРЅРё РІС‹РІРѕРґСЏС‚СЃСЏ РЅР° СЃС‡РµС‚ медицинской организации? Или Р¶Рµ, как Рё СЃРµР№С‡Р°СЃ, РјРѕР¶РЅРѕ будет просто через закрытие Р˜Р˜РЎ СЃ РїРѕС‚ерей льготы деньги вывести?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ замороженных активов, нам РёР·РІРµСЃС‚РЅС‹ действительно единичные РїРѕРєР° случаи как РІС‹РґР°С‡Рё разрешений, так Рё РѕС‚казов. РњС‹ РїРѕРєР° РЅРµ РІРёРґРёРј тенденции РїРѕ СЂР°Р·РјРѕСЂРѕР·РєРµ, РЅРѕ С‚ем РЅРµ РјРµРЅРµРµ РќР Р” Рё СЃРѕРѕС‚ветствующие профессиональные участники продолжают работать над С‚ем, чтобы защитить права наших розничных инвесторов.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ доступа бумаг недружественных стран, связанных СЃ РѕР±РѕСЂРѕРЅРЅРѕ-промышленным комплексом, действительно, предполагается, что С‚орговля РёРјРё РЅРµ Р±СѓРґРµС‚ происходить, будет запрещена торговля. РќРѕ, РІРёРґРёРјРѕ, это РїРѕРІР»РµС‡РµС‚ Рё РґРµР»РёСЃС‚РёРЅРі.

И, конечно, РѕРґРёРЅ РёР· РІРѕРїСЂРѕСЃРѕРІ, который требуется РІ СЃРІСЏР·Рё СЃ СЌС‚РёРј решить: как С‚Рµ Р»СЋРґРё, которые купили эти Р±СѓРјР°РіРё (потому что Р±С‹Р»Рё разрешения), СЃРјРѕРіСѓС‚ РёР· РЅРёС… РІС‹С…одить. Это РІРѕРїСЂРѕСЃ для РґРѕСЂР°Р±РѕС‚РєРё.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ РЅРѕРІРѕРіРѕ типа Р˜Р˜РЎ Рё РІС‹РІРѕРґР° денег, действительно предполагается возможность использовать средства Р˜Р˜РЎ РІ СЃР»РѕР¶РЅС‹С… жизненных ситуациях, Рё СЃР»СѓС‡Р°Рё такие Р±СѓРґСѓС‚ прописаны. Это РЅРµ РїСЂРѕСЃС‚Рѕ возможность вывести средства РІ Р»СЋР±РѕР№ момент, РЅРѕ РёРјРµРЅРЅРѕ РІ СЌС‚РёС… жизненных ситуациях Рё РїРѕРЅР°РґРѕР±РёС‚СЃСЏ доказать, что СЌС‚Р° СЃР»РѕР¶РЅР°СЏ жизненная ситуация случилась. РЇ РЅР°РґРµСЋСЃСЊ, что СЌС‚Рѕ Р±СѓРґРµС‚ действительно РЅРµ Р·Р°Р±СЋСЂРѕРєСЂР°С‚изировано. Достаточно широкий перечень этих жизненных ситуаций. РЈ Р»СЋРґРµР№ эти СЃР»РѕР¶РЅС‹Рµ ситуации РјРѕРіСѓС‚ возникать, поэтому, РЅР° РЅР°С€ РІР·РіР»СЏРґ, это РІР°Р¶РЅРѕ для С‚РѕРіРѕ, чтобы повысить привлекательность долгосрочных сбережений, РІ С‚РѕРј С‡РёСЃР»Рµ Р˜Р˜РЎ РЅРѕРІРѕРіРѕ типа, которые становятся долгосрочными.

Р’РћРџР РћРЎ (газета «Р˜Р·РІРµСЃС‚РёСЏ»):

Р’С‹ СЃРµР№С‡Р°СЃ СѓР¶Рµ РїСЂРёРЅРёРјР°РµС‚Рµ меры Рє Р±Р°РЅРєР°Рј, которые участвуют РІ РїСЂРѕРіСЂР°РјРјР°С… РїРѕРґ СЃР»РёС€РєРѕРј РЅРёР·РєРёРµ ставки РїРѕ РёРїРѕС‚еке. Еще РІС‹ С‚акже предупреждали Рѕ СЂРёСЃРєР°С… траншевой ипотеки. Скажите, пожалуйста, РІРѕ-первых, будет Р»Рё как-то регулироваться история СЃ С‚раншевой ипотекой? Ƞпоявились Р»Рё какие-то новые, тоже такие Р¶Рµ уловки вместо С‚ех, которые СѓС…РѕРґСЏС‚?

Ƞвторой РІРѕРїСЂРѕСЃ. РњС‹ С‚СѓС‚ РІРЅРµР·Р°РїРЅРѕ узнали СЃРѕ СЃР»РѕРІ Президента, как РЅРё СЃС‚ранно (Рё РїРѕС‚РѕРј эту С‚ему подхватили), Рѕ С‚РѕРј, что Сѓ РЅР°СЃ 80% новостроек РЅРµ СЂР°СЃРїСЂРѕРґР°РЅС‹. Существует некая затоваренность рынка, Рё РґРµР№СЃС‚вительно, РІ РЅРµРєРѕС‚орых регионах СѓР¶Рµ СЂСЌРЅРєРёРЅРіРё пошли этих регионов, РіРґРµ РЅР°РёР±РѕР»СЊС€Р°СЏ нераспродажа новостроек. Каким образом отслеживает Р¦Р‘ этот процесс? Как СЌС‚Рѕ РјРѕР¶РµС‚ повлиять РЅР° СЃС‚оимость недвижимости Рё, как СЃР»РµРґСЃС‚РІРёРµ, РЅР° С‚Сѓ Р¶Рµ инфляцию? Поскольку рынок недвижимости сильно завязан РЅР° РїРѕС‚ребительском СЃРїСЂРѕСЃРµ, РЅР° РїРѕРєСѓРїРєРµ стройматериалов, ремонтах Рё С‚ак РґР°Р»РµРµ.

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ траншевой ипотеки, РјС‹ СЃРµР№С‡Р°СЃ РЅРµ РІРёРґРёРј широкого распространения этих схем. РњС‹ СЃРјРѕС‚СЂРёРј Р·Р° СЌС‚РёРј рынком, Рё РµСЃР»Рё РјС‹ СѓРІРёРґРёРј расширение таких механизмов, будем принимать меры. РќРѕ, соответственно, банкам Рё РїСѓР±Р»РёС‡РЅРѕ, Рё РІ С†РµР»РѕРј РјС‹ РіРѕРІРѕСЂРёРј Рѕ С‚РѕРј, что РјС‹ РЅРµ РїСЂРёРІРµС‚ствуем такую траншевую ипотеку.

Если РѕРЅР° Р±СѓРґРµС‚ развиваться, будет достаточно жесткое регулирование. Новых схем РїРѕРєР° РЅРµ РІРёРґРёРј, РЅРѕ Р±СѓРґРµРј смотреть, РѕРЅРё РјРѕРіСѓС‚ появиться РІ Р»СЋР±РѕР№ момент. РњС‹ РІРёРґРµР»Рё РІ РїСЂРѕС€Р»РѕРј РіРѕРґСѓ Рё РІ РїРѕР·Р°РїСЂРѕС€Р»РѕРј РіРѕРґСѓ, как СЌС‚Рё СЃС…емы достаточно быстро возникают. Поэтому это РїСЂРµРґРјРµС‚ постоянного мониторинга.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ затоваренности рынка жилья, разные ситуации РІ СЂР°Р·РЅС‹С… регионах. Р’ РЅРµРєРѕС‚орых регионах действительно доля чуть больше непроданного жилья. РќР° РјРѕР№ РІР·РіР»СЏРґ, это СЂРµР·СѓР»СЊС‚ат РІ С‚РѕРј С‡РёСЃР»Рµ Рё РѕС‡РµРЅСЊ быстрого роста цен РІ РїСЂРµРґС‹РґСѓС‰РёРµ РіРѕРґС‹, очень быстрого роста цен РЅР° РїРµСЂРІРёС‡РЅРѕРј рынке. И РјС‹ РІС‹СЃС‚упаем Р·Р° С‚Рѕ, чтобы РІСЃРµ-таки даже если существуют эти Р·Р°РїР°СЃС‹ непроданного жилья, нельзя было Р±С‹ его РїСЂРѕРґР°РІР°С‚СЊ людям, которые РЅРµ РјРѕРіСѓС‚ обслуживать ипотеку, РЅРµ Р·Р° СЃС‡РµС‚ расширения СЂРёСЃРєРѕРІРѕР№ ипотеки.

РЇ РґСѓРјР°СЋ, что С‚акие запасы Р±СѓРґСѓС‚ постепенно уходить, может быть, Рё С‚емпы роста цен РґР»СЏ СЌС‚РѕРіРѕ должны снизиться Рё Р±СѓРґСѓС‚ снижаться. Само РїРѕ СЃРµР±Рµ это РјРѕР¶РµС‚ Рё СѓРІРµР»РёС‡РёРІР°С‚СЊ СЃРїСЂРѕСЃ РЅР° РёРїРѕС‚еку. РќРѕ РјС‹ РІРЅРёРјР°С‚ельно Р·Р° СЌС‚РёРј следим. Р’С‹ РїСЂР°РІС‹, РІСЃРµ РїРѕРєР°Р·Р°С‚ели рынка жилья нас РёРЅС‚ересуют, беспокоят, для С‚РѕРіРѕ чтобы РЅРµ Р±С‹Р»Рѕ СЂРёСЃРєРѕРІРѕР№ ипотеки, РЅРµ Р±С‹Р»Рѕ каких-то системных последствий.

ВОПРОС (агентство Reuters):

Затухает Р»Рё РґРёСЃРєСѓСЃСЃРёСЏ Рѕ РїРѕРІС‹С€РµРЅРёРё ставки? Меньше Р»Рё поддержка Сѓ СЌС‚РѕРіРѕ варианта была РЅР° Р°РїСЂРµР»СЊСЃРєРѕРј заседании РїРѕ СЃСЂР°РІРЅРµРЅРёСЋ СЃ РјР°СЂС‚РѕРІСЃРєРёРј?

Ƞвторой РІРѕРїСЂРѕСЃ. ЦБ Рё РњРёРЅС„РёРЅ только сейчас обсуждают лимит РЅР° РѕРїРµСЂР°С†РёРё иностранцев РїСЂРё РІС‹С…РѕРґРµ РёР· СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… активов. Рђ РґРѕ СЌС‚РѕРіРѕ РѕРЅРё РїРѕРєСѓРїР°Р»Рё валюту РЅР° СЂС‹РЅРєРµ безлимитно?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Дискуссия Рѕ РїРѕРІС‹С€РµРЅРёРё ставки РЅРµ Р·Р°С‚ухает. Как СЏ СѓР¶Рµ СЃРєР°Р·Р°Р»Р°, РјС‹ СЌС‚РѕС‚ вариант рассматривали РЅР° Р·Р°СЃРµРґР°РЅРёРё Совета директоров. Меньше Р»Рё была поддержка этого варианта РЅР° СЌС‚РѕРј заседании? РњРЅРµ РєР°Р¶РµС‚СЃСЏ, такая Р¶Рµ была поддержка. Это РѕС†РµРЅРѕС‡РЅРѕРµ понятие, наверное, такая Р¶Рµ.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ лимитов. Правительственная РєРѕРјРёСЃСЃРёСЏ, РєРѕРіРґР° принимала решение РїРѕ СЂР°Р·СЂРµС€РµРЅРёСЋ РЅР° СЃРґРµР»РєСѓ Рё, соответственно, потом РЅР° РїРµСЂРµРІРѕРґ средств, то СЌС‚Рѕ РѕСЃСѓС‰РµСЃС‚влялось без РѕРїСЂРµРґРµР»РµРЅРЅРѕРіРѕ графика, без РѕРїСЂРµРґРµР»РµРЅРЅС‹С… лимитов. Это РґРµР№СЃС‚вительно С‚ак. Как СЏ СѓР¶Рµ РіРѕРІРѕСЂРёР»Р°, это РёРЅРѕРіРґР° приводило Рє РЅРµРєРѕС‚орым колебаниям РЅР° РІР°Р»СЋС‚РЅРѕРј рынке, если сделки были большие. Ƞпоэтому РјС‹ РїРѕРґРґРµСЂР¶РёРІР°РµРј установление таких лимитов Рё РіСЂР°С„РёРєРѕРІ соответственно.

Р’РћРџР РћРЎ («Р РѕСЃСЃРёР№СЃРєР°СЏ газета»):

РќРµ РїР»Р°РЅРёСЂСѓРµС‚ Р»Рё ЦБ РґР°РІР°С‚СЊ статистику банковского сектора РІ СЂР°Р·СЂРµР·Рµ РїРѕ РґСЂСѓР¶РµСЃС‚венным валютам Рё С‚оксичным валютам? Если РґР°, то РєРѕРіРґР°?

Рђ С‚акже хотела вернуться Рє РІРѕРїСЂРѕСЃСѓ Рѕ РїРµСЂРµРЅРѕСЃРµ ослабления рубля РІ РїРѕРєР°Р·Р°С‚ели инфляции. Р’С‹ СѓРїРѕРјСЏРЅСѓР»Рё, что РїСЂРѕС†РµСЃСЃ будет растянут РІРѕ РІСЂРµРјРµРЅРё. РќРѕ РІ С‚Рѕ Р¶Рµ время понизили РЅР° РїРѕР»РѕРІРёРЅСѓ процентного пункта РїСЂРѕРіРЅРѕР· РїРѕ РёРЅС„ляции. РўРѕ РµСЃС‚СЊ получается, этот перенос РјС‹ РЅРµ Р±СѓРґРµРј наблюдать РІ С‚екущем РіРѕРґСѓ, только РІ СЃР»РµРґСѓСЋС‰РµРј?

Ƞсогласны Р»Рё РІС‹ СЃ РјРЅРµРЅРёРµРј аналитиков Рѕ С‚РѕРј, что РѕСЃРЅРѕРІРЅС‹Рµ факторы ослабления рубля СѓР¶Рµ РѕС‚ыграны?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ раскрытия статистики раздельно РїРѕ РґСЂСѓР¶РµСЃС‚венным Рё РЅРµРґСЂСѓР¶РµСЃС‚венным валютам, РјС‹ СЃРµР№С‡Р°СЃ эту С‚ему рассматриваем, решение еще РЅРµ РїСЂРёРЅСЏС‚Рѕ, РЅРѕ РјС‹ РїРѕРЅРёРјР°РµРј, что Рё Р±Р°РЅРєР°Рј, Рё Р°РЅР°Р»РёС‚икам для С‚РѕРіРѕ, чтобы понимать, какая ликвидность РЅР° СЂС‹РЅРєРµ, структура этой ликвидности, эта РёРЅС„ормация РЅСѓР¶РЅР°. Поэтому, надеюсь, решение примем РІ Р±Р»РёР¶Р°Р№С€РµРµ время, оценим РІСЃРµ РїРѕСЃР»РµРґСЃС‚РІРёСЏ.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ переноса ослабления РєСѓСЂСЃР° РІ С†РµРЅС‹, РѕРЅ РїСЂРѕРёСЃС…РѕРґРёС‚, РѕРЅ Р±СѓРґРµС‚ происходить. РћРЅ РјРѕР¶РµС‚ иметь разные интервалы РІРѕ РІСЂРµРјРµРЅРё, РЅРѕ РѕРЅ Р±СѓРґРµС‚ происходить. Ƞкак СЏ СѓР¶Рµ СЃРєР°Р·Р°Р»Р°, если даже РєСѓСЂСЃ останется РЅР° РЅС‹РЅРµС€РЅРµРј СѓСЂРѕРІРЅРµ, это Р±СѓРґРµС‚ проинфляционный фактор, Рё РІ С‚РѕРј С‡РёСЃР»Рµ РЅР° СЌС‚РѕС‚ РіРѕРґ.

Почему РјС‹ РїСЂРё СЌС‚РѕРј снизили РїСЂРѕРіРЅРѕР· инфляции РЅР° СЌС‚РѕС‚ РіРѕРґ? Потому С‡С‚Рѕ, РІРѕ-первых, есть факт СѓР¶Рµ РїСЂР°РєС‚ически Р·Р° С‡РµС‚ыре месяца.

Р’Рѕ-вторых, РїРѕ РЅР°С€РµР№ оценке, разовые дезинфляционные факторы Р±СѓРґСѓС‚ действовать более продолжительное время, Рё РІ С‚РѕРј С‡РёСЃР»Рµ, например, связанные СЃ Р·Р°РїР°СЃР°РјРё урожая прошлого РіРѕРґР°, достаточно большого. И РІ СЌС‚РѕРј РіРѕРґСѓ ожидается неплохой урожай. РўРѕ РµСЃС‚СЊ это С‚РѕР¶Рµ может влиять, играть как РґРµР·РёРЅС„ляционный фактор.

Алексей Борисович, добавите? И РїСЂРѕ С„актор ослабления РєСѓСЂСЃР°, отыгран или РЅРµС‚.

А.Б. ЗАБОТКИН:

РџСЂРѕ С„актор ослабления РєСѓСЂСЃР° РјС‹, РїРѕ-моему, СѓР¶Рµ РјРЅРѕРіРѕ раз РіРѕРІРѕСЂРёР»Рё. РўРѕ РµСЃС‚СЊ налицо снижение стоимостного объема экспорта Рё РїСЂРё СЌС‚РѕРј РЅР° СЃР°РјРѕРј деле довольно быстрое восстановление импорта. Ƞто, Рё РґСЂСѓРіРѕРµ наблюдалось Рё РІ РєРѕРЅС†Рµ прошлого РіРѕРґР°, Рё РІ С‚ечение I квартала этого РіРѕРґР°. Соответственно, ослабление текущего счета, связанное СЃ СЌС‚РёРј, повлекло Р·Р° СЃРѕР±РѕР№ ослабление обменного РєСѓСЂСЃР°. Опять Р¶Рµ диапазон, РІ РєРѕС‚РѕСЂРѕРј находится обменный РєСѓСЂСЃ, РїРѕРєР° примерно РІСЃРµ С‚РѕС‚ Р¶Рµ, РІ РєРѕС‚РѕСЂРѕРј РѕРЅ РєРѕР»РµР±Р°Р»СЃСЏ последние несколько Р»РµС‚.

И РїРѕ РїРѕРІРѕРґСѓ пересмотра РїСЂРѕРіРЅРѕР·Р° был РІРѕРїСЂРѕСЃ РїСЂРѕ СЌС‚Рѕ Р¶Рµ Сѓ Р”митрия Бутрина (газета «РљРѕРјРјРµСЂСЃР°РЅС‚». — Р РµРґ.). РЇ С…очу подчеркнуть, что СЃРЅРёР¶РµРЅРёРµ РїСЂРѕРіРЅРѕР·Р° РЅР° РїРѕР»РѕРІРёРЅСѓ процентного пункта РІРѕ РјРЅРѕРіРѕРј отражает более успешную подстройку СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё, ее Р°РґР°РїС‚ацию РІ РїРµСЂРІСѓСЋ очередь РІ С‡Р°СЃС‚Рё доступности импорта.

Ƞпоэтому имеющие проинфляционное влияние ограничения РЅР° СЃС‚РѕСЂРѕРЅРµ предложения, которые были связаны СЃ РїСЂРѕС€Р»РѕРіРѕРґРЅРёРјРё санкционными действиями, разрешаются более успешно, чем РјС‹ РїСЂРµРґРїРѕР»Р°РіР°Р»Рё. И, соответственно, РІ СЌС‚РѕРј РіРѕРґСѓ та РёРЅС„ляция, которая будет связана СЃ СЌС‚РёРј, РѕРЅР° Р±СѓРґРµС‚ меньше.

Р’РћРџР РћРЎ («Р Р‘Рљ»):

Р’С‹ РЅРµ С‚ак РґР°РІРЅРѕ отмечали, что РЅР°Р±РѕСЂ валютных ограничений РЅРµ Р±СѓРґРµС‚ кардинально меняться, РЅРѕ РїСЂРё СЌС‚РѕРј допустили некоторый тюнинг. Могли Р±С‹ РІС‹ СѓС‚очнить, что РїРѕРґСЂР°Р·СѓРјРµРІР°РµС‚СЃСЏ РїРѕРґ С‚СЋРЅРёРЅРіРѕРј? Это СѓР¶РµСЃС‚очение или РѕСЃР»Р°Р±Р»РµРЅРёРµ текущих валютных ограничений?

Ƞвторой РІРѕРїСЂРѕСЃ касается активов СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… инвесторов, которые оказались заморожены. Р’С‹ РІ С„еврале отложили обсуждение РІРѕРїСЂРѕСЃР° создания компенсационного фонда, потому что Р±С‹Р»Рё заявления Рѕ СЂР°Р·Р±Р»РѕРєРёСЂРѕРІРєРµ, ведется эта СЂР°Р±РѕС‚Р°. РќРµ РєР°Р¶РµС‚СЃСЏ Р»Рё вам, что С‚ак РєР°Рє РЅРµС‚ С‚ренда РЅР° СЂР°Р·Р±Р»РѕРєРёСЂРѕРІРєСѓ, нет Р»РёС†РµРЅР·РёР№, РјРѕР¶РЅРѕ вернуться сейчас Рє РІРѕРїСЂРѕСЃСѓ компенсационного фонда?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ валютных ограничений, тюнинга, речь РЅРµ РёРґРµС‚ выраженно РѕР± РѕСЃР»Р°Р±Р»РµРЅРёРё или СѓР¶РµСЃС‚очении. Речь идет прежде всего Рѕ С‚СЋРЅРёРЅРіРµ валютных ограничений для СЋСЂРёРґРёС‡РµСЃРєРёС… Р»РёС†. Просто Рє РЅР°Рј РѕР±СЂР°С‰Р°СЋС‚СЃСЏ разные компании, РіРѕРІРѕСЂСЏС‚ Рѕ СЃРІРѕРёС… особенностях РїСЂРё РїСЂРѕРІРµРґРµРЅРёРё внешнеэкономической деятельности. И РјС‹ РіРѕС‚РѕРІС‹ Рё РјРѕР¶РµРј это СѓС‡РёС‚ывать РїСЂРё РЅРµРєРѕС‚РѕСЂРѕРј уточнении тех РІР°Р»СЋС‚ных ограничений, которые существуют. Наша задача здесь — РЅРµ РґРѕРїСѓСЃРєР°С‚СЊ того, чтобы валютные ограничения сильно затрудняли внешнеэкономическую деятельность. Еще СЂР°Р· — речь идет прежде всего Рѕ СЋСЂРёРґРёС‡РµСЃРєРёС… лицах.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ идеи создания компенсационного фонда, РјС‹ РµРµ РѕР±СЃСѓР¶РґР°Р»Рё. Потом были надежды, что Р±СѓРґРµС‚ разблокировка активов СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… инвесторов, РЅРµ РїРѕРїР°РІС€РёС… РїРѕРґ СЃР°РЅРєС†РёРё, РЅРѕ РєРѕС‚орые вложились РІ РёРЅРѕСЃС‚ранные ценные бумаги. РњС‹ РІРёРґРёРј, что СЌС‚Рѕ РєР°Рє С‚енденция действительно РїРѕРєР° РЅРµ СЂРµР°Р»РёР·СѓРµС‚СЃСЏ. РќРѕ С‚ем РЅРµ РјРµРЅРµРµ идея фонда, РЅР° РЅР°С€ РІР·РіР»СЏРґ, очень сложно реализуема. РњС‹ СЃРµР№С‡Р°СЃ обсуждаем РґСЂСѓРіРёРµ альтернативы, Рё РЅР°Рј Р±РёР·РЅРµСЃ некоторые предложил альтернативы, ищем РїРѕРєР° наилучшие варианты.

РќРѕ РѕРєРѕРЅС‡Р°С‚ельных решений РЅРµС‚, потому что РїСЂР°РєС‚ически РІСЃРµ РІР°СЂРёР°РЅС‚С‹ достаточно сложные. РљСЂРѕРјРµ того, что РѕРЅРё Р·Р°С‚рагивают изменения законодательства, надо быть уверенным, что Рё РїСЂР°РІР° инвесторов наших защищаются, РЅРµ Р±СѓРґСѓС‚ оспорены эти СЂРµС€РµРЅРёСЏ, РЅСѓР¶РЅРѕ оценить, насколько это РїРѕС‚ребует решения зарубежных регуляторов, которые сложно получить.

Поэтому РІРѕС‚ С‚акие разные варианты обсуждаем. РќРѕ РёРґРµСЏ компенсационного фонда РїРѕРєР° кажется сложно реализуемой.

Р’РћРџР РћРЎ (Frank Media):

РЈ РјРµРЅСЏ РІРѕРїСЂРѕСЃ, связанный СЃ Р»РѕРєР°Р»РёР·РѕРІР°РЅРЅС‹РјРё РІ Р РѕСЃСЃРёРё ОФЗ. Объем этих бумаг, которые, если РјРѕР¶РЅРѕ так РІС‹СЂР°Р·РёС‚СЊСЃСЏ, переехали РІ Р РѕСЃСЃРёСЋ, довольно значительный. Операции СЃ РЅРёРјРё сейчас ограничены, однако интересно, какова стратегия финансовых властей? Р’С‹ РЅР°РґРµРµС‚есь, что СЌС‚Рё Р±СѓРјР°РіРё Р±СѓРґСѓС‚ послушно держать РґРѕ РїРѕРіР°С€РµРЅРёСЏ, или Сѓ РІР°СЃ РµСЃС‚СЊ РґСЂСѓРіРёРµ варианты, как СЂС‹РЅРѕРє может «РїРµСЂРµРІР°СЂРёС‚СЊ» навес РёР· СЌС‚РёС… бумаг Рё РЅРµ РґР°РІРёС‚СЊ РЅР° РєСЂРёРІСѓСЋ ОФЗ?

Ƞбыла гипотеза, что РїРѕСЃРєРѕР»СЊРєСѓ есть точечные послабления для СЃР°РЅРєС†РёРѕРЅРЅС‹С… банков РЅР° РїРѕРєСѓРїРєСѓ локализованных бумаг, то СЌС‚Рѕ РјРѕРіР»Рѕ оказать давление РЅР° СЂСѓР±Р»СЊ РІ Р°РїСЂРµР»Рµ. Действительно Р»Рё РІ СЌС‚РѕРј есть доля правды?

И С…очется понять, РјРЅРѕРіРѕ Р»Рё было сделок РїРѕ СѓС‡РµС‚Сѓ обязательств Р·Р° СЃС‡РµС‚ этих бумаг, Р·Р° СЃС‡РµС‚ локализованных ОФЗ?

И Сѓ РјРµРЅСЏ еще РЅРµР±РѕР»СЊС€РѕР№ РІРѕРїСЂРѕСЃ РЅР° С‚ему околонулевой ипотеки. Поскольку эта С‚ема, хочется верить, доживает СЃРІРѕРµ, очень интересно, сколько околонулевой ипотеки сейчас РЅР° Р±Р°Р»Р°РЅСЃР°С… банков? Считаете Р»Рё РІС‹ С‚акие портфели токсичными СЃ С‚очки зрения учета РґРѕС…РѕРґРѕРІ, полученных банками РїРѕ С‚аким кредитам? Удалось Р»Рё ЦБ, РїРѕ РІР°С€РµРјСѓ мнению, купировать СЂРёСЃРєРё дешевой ипотеки? И РёРЅС‚ересно, сколько резервов банкам придется создать РїРѕ РЅРѕРІС‹Рј требованиям? Ваши ожидания?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ РћР¤Р—, выкупленных Сѓ РёРЅРѕСЃС‚ранцев, Сѓ РЅРµСЂРµР·РёРґРµРЅС‚РѕРІ СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёРјРё участниками рынка, РѕРЅРё РґРµР№СЃС‚вительно находятся РІ РїРѕСЂС‚фелях РґРѕ РїРѕРіР°С€РµРЅРёСЏ. И РјС‹ РїРѕРєР° РЅРµ РјРµРЅСЏР»Рё позицию: считаем, что РѕРЅРё С‚ам РґРѕР»Р¶РЅС‹ находиться. РњС‹ РЅРµ РІРёРґРёРј нарушений этого РїРѕСЂСЏРґРєР°.

Действительно, какая-то часть обязательств гасилась Р·Р° СЃС‡РµС‚ ОФЗ. РЈ РјРµРЅСЏ сейчас РїРѕРґ СЂСѓРєРѕР№ нет С†РёС„СЂС‹, были сделки, РЅРѕ РЅРµ РјР°СЃСЃРѕРІС‹Рµ. Нельзя сказать, что РѕС‡РµРЅСЊ значимые, РЅРµ РјР°Р»РµРЅСЊРєРёРµ, РЅРѕ Рё РЅРµ Р·РЅР°С‡РёРјС‹Рµ, такие, скажем, которые несильно повлияли РІ С†РµР»РѕРј РЅР° С„инансовую ситуацию.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ влияния РЅР° РєСѓСЂСЃ РІ Р°РїСЂРµР»Рµ. РќР° РЅР°С€ РІР·РіР»СЏРґ, РЅР° РєСѓСЂСЃ РІ Р°РїСЂРµР»Рµ ситуация СЃРѕ СЃРґРµР»РєР°РјРё между резидентами Рё РЅРµСЂРµР·РёРґРµРЅС‚ами РїРѕ РІС‹РєСѓРїСѓ РћР¤Р— РЅРµ РїРѕРІР»РёСЏР»Р°. Р’СЃРµ-таки РѕСЃРЅРѕРІРЅРѕРµ влияние РЅР° РєСѓСЂСЃ было СЃРѕ СЃС‚РѕСЂРѕРЅС‹ текущего счета, динамики экспорта-импорта, потому что РѕСЃРЅРѕРІРЅС‹Рµ сделки РїРѕ РїСЂРѕРґР°Р¶Рµ-РїРѕРєСѓРїРєРµ этих РћР¤Р— осуществлялись РІ РїСЂРѕС€Р»РѕРј РіРѕРґСѓ. Ƞесли Рё Р±С‹Р»Рѕ влияние РЅР° РєСѓСЂСЃ, то СЌС‚Рѕ Р±С‹Р»Рѕ РІ РѕСЃРЅРѕРІРЅРѕРј РІ РїСЂРѕС€Р»РѕРј РіРѕРґСѓ.

РџРѕ РѕРєРѕР»РѕРЅСѓР»РµРІРѕР№ ипотеке. Объемы льготной ипотеки РѕС‚ Р·Р°СЃС‚ройщика, РїРѕ РЅР°С€РёРј оценкам, — это РѕРєРѕР»Рѕ 800 РјР»СЂРґ рублей. Если говорить Рѕ РґРѕР»Рµ РІ С†РµР»РѕРј РѕС‚ РёРїРѕС‚ечных кредитов, то СЌС‚Рѕ 5%. РўРѕ РµСЃС‚СЊ РІ С†РµР»РѕРј для РёРїРѕС‚ечного портфеля банков это РЅРµ СЃРѕР·РґР°РµС‚ большой проблемы. Нас Р±РµСЃРїРѕРєРѕРёР»Рѕ, что РѕРЅР° РѕС‡РµРЅСЊ быстро росла. РќР° РЅР°С€ РІР·РіР»СЏРґ, разрастания этой проблемы РјС‹ РЅРµ РґРѕРїСѓСЃС‚или, Рё РјС‹ РЅРµ РґРѕРїСѓСЃС‚РёРј, так РєР°Рє РІРІРµР»Рё регулирование.

Насколько эти СЂРёСЃРєРё РїРѕ СЌС‚РёРј 5% ипотечного портфеля РјРѕРіСѓС‚ реализоваться? Это Р·Р°РІРёСЃРёС‚ РѕС‚ С‚РѕРіРѕ, как Р±СѓРґРµС‚ развиваться ситуация дальше РЅР° СЂС‹РЅРєРµ жилья. Эти СЂРёСЃРєРё РјРѕРіСѓС‚ возникать РІ РєР°РєРѕРј случае? Если цены РЅР° СЂС‹РЅРєРµ жилья РЅРµ Р±СѓРґСѓС‚ расти, Р° С†РµРЅР° квартиры, полученной РїРѕ РёРїРѕС‚еке РѕС‚ Р·Р°СЃС‚ройщика, СѓР¶Рµ Р·Р°РІС‹С€РµРЅР°, потому что РїРѕР»СѓС‡РµРЅР° РЅР° РїРµСЂРІРёС‡РЅРѕРј рынке. Рђ С‡РµР»РѕРІРµРєСѓ, например, надо будет продать эту РєРІР°СЂС‚РёСЂСѓ РЅР° РІС‚оричном рынке РёР·-Р·Р° изменившихся жизненных обстоятельств — тогда эти СЂРёСЃРєРё РјРѕРіСѓС‚ реализоваться. РќР° РЅР°С€ РІР·РіР»СЏРґ, СЂРёСЃРє РїРѕ СЌС‚РѕР№ части портфеля может быть повышенным РіРґРµ-то РІ С‚ечение 3–5 лет Р¶РёР·РЅРё этого кредита.

РњС‹ РІРёРґРёРј, что Рѕ РЅРѕРІРѕРј регулировании банки предупреждали застройщиков еще РІ РєРѕРЅС†Рµ прошлого РіРѕРґР°. И СЃ РЅР°С‡Р°Р»Р° этого РіРѕРґР° околонулевая ипотека почти ушла, РЅРѕ РїРѕСЏРІРёР»Р°СЃСЊ ипотека РїРѕРґ 3–5%. Там С‚РѕР¶Рµ есть завышение стоимости квартир, РЅРµ С‚акое большое. РњС‹ СЃРµР№С‡Р°СЃ РІРёРґРёРј, что РІСЃРµ-таки эта РёРїРѕС‚ека сворачивается. Регулирование работает.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ резервов, требования РїРѕ РїРѕРІС‹С€РµРЅРЅС‹Рј резервам распространяются РЅР° РЅРѕРІС‹Рµ кредиты, которые выдаются СЃ 15 РјР°СЂС‚Р°, то РµСЃС‚СЊ регулирование вступило РІ СЃРёР»Сѓ СЃ 1 Р°РїСЂРµР»СЏ, РЅРѕ СЂР°СЃРїСЂРѕСЃС‚раняется РЅР° РїРѕСЂС‚фель СЃ 15 РјР°СЂС‚Р°.

Поэтому если банки будут продолжать выдавать такие новые ипотечные кредиты, им, конечно, придется создавать соответствующие резервы.

Р’РћРџР РћРЎ (телеканал «РќРўР’»):

Центробанк РЅРµ СЂР°Р· РІС‹СЃРєР°Р·С‹РІР°Р»СЃСЏ против обращения криптовалют РЅР° С‚ерритории Р РѕСЃСЃРёРё РёР·-Р·Р° СЂРёСЃРєРѕРІ для РіСЂР°Р¶РґР°РЅ. РџСЂРё СЌС‚РѕРј Р¦Р‘ выступает Р·Р° С†РёС„СЂРѕРІРѕР№ рубль. Рђ РµСЃС‚СЊ Р»Рё Сѓ С†РёС„СЂРѕРІРѕРіРѕ рубля какие-то СЂРёСЃРєРё для РіСЂР°Р¶РґР°РЅ?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Цифровой рубль Рё РєСЂРёРїС‚овалюты — это Р°Р±СЃРѕР»СЋС‚РЅРѕ разные вещи. РЈ С†РёС„СЂРѕРІРѕРіРѕ рубля нет РЅРёРєР°РєРёС… СЂРёСЃРєРѕРІ, это РЅР°С†РёРѕРЅР°Р»СЊРЅР°СЏ форма денег, РіРґРµ РїРѕРЅСЏС‚РЅРѕ, кто РѕС‚вечает Р·Р° СЌС‚РѕС‚ цифровой рубль, кто РµРіРѕ СЌРјРёС‚ирует. Потому что РєСЂРёРїС‚овалюты ничем РЅРµ РѕР±РµСЃРїРµС‡РµРЅС‹, непонятно, кто РѕС‚вечает, очень волатильны. Цифровой рубль — это С‚ак Р¶Рµ, как Рё РЅР°Р»РёС‡РЅС‹Р№, Рё Р±РµР·РЅР°Р»РёС‡РЅС‹Р№ рубль — национальная валюта. Поэтому никаких СЂРёСЃРєРѕРІ здесь РЅРµС‚.

Р’РћРџР РћРЎ (подкаст «РџСЂРѕСЃС‚Рѕ Рѕ С„инансах», Рі. РљРёСЂРѕРІСЃРє):

Какой объем цифровых рублей планируется выпустить РІ РѕР±СЂР°С‰РµРЅРёРµ РІ РїРµСЂРёРѕРґ СЃ 2024 РїРѕ 2026 РіРѕРґ?

Ƞвторой РІРѕРїСЂРѕСЃ. Заявлено, что С‚ранзакции посредством цифрового рубля РјРѕР¶РЅРѕ будет осуществлять без РґРѕСЃС‚СѓРїР° Рє СЃРµС‚Рё Интернет. Сориентируйте, пожалуйста, как СЌС‚Рѕ Р±СѓРґРµС‚ работать Рё РїСЂРёРјРµСЂРЅРѕ РІ РєР°РєРёРµ СЃСЂРѕРєРё это РїР»Р°РЅРёСЂСѓРµС‚СЃСЏ реализовать?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Банк Р РѕСЃСЃРёРё РЅРµ СѓСЃС‚анавливает никаких целевых показателей РїРѕ РѕР±СЉРµРјСѓ цифровых рублей. И РјС‹ РЅРµ СЃС‚ремимся Рє С‚РѕРјСѓ, чтобы увеличить РёС… РєРѕР»РёС‡РµСЃС‚РІРѕ. РњС‹ СЃС‡РёС‚аем, что РїРѕСЏРІР»РµРЅРёРµ альтернативы РІ РІРёРґРµ цифрового рубля даст прежде всего выгоду гражданам, РІ С‚РѕРј С‡РёСЃР»Рµ если РѕРЅРё Р±СѓРґСѓС‚ держать деньги РЅР° С‚екущих счетах, как РѕРЅРё СЃРµР№С‡Р°СЃ держат без РЅР°С‡РёСЃР»РµРЅРёСЏ процентов для РѕСЃСѓС‰РµСЃС‚вления переводов. Банки Р±СѓРґСѓС‚ начислять РёРј Р±РѕР»СЊС€Рµ процентов РЅР° С‚акие текущие счета, потому что Сѓ Р»СЋРґРµР№ будет бесплатная альтернатива. Ƞскорее это Р±СѓРґРµС‚ выражаться РІ С‚РѕРј, что Р»СЋРґРё Р±СѓРґСѓС‚ больше получать РґРѕС…РѕРґРѕРІ РѕС‚ СЂР°Р·РјРµС‰РµРЅРёСЏ СЃРІРѕРёС… средств РІ Р±Р°РЅРєР°С….

Ƞобъем СЌРјРёСЃСЃРёРё цифровых рублей будет зависеть РѕС‚ СЃРїСЂРѕСЃР° граждан Рё Р±РёР·РЅРµСЃР° РЅР° РёСЃРїРѕР»СЊР·РѕРІР°РЅРёРµ цифрового рубля. РћРЅРѕ Р±СѓРґРµС‚ абсолютно добровольным: люди сами Р±СѓРґСѓС‚ выбирать, какой формой денег РѕРЅРё С…отят пользоваться РІ РєР°Р¶РґРѕРј конкретном случае — наличными, безналичными, цифровыми рублями. Это РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ РІ С‚РѕРј С‡РёСЃР»Рµ выплаты Рё РїРµРЅСЃРёР№, Рё Р·Р°СЂР°Р±РѕС‚ных плат — например, работникам бюджетной сферы.

Как СЏ СѓР¶Рµ РіРѕРІРѕСЂРёР»Р°, РјС‹ С‚ем РЅРµ РјРµРЅРµРµ планируем максимальный лимит для РїРѕРїРѕР»РЅРµРЅРёСЏ цифровых кошельков СЃ Р±РµР·РЅР°Р»РёС‡РЅС‹С… счетов. Это РЅСѓР¶РЅРѕ для С‚РѕРіРѕ, чтобы была предсказуемость для Р±Р°РЅРєРѕРІ относительно потенциального оттока средств РІ С†РёС„ровые рубли.

И, как РІС‹ Р·РЅР°РµС‚Рµ, РјС‹ РґРµР»Р°Р»Рё тест, сейчас будем выходить РЅР° РїРёР»РѕС‚, РґРѕ С€РёСЂРѕРєРѕРіРѕ распространения цифровых рублей должен успешно завершиться пилот. РњС‹ Р±СѓРґРµРј его РїСЂРѕРІРѕРґРёС‚СЊ столько, сколько РЅСѓР¶РЅРѕ, как РјРёРЅРёРјСѓРј РґРѕ РєРѕРЅС†Р° этого РіРѕРґР°, может быть, дольше.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ технологии использования цифровых рублей С‚ам, РіРґРµ РЅРµС‚ Р˜РЅС‚ернета. РњС‹ СЃС‡РёС‚аем, что СЌС‚Рѕ РѕРґРЅРѕ РёР· РїРѕС‚енциальных преимуществ цифрового рубля. Работаем над СЌС‚РёРј, эта СЃР»РѕР¶РЅР°СЏ технологическая задача находится РІ РїСЂРѕСЂР°Р±РѕС‚РєРµ. РњС‹ Рѕ СЃСЂРѕРєР°С… сможем сказать, РєРѕРіРґР° будем уверены, что СЌС‚Р° С‚ехнология СѓР¶Рµ РіРѕС‚РѕРІР°.

Р’РћРџР РћРЎ (газета «РђСЂРіСѓРјРµРЅС‚С‹ Рё С„акты»):

Первый РІРѕРїСЂРѕСЃ РїСЂРѕ С†РёС„СЂРѕРІРѕР№ рубль. Р’РѕС‚ РІС‹ РіРѕРІРѕСЂРёС‚Рµ, что СЌС‚Рѕ С„РѕСЂРјР° национальной валюты Рё РѕРЅР° СЌРєРІРёРІР°Р»РµРЅС‚РЅР° безналичному Рё РЅР°Р»РёС‡РЅРѕРјСѓ рублю, РЅРѕ РїСЂРё СЌС‚РѕРј цифровой рубль РЅРµ СЏРІР»СЏРµС‚СЃСЏ средством накопления, РЅР° РЅРµРіРѕ РЅРµ РёРґСѓС‚ проценты Рё РїСЂРѕСЃС‚Рѕ держать РЅР° СЃС‡РµС‚Рµ цифровые рубли невыгодно. РќРµ РІРёРґРёС‚Рµ Р»Рё РІС‹ РїСЂРѕС‚иворечия РІ С‚РѕРј, что РѕРґРЅР° РёР· С„РѕСЂРј национальной валюты РЅРµ СЏРІР»СЏРµС‚СЃСЏ средством накоплений? Ведь это РѕРґРЅР° РёР· С„ункций денег.

Рђ РІС‚РѕСЂРѕР№ РІРѕРїСЂРѕСЃ РїСЂРѕ РєСѓСЂСЃ. РљРѕРіРґР° наши мужчины осенью уходили РїРѕ С‡Р°СЃС‚ичной мобилизации, то РЅР° РІС‹РїР»Р°С‚С‹ РІ 200 С‚ыс. рублей РѕРЅРё РјРѕРіР»Рё купить товаров больше, чем РЅР° 3 С‚ыс. долларов. Сейчас это Р·Р°РјРµС‚РЅРѕ меньше, чем 3 С‚ыс. долларов. РќРµ РїРѕР»СѓС‡РёС‚СЃСЏ Р»Рё так, что РєРѕРіРґР° РѕРЅРё РІРµСЂРЅСѓС‚СЃСЏ РёР· РѕРєРѕРїРѕРІ, то СѓРІРёРґСЏС‚, что РЅР° СЌС‚Рё РґРµРЅСЊРіРё РѕРЅРё СЃРјРѕРіСѓС‚ купить гораздо меньше импортных Рё РѕС‚ечественных товаров?

И С‚ретий РІРѕРїСЂРѕСЃ РїСЂРѕ СЂСѓРїРёРё. Индия активно закупает нефть Рё РґСЂСѓРіРёРµ товары РІ Р РѕСЃСЃРёРё Р·Р° СЂСѓРїРёРё. Р’ СЌРєСЃРїРµСЂС‚РЅРѕРј сообществе РіРѕРІРѕСЂСЏС‚, что СЌРєСЃРїРѕСЂС‚еры испытывают трудности СЃ С‚ем, чтобы вывести эти СЂСѓРїРёРё СЃРѕ СЃС‡РµС‚РѕРІ РёРЅРґРёР№СЃРєРёС… банков обратно РІ Р РѕСЃСЃРёСЋ. Р’РёРґРёС‚ Р»Рё Банк Р РѕСЃСЃРёРё РІ СЌС‚РѕРј проблему?

Ƞвообще, РєРѕРіРґР° появятся финансовые инструменты для РіСЂР°Р¶РґР°РЅ РІ Р РѕСЃСЃРёРё РІ СЂСѓРїРёСЏС…? Рекомендуете Р»Рё РІС‹ Рє РЅРёРј РїСЂРёСЃРјР°С‚риваться обычным людям?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ цифровых рублей Рё РІРѕР·РјРѕР¶РЅРѕСЃС‚Рё РёС… РЅР°РєР°РїР»РёРІР°С‚СЊ, РјС‹ РґРµР№СЃС‚вительно РіРѕРІРѕСЂРёРј, что СЌС‚Рѕ РїР»Р°С‚ежное средство, РЅРѕ РЅРµ СЃСЂРµРґСЃС‚РІРѕ сбережений. Почему? Потому что РјРѕР¶РЅРѕ будет бесплатно проводить переводы, РЅРѕ РїСЂРѕС†РµРЅС‚С‹ начисляться РЅРµ Р±СѓРґСѓС‚. Почему РјС‹ РіРѕРІРѕСЂРёРј, что СЌС‚Рѕ РЅРµ С„РѕСЂРјР° сбережений? Накапливать РІ С†РёС„ровых рублях — пожалуйста, РјРѕР¶РЅРѕ, РІС‹ РјРѕР¶РµС‚Рµ накапливать, нет РЅРёРєР°РєРёС… проблем.

РќРѕ РєРѕРіРґР° РјС‹ РіРѕРІРѕСЂРёРј Рѕ СЃР±РµСЂРµР¶РµРЅРёСЏС… — это СЃРѕС…ранение покупательной способности ваших денег, то РµСЃС‚СЊ РѕРЅРё РЅРµ РѕР±РµСЃС†РµРЅРёРІР°СЋС‚СЃСЏ инфляцией, РЅР° РЅРёС… РґРѕР»Р¶РЅС‹ начисляться проценты. Даже если инфляция будет около 4%, РѕРЅР° РІСЃРµ СЂР°РІРЅРѕ будет. Ƞчтобы сбережения РЅРµ С‚еряли покупательную способность, чтобы люди могли РІ РЅРёС… СЂРµР°Р»СЊРЅРѕ сберегать, сберегать покупательную способность, РЅСѓР¶РЅРѕ, чтобы кто-то начислял проценты, Р° СЌС‚Рѕ РїСЂРѕРёСЃС…РѕРґРёС‚ только СЃ Р±РµР·РЅР°Р»РёС‡РЅС‹Рј рублем.

Да, формально РІС‹ РјРѕР¶РµС‚Рµ сейчас Рё РЅР°Р»РёС‡РЅС‹Рµ накапливать, РЅРѕ СЌС‚Рѕ, РЅР° РјРѕР№ РІР·РіР»СЏРґ, РЅРµ С„РѕСЂРјР° сбережения, потому что Сѓ РІР°СЃ С‚РѕР¶Рµ РЅРµ РЅР°С‡РёСЃР»СЏСЋС‚СЃСЏ проценты. Ƞнакопления РІ РЅР°Р»РёС‡РЅС‹С…, если РїСЂРѕРёСЃС…РѕРґРёС‚ инфляция, обесцениваются, РёС… РїРѕРєСѓРїР°С‚ельная способность снижается. Ƞеще СЂР°Р·: накапливать РјРѕР¶РЅРѕ, РЅРѕ СЌС‚Рѕ РґРµР№СЃС‚вительно РЅРµ С„РѕСЂРјР° сбережений.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ второго РІРѕРїСЂРѕСЃР°, покупательная способность РІСЃРµ-таки определяется инфляцией — тем, сколько РІС‹ РЅР° РѕРїСЂРµРґРµР»РµРЅРЅСѓСЋ СЃСѓРјРјСѓ средств можете купить товаров Рё СѓСЃР»СѓРі, Р° РЅРµ СЃРєРѕР»СЊРєРѕ РІС‹ РјРѕР¶РµС‚Рµ купить долларов; РЅРµ СЃС‚олько валютным РєСѓСЂСЃРѕРј, сколько инфляцией. Это РІР°Р¶РЅРѕ для Р»СЋРґРµР№ РІ РїРµСЂРІСѓСЋ очередь. И РјС‹ РґРѕР±РёРІР°РµРјСЃСЏ того, чтобы инфляция снижалась Рё РїРѕРєСѓРїР°С‚ельная способность денег сохранялась. Это С†РµРЅРѕРІР°СЏ стабильность. Это СЃРѕС…раняет средства наших граждан РѕС‚ РѕР±РµСЃС†РµРЅРµРЅРёСЏ.

Ƞчтобы сбережения сохраняли СЃРІРѕСЋ покупательную способность СЃ С‚ечением времени, РёС… РјРѕР¶РЅРѕ разместить РЅР° Р±Р°РЅРєРѕРІСЃРєРѕРј депозите. РўРµ РїСЂРѕС†РµРЅС‚С‹, которые банки предлагают (например, сегодня это 6–7%), которые получит вкладчик через некоторое время, РєРѕРіРґР° вклад закончится, РѕРЅРё Р±СѓРґСѓС‚ покрывать общий СЂРѕСЃС‚ цен Р·Р° СЌС‚Рѕ РІСЂРµРјСЏ. РўРѕ РµСЃС‚СЊ покупательная способность сбереженных РІ СЌС‚РѕР№ форме денег сохранится.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ третьего РІРѕРїСЂРѕСЃР°, действительно, Сѓ РЅР°СЃ СЃРµР№С‡Р°СЃ активно РїСЂРѕРёСЃС…РѕРґРёС‚ переход расчетов РІ РЅР°С†РёРѕРЅР°Р»СЊРЅС‹Рµ валюты, разные национальные валюты, РЅРѕ СЌС‚РѕС‚ переход разный, потому что РЅРµРєРѕС‚орые национальные валюты имеют ограничения, РІ С‚РѕРј С‡РёСЃР»Рµ валютные ограничения.

Да, РёРЅРґРёР№СЃРєРёРµ СЂСѓРїРёРё нашим экспортерам достаточно сложно репатриировать, вывести Р·Р° СЂСѓР±РµР¶, то РµСЃС‚СЊ РЅР° СЌС‚Рё СЂСѓРїРёРё должен быть либо предъявлен СЃРїСЂРѕСЃ РїРѕ РёРјРїРѕСЂС‚Сѓ, импортеры должны переходить РЅР° РїРѕРєСѓРїРєСѓ импорта РІ Р˜РЅРґРёРё РІ СЂСѓРїРёСЏС…, либо РѕРЅРё РґРѕР»Р¶РЅС‹ вкладываться РІ РєР°РєРёРµ-то финансовые активы рупийные. Ƞэти РїСЂРѕР±Р»РµРјС‹ известны. РњС‹ РёС…, естественно, обсуждаем.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ финансовых инструментов, выраженных РІ СЂСѓРїРёСЏС…, которые Р±СѓРґСѓС‚ доступны РЅР° СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРѕРј рынке, РІ Р±Р»РёР¶Р°Р№С€РµРµ время РІСЂСЏРґ Р»Рё это СЃР»СѓС‡РёС‚СЃСЏ, потому что Сѓ Р˜РЅРґРёРё есть валютные ограничения.

Р’РћРџР РћРЎ (газета «Р’едомости»):

Можете Р»Рё РІС‹ СЂР°СЃСЃРєР°Р·Р°С‚СЊ, РІРѕ СЃРєРѕР»СЊРєРѕ Р¦Р‘ оценивает отток капитала РёР·-Р·Р° СѓС…РѕРґР° зарубежных компаний СЃ СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРѕРіРѕ рынка? Это РїРµСЂРІС‹Р№ РІРѕРїСЂРѕСЃ.

Ƞеще Сѓ РјРµРЅСЏ есть такой РІРѕРїСЂРѕСЃ, РѕРЅ РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ Р¦Р¤Рђ (цифровые финансовые активы. — Р РµРґ.). Недавно Норникель запустил СЃРІРѕСЋ программу для РІРѕР·РЅР°РіСЂР°Р¶РґРµРЅРёСЏ сотрудников, Рё РѕРЅ РІС‹РїСѓСЃРєР°РµС‚ Р¦Р¤Рђ РЅР° СЃРІРѕРё акции, РЅРѕ, как РёР·РІРµСЃС‚РЅРѕ, РїРѕ Р·Р°РєРѕРЅСѓ нельзя публичным компаниям размещать Р¦Р¤Рђ, поэтому РѕРЅРё СЌС‚Рѕ РґРµР»Р°СЋС‚ РЅРµ РІ РїСЂРёРІСЏР·РєРµ Рє Р°РєС†РёСЏРј, Р° Рє РёС… СЃС‚оимости. Р’РѕС‚ РєР°Рє Р¦Р‘ смотрит РЅР° С‚акую практику? РќРµ РјРѕР¶РµС‚ Р»Рё это РїСЂРёРІРµСЃС‚Рё Рє С‚РѕРјСѓ, что СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёР№ инвестор может разочароваться РІ РєР°РєРѕР№-то степени РІ СЂС‹РЅРєРµ Р¦Р¤Рђ, который Рё С‚ак С‚олько начал СЃРІРѕРµ развитие? Потому что РѕРЅ РїСЂРёРѕР±СЂРµС‚ает РІСЂРѕРґРµ Р±С‹ ЦФА РЅР° Р°РєС†РёРё, РЅРѕ РїРѕ С„акту РёРјРё Рё РЅРµ РІР»Р°РґРµРµС‚.

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ оттока капитала Р·Р° СЂСѓР±РµР¶, отдельно выделить категорию, связанную СЃРѕ СЃРґРµР»РєР°РјРё РїРѕ РїСЂРѕРґР°Р¶Рµ активов нерезидентов Рё РІС‹РІРѕРґРѕРј этих средств, наверное, затруднительно. Статистика нам РЅРµ РґР°РµС‚ таких цифр. РќРѕ РѕРЅРё РІ С†РµР»РѕРј РЅР° РїР»Р°С‚ежный баланс влияют.

Алексей Борисович, есть Сѓ РІР°СЃ РєР°РєРёРµ-то цифры?

А.Б. ЗАБОТКИН:

Если посмотреть РЅР° РїСЂРѕС€Р»С‹Р№ РіРѕРґ, то С‡С‚Рѕ РјС‹ СЂР°СЃРєСЂС‹РІР°Р»Рё РІ СЃРѕСЃС‚аве РіРѕРґРѕРІРѕРіРѕ отчета Рё РІ С…РѕРґРµ обсуждения РІ Р“РѕСЃРґСѓРјРµ РЅР° СЌС‚РѕС‚ счет. Сокращение участия РІ РєР°РїРёС‚але — как РІ РїСЂСЏРјС‹С… инвестициях, так Рё РІ РїРѕСЂС‚фельных — РїРѕ РёС‚огам прошлого РіРѕРґР° составило РїРѕСЂСЏРґРєР° 35 РјР»СЂРґ долларов. РќРѕ СЌС‚Рѕ РЅРµ РІС‹С…РѕРґ иностранных компаний, это Р±РѕР»РµРµ широкая категория инвестиций.

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ Р¦Р¤Рђ, СЏ РєРѕРЅРєСЂРµС‚ные инструменты комментировать РЅРµ Р±СѓРґСѓ. РќРѕ, безусловно, для РЅР°СЃ СЏРІР»СЏРµС‚СЃСЏ очень важным, чтобы права инвесторов РІ С†РёС„ровые финансовые активы были защищены, чтобы РѕРЅРё РїРѕРЅРёРјР°Р»Рё СЂРёСЃРєРё этих активов Рё С‡С‚Рѕ РѕРЅРё РјРѕРіСѓС‚ получить РІ РѕС‚вет. Это РѕС‚носится Рє Р»СЋР±С‹Рј инвестициям РЅР° СЂС‹РЅРєРµ ценных бумаг РІРЅРµ Р·Р°РІРёСЃРёРјРѕСЃС‚Рё РѕС‚ С‚РѕРіРѕ, РІ РєР°РєРѕР№ форме РѕРЅРё РїСЂРµРґР»Р°РіР°СЋС‚СЃСЏ — РІ РѕР±С‹С‡РЅРѕР№, РІ С†РёС„СЂРѕРІРѕР№ форме — Рё РјС‹ Р·Р° СЌС‚РёРј будем внимательно следить.

ВОПРОС (блог Anna_finance):

Р’РѕРїСЂРѕСЃ больше связан СЃ РѕСЃРЅРѕРІР°РјРё финансовой грамотности, личных финансов. Очень хотелось Р±С‹ запретить «С…олодные» Р·РІРѕРЅРєРё СЃ СЂРµРєР»Р°РјРѕР№ кредитов. Ƞдействительно, финансово грамотный человек выбирает кредиты Рё СѓСЃР»РѕРІРёСЏ кредита, понимая, зачем РѕРЅ РєСЂРµРґРёС‚ берет. И, скорее всего, «С…олодные» Р·РІРѕРЅРєРё СЃ С„ормулировкой: «РЎРєРѕСЂРѕ отпуск, скорее всего, деньги РЅСѓР¶РЅС‹ или РґРµРЅСЊРіРё РЅСѓР¶РЅС‹ всем», РїСЂРёРІРѕРґРёС‚ Рє С‚РѕРјСѓ, что Р»СЋРґРё эмоционально берут кредиты, РЅРµ РѕСЃРѕР·РЅР°РІР°СЏ, что РѕРЅРё РґРµР»Р°СЋС‚. И, соответственно, это РїР»РѕС…РёРµ кредиты РЅР° РїР»РѕС…РёС… условиях, РґРѕСЂРѕРіРёРµ для Р»СЋРґРµР№. Ƞполучается, что СЂР°Р·СЂРµС€РµРЅРёРµ РІРѕС‚ СЌС‚РёС… агрессивных реклам таких РґРѕСЂРѕРіРёС… «РґРѕСЃС‚упных» кредитов РїСЂРёРІРѕРґРёС‚ Рє С‚РѕРјСѓ, что СЌС‚Рѕ РЅРµ РїРѕРјРѕРіР°РµС‚ людям. Кредит РЅРµ РїРѕРјРѕРіР°РµС‚ как РёРЅСЃС‚румент, Р° РЅР°РѕР±РѕСЂРѕС‚, страдают С‚Рµ, кто Рё С‚ак С„инансово РїРѕРєР° еще РЅРµ РѕС‡РµРЅСЊ грамотный.

Есть Р»Рё план Сѓ Р¦РµРЅС‚рального банка каким-то образом контролировать эту СЃРёС‚уацию? Потому что РІ РЅРµРєРѕС‚орых странах действительно есть практика наказывать РїСЂСЏРјРѕ штрафами те РєРѕРјРїР°РЅРёРё, которые агрессивно рекламируют СЃРІРѕРё услуги. Хотя как СЌРєРѕРЅРѕРјРёСЃС‚ СЏ РІРёР¶Сѓ здесь Рё РєРѕРЅС„ликт интересов некий, потому что Р¦РµРЅС‚ральный банк поддерживает банковскую систему, Р° Р·РЅР°С‡РёС‚, реклама кредитов поддерживает коммерческие банки. Что РІР°Р¶РЅРµРµ получается — поддержать обычного человека, РЅРµ РѕС‡РµРЅСЊ хорошо разбирающегося, или Р±Р°РЅРє?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Спасибо большое Р·Р° РІР°С€ РІРѕРїСЂРѕСЃ, действительно очень важный Рё Р¶РёР·РЅРµРЅРЅС‹Р№. Хочу сказать, что РјС‹ СЌС‚РѕРіРѕ конфликта интересов Сѓ СЃРµР±СЏ РЅРµ РѕС‰СѓС‰Р°РµРј. Для РЅР°СЃ СЃР°РјРѕРµ важное — это Р·Р°С‰РёС‚Р° прав потребителей РЅР° С„инансовых рынках. Р’СЃРµ С„инансовые институты, безусловно, должны быть устойчивыми, РЅРѕ СЃРјС‹СЃР» РёС… СЃСѓС‰РµСЃС‚вования — это РїСЂРµРґРѕСЃС‚авление финансовых сервисов.

И РјС‹ РІСЃРµРіРґР° боролись СЃ РїСЂР°РєС‚РёРєРѕР№, РєРѕРіРґР° некоторые финансовые институты, которые оказываются РІ РЅРµ РѕС‡РµРЅСЊ хорошей ситуации, пытаются ее СѓР»СѓС‡С€РёС‚СЊ путем разных мошеннических схем, как СЂР°РЅСЊС€Рµ было СЃ РѕС‚мыванием, то, что РјС‹ РїСЂР°РєС‚ически побороли, СЃ РѕС‚мыванием средств, незаконными разными операциями. Р’ РїРѕСЃР»РµРґРЅРµРµ время часто РІРёРґРёРј схемы, РєРѕРіРґР° просто людей обманывают, навязывают РёРј РїСЂРѕРґСѓРєС‚С‹, мисселинг.

И РІРѕС‚ Р°РіСЂРµСЃСЃРёРІРЅР°СЏ реклама, Рѕ С‡РµРј РІС‹ РіРѕРІРѕСЂРёС‚Рµ, это РґРµР№СЃС‚вительно стало большой проблемой для Р»СЋРґРµР№. Ƞпроблема, РєРѕРіРґР° эмоционально берут ненужный РїСЂРѕРґСѓРєС‚. Даже если РѕРЅРё СЌС‚РѕС‚ РїСЂРѕРґСѓРєС‚ РЅРµ Р±РµСЂСѓС‚, бесконечные Р·РІРѕРЅРєРё просто раздражают людей.

Первое, РёР· С‡РµРіРѕ РјС‹ РёСЃС…РѕРґРёРј: что Сѓ Р»СЋР±РѕРіРѕ финансового продукта (сейчас РјС‹ СЂР°Р·РІРёРІР°РµРј эту С‚ему) должна быть пользовательская, потребительская ценность. РќРё РІ РєРѕРµРј случае нельзя людям навязывать С‚Рѕ, что РґР»СЏ РЅРёС… С†РµРЅРЅРѕСЃС‚Рё РЅРµ РїСЂРµРґСЃС‚авляет.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ рекламы, казалось Р±С‹, тема простая, РЅРѕ РµРµ РґРµР№СЃС‚вительно достаточно сложно побороть, потому что С‡Р°СЃС‚Рѕ люди дают согласие РЅР° РїРѕР»СѓС‡РµРЅРёРµ Р·РІРѕРЅРєРѕРІ, РЅР° РїРѕР»СѓС‡РµРЅРёРµ рекламы, подписывая большой длинный контракт Рё РґР°Р¶Рµ РЅРµ Р·Р°РјРµС‡Р°СЏ, что РѕРЅРё РґР°Р»Рё такое согласие.

Поэтому первое, что РјС‹ СЃРµР№С‡Р°СЃ хотим сделать, — это С‚Рѕ, чтобы такое согласие оформлялось отдельным документом СЃ РѕС‚дельной РїРѕРґРїРёСЃСЊСЋ. Хотя Р±С‹ чтобы человек обратил РЅР° СЌС‚Рѕ РІРЅРёРјР°РЅРёРµ. Или СЃРїРµС†РёР°Р»СЊРЅР°СЏ форма РЅР° СЃР°Р№С‚Рµ соответственно. Ƞдолжен быть обязательно конечный СЃСЂРѕРє этого согласия, то РµСЃС‚СЊ РѕРЅ РЅРµ РјРѕР¶РµС‚ продлеваться автоматически. Закончился некий определенный СЃСЂРѕРє, его, может быть, даже РЅСѓР¶РЅРѕ установить рекомендательно, Рё РѕРЅРѕ РёСЃС‡РµР·Р°РµС‚.

Если человек РЅРµ РґР°РІР°Р» согласия, Р° СЂРµРєР»Р°РјР° ему РїРѕСЃС‚упает, Р·РІРѕРЅРєРё поступают, сейчас РѕРЅ РјРѕР¶РµС‚ обратиться РІ Р¤РђРЎ, РЅРѕ РѕРЅ РґРѕР»Р¶РµРЅ быть уверен, что РѕРЅ С‚акого согласия РЅРµ РґР°РІР°Р». Будем смотреть, какие еще РјРµСЂС‹ РјРѕР¶РЅРѕ принять для С‚РѕРіРѕ, чтобы эту СЃРёС‚уацию побороть.

Р’РћРџР РћРЎ (агентство «Р˜РЅС‚ерфакс»):

Оценивал Р»Рё ЦБ, какой объем средств направят РІ Р±СЋРґР¶РµС‚ банки РІ СЂР°РјРєР°С… разового РІР·РЅРѕСЃР° (windfall tax)? Будет Р»Рё нынешняя конфигурация законопроекта учитывать позицию Р¦Р‘, что С‚акой налог должны платить только банки, которые РЅРµ РїРѕР»СЊР·СѓСЋС‚СЃСЏ послаблениями РѕС‚ Р¦РµРЅС‚рального банка?

Ƞеще РІРѕРїСЂРѕСЃ. Р’ РєРѕРЅС†Рµ РёСЋРЅСЏ истекает часть послаблений, которые Р¦Р‘ давал банкам РІ РїСЂРѕС€Р»РѕРј РіРѕРґСѓ, — Рє РїСЂРёРјРµСЂСѓ, РїРѕ СЂРµР·РµСЂРІР°Рј РЅР° РєСЂРµРґРёС‚С‹ юрлиц. ЦБ РіРѕРІРѕСЂРёР», что РїР»Р°РЅРёСЂСѓРµС‚ модифицировать часть РјРµСЂ, Р° С‡Р°СЃС‚СЊ оставить РЅР° РїРѕСЃС‚РѕСЏРЅРЅРѕР№ РѕСЃРЅРѕРІРµ. Можете РІС‹ РїРѕРїРѕРґСЂРѕР±РЅРµРµ рассказать, что Р±СѓРґРµС‚ модифицировано, Р° С‡С‚Рѕ СЃРѕС…ранится РІ СЂРµРіСѓР»РёСЂРѕРІР°РЅРёРё РЅР° РїРѕСЃС‚РѕСЏРЅРЅРѕР№ РѕСЃРЅРѕРІРµ?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ разового РІР·РЅРѕСЃР°, РјРѕРё РєРѕР»Р»РµРіРё РІ Р¦РµРЅС‚ральном банке оценивали это РґР»СЏ РєР°Р¶РґРѕРіРѕ банка, который потенциально подпадает РїРѕРґ С‚акой РІР·РЅРѕСЃ. Большого влияния РЅР° С„инансовые показатели РЅРµС‚, нет РЅРёРєР°РєРѕРіРѕ влияния РЅР° С„инансовую устойчивость, общую цифру СЏ СЃРµР№С‡Р°СЃ РЅРµ РЅР°Р·РѕРІСѓ.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ того, что СЌС‚Рё РЅР°Р»РѕРіРё РјРѕРіСѓС‚ платить только С‚Рµ, которые РЅРµ РїРѕР»СЊР·СѓСЋС‚СЃСЏ регуляторными послаблениями, РІ Р»СЋР±РѕРј случае РІ РѕС†РµРЅРєРµ прибыли Р·Р° 2021–2022 РіРѕРґС‹ должны как СЂР°Р· РёСЃРєР»СЋС‡Р°С‚СЊСЃСЏ эти СЂРµРіСѓР»СЏС‚орные послабления. Это СЃРєРѕСЂРµРµ РІРѕРїСЂРѕСЃ расчетной базы. Поэтому РјС‹ РёР· СЌС‚РѕРіРѕ РёСЃС…РѕРґРёРј, что СЌС‚Рѕ РЅРµ Р±РµСЂРµС‚СЃСЏ СЃ РїСЂРёР±С‹Р»Рё, которая сформирована СЃ РёСЃРїРѕР»СЊР·РѕРІР°РЅРёРµРј регуляторных послаблений.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ СЃСѓРґСЊР±С‹ дальнейших послаблений, сейчас РёРґСѓС‚ обсуждения. РљРѕРіРґР° решения Р±СѓРґСѓС‚ приняты, РјС‹ РєРѕРјРїР»РµРєСЃРЅРѕ расскажем, как РІСЃРµРіРґР°: что РѕСЃС‚ается, что РјРѕРґРёС„ицируется, что СѓР¶Рµ РЅРµ РїСЂРѕРґР»РµРІР°РµС‚СЃСЏ.

Р’РћРџР РћРЎ (Fomag.ru):

Некоторые эксперты причисляют СЂРѕСЃС‚ Рњ2 Рє серьезному проинфляционному фактору, Р° РґСЂСѓРіРёРµ СЃ СЌС‚РёРј РЅРµ СЃРѕРіР»Р°СЃРЅС‹ Рё СЃС‡РёС‚ают, что СЌС‚Рѕ РІ РґР°РЅРЅРѕРј случае технический некий показатель, который РЅРµ СЃС‚РѕРёС‚ РІ РґР°РЅРЅРѕРј контексте РІ РґР°РЅРЅС‹Р№ момент рассматривать.

Второй РІРѕРїСЂРѕСЃ РїСЂРѕ СЂС‹РЅРѕРє евробондов. РњРЅРѕРіРёРµ наши крупнейшие компании РјРЅРѕРіРѕ лет РїРѕР»СѓС‡Р°Р»Рё долговое финансирование РЅР° Р—ападе. Сейчас этот рынок для РЅРёС… Р·Р°РєСЂС‹С‚. Р’ СЃРІСЏР·Рё СЃ СЌС‚РёРј возникают Р»Рё какие-то проблемы Сѓ СЌС‚РёС… компаний СЃ С„инансированием? Отечественный рынок выдержит Р»Рё такую нагрузку, чтобы РёС… С„инансировать? Какие здесь существуют механизмы, РєСЂРѕРјРµ замещающих облигаций? Есть Р»Рё еще С‡С‚Рѕ-то, чтобы поддержать отечественные компании?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Действительно, РІС‹ СѓРїРѕРјСЏРЅСѓР»Рё замещающие облигации, потому что С‚акое замещение внешнего финансирования внутренним СѓР¶Рµ Р°РєС‚РёРІРЅРѕ РїСЂРѕРёСЃС…РѕРґРёС‚, Рё РѕРґРёРЅ РёР· РёРЅСЃС‚рументов — это Р·Р°РјРµС‰Р°СЋС‰РёРµ облигации. РњС‹ СЃС‡РёС‚аем, что РЅР°С€ СЂС‹РЅРѕРє облигаций вполне справится СЃ РґР°Р»СЊРЅРµР№С€РёРј замещением выпадающего внешнего финансирования. Например, те СЃСЂРµРґСЃС‚РІР°, которые наши компании должны заплатить РїРѕ РµРІСЂРѕР±РѕРЅРґР°Рј РІ СЌС‚РѕРј РіРѕРґСѓ, это, наверное, чуть больше 7 РјР»СЂРґ долларов РЎРЁРђ. РќРѕ Р·Р° 2022 РіРѕРґ весь рынок корпоративных облигаций Сѓ РЅР°СЃ РІС‹СЂРѕСЃ РЅР° С‚реть — СЃ 10 РґРѕ 13,3 трлн рублей. РўРѕ РµСЃС‚СЊ РІРѕС‚ СЌС‚Р° СЃСѓРјРјР° 7 РјР»СЂРґ долларов РЎРЁРђ — это РіРґРµ-то 20% РїСЂРёСЂРѕСЃС‚Р° рынка РІ РїСЂРѕС€Р»РѕРј РіРѕРґСѓ, то РµСЃС‚СЊ наш СЂС‹РЅРѕРє вполне может это Р·Р°РјРµСЃС‚ить.

Конечно, нам РЅСѓР¶РЅРѕ всем работать над РїСЂРёРІР»РµРєР°С‚ельностью таких корпоративных облигаций для РёРЅРІРµСЃС‚РѕСЂРѕРІ, Рё Р·РґРµСЃСЊ обязательно раскрытие информации, улучшение практик корпоративного управления — это РЅРµРѕР±С…одимые элементы для С‚РѕРіРѕ, чтобы инвесторы охотнее вкладывали РІ СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёР№ рынок ценных бумаг.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ Рњ2, РјС‹ СЃРјРѕС‚СЂРёРј, естественно, РЅР° РґРµРЅРµР¶РЅС‹Рµ агрегаты, Рё РЅРµ С‚олько РЅР° РЅРёС…. Р’ РїСЂРѕС€Р»РѕРј РіРѕРґСѓ больше внимания обращали РЅР° Р°РіСЂРµРіР°С‚ Рњ2РҐ — это С€РёСЂРѕРєР°СЏ денежная масса, которая учитывает Рё РІР°Р»СЋС‚РЅСѓСЋ составляющую. Почему это РІР°Р¶РЅРѕ? Потому что Сѓ РЅР°СЃ РєР°Рє СЂР°Р· РїСЂРѕРёСЃС…одило РІРѕС‚ СЌС‚Рѕ Р°РєС‚РёРІРЅРѕРµ замещение, Рѕ С‡РµРј РІС‹ РіРѕРІРѕСЂРёР»Рё, валютных заимствований рублевыми, валютные депозиты РІ Р±Р°РЅРєРѕРІСЃРєРѕР№ системе переходили РІ СЂСѓР±Р»РµРІС‹Рµ. Ƞэто РІР»РёСЏР»Рѕ РЅР° С‚Рѕ, что Рњ2 СЂРѕСЃ опережающими темпами. РќРѕ РјС‹ РѕР¶РёРґР°РµРј, что СЌС‚РѕС‚ процесс РІСЃРµ-таки будет завершаться Рё С‚емпы роста Рњ2 Рё Рњ2РҐ Р±СѓРґСѓС‚ СѓР¶Рµ Р±Р»РёР¶Рµ. Сколько РјС‹ РїСЂРѕРіРЅРѕР·РёСЂСѓРµРј? Где-то около 2–3 процентных пунктов будет разница между Рњ2 Рё Рњ2РҐ?

А.Б. ЗАБОТКИН:

Да.

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

РќРѕ РІ С†РµР»РѕРј денежное предложение, конечно, рассматриваем РІ РєРѕРЅС‚ексте того, как РѕРЅРѕ РІР»РёСЏРµС‚ РЅР° СЃРїСЂРѕСЃ РІ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ Рё РЅР° РёРЅС„ляцию. Алексей Борисович, добавите?

А.Б. ЗАБОТКИН:

Важной ремаркой является С‚Рѕ, что СЂРѕСЃС‚ денежной массы РІ РїСЂРѕС€Р»РѕРј РіРѕРґСѓ действительно был РЅР° РјРЅРѕРіРѕР»РµС‚РЅРёС… максимумах. РџСЂРѕ Рњ2 СѓР¶Рµ РІСЃРµ СЃРєР°Р·Р°РЅРѕ, РЅРѕ РґР°Р¶Рµ для Рњ2РҐ РїРѕРєР°Р·Р°С‚ель РіРѕРґРѕРІРѕРіРѕ темпа прироста 14–15% — это РІС‹СЃРѕРєРёР№ показатель, если посмотреть РЅР° РёСЃС‚РѕСЂРёСЋ СЃ 2014–2015 РіРѕРґРѕРІ. Это Р±С‹Р»Рѕ связано РІ С‚РѕРј С‡РёСЃР»Рµ СЃ СѓРґР»РёРЅРµРЅРёРµРј цепочек расчетов, которые требовали бОльшего объема денег для РѕР±СЃР»СѓР¶РёРІР°РЅРёСЏ экономической деятельности. Также часть тех СЃСЂРµРґСЃС‚РІ, которые раньше нашей СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ предоставляла зарубежная банковская система, РѕРЅРё С‚еперь переместились Рё СЃС‚али частью нашей денежной массы. Часть этого процесса — это Р·Р°РјРµС‰РµРЅРёРµ иностранных заимствований внутренними заимствованиями, Рѕ РєРѕС‚орых был РІР°С€ РІС‚РѕСЂРѕР№ РІРѕРїСЂРѕСЃ.

РќРѕ СЌС‚РѕС‚ процесс тоже конечен, Рё, наверное, для С‚РѕРіРѕ, чтобы инфляция была устойчива РІ СЂР°Р№РѕРЅРµ 4%, требуются несколько более РЅРёР·РєРёРµ темпы денежной массы, чем С‚Рµ, которые демонстрировались РІ РїСЂРµРґС‹РґСѓС‰РµРј РіРѕРґСѓ.

ВОПРОС (агентство Bloomberg):

Р’ СЃРІСЏР·Рё СЃРѕ РЎР’Рћ растет роль полевых учреждений ЦБ. Как Р¦Р‘ СЂР°Р·РІРёРІР°РµС‚ СЃРІРѕСЋ систему полевых учреждений? Растет Р»Рё РёС… РєРѕР»РёС‡РµСЃС‚РІРѕ? Нанимается Р»Рё больше персонала, закупается Р»Рё что-то для РЅРёС…, внедряются Р»Рё ИТ-решения?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Единственное, что РјРѕРіСѓ сказать, что РїРѕР»РµРІС‹Рµ учреждения осуществляют СЃРІРѕРё функции РІ СЃРѕРѕС‚ветствии СЃ С‚ем, что СѓСЃС‚ановлено РІ Р·Р°РєРѕРЅРѕРґР°С‚ельстве.

Р’РћРџР РћРЎ (газета «РљРѕРјРјРµСЂСЃР°РЅС‚»):

Р’ Р·Р°СЏРІР»РµРЅРёРё Совета директоров указана предполагаемая реакция Центробанка РЅР° СЂР°СЃС€РёСЂРµРЅРёРµ бюджетного дефицита РІ СЌС‚РѕРј РіРѕРґСѓ. Как РёР·РјРµРЅРёС‚СЃСЏ РїСЂРѕРіРЅРѕР·, СЃ РІР°С€РµР№ точки зрения, РІ СЃР»СѓС‡Р°Рµ, если произойдет обратное, если бюджетный дефицит РїРѕ РёС‚огам будет меньше, Р° РЅРµ Р±РѕР»СЊС€Рµ планируемого?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

Это Р±СѓРґРµС‚ дезинфляционный фактор, очевидно.

А.Б. ЗАБОТКИН:

Это Р±СѓРґРµС‚ зависеть РѕС‚ С‚РѕРіРѕ, Р·Р° СЃС‡РµС‚ чего этот дефицит будет меньше. Р’Рѕ-первых, колебания дефицита, связанные СЃ РєРѕР»РµР±Р°РЅРёРµРј нефтегазовых РґРѕС…РѕРґРѕРІ, РЅР° РґРёРЅР°РјРёРєСѓ СЃРѕРІРѕРєСѓРїРЅРѕРіРѕ СЃРїСЂРѕСЃР° РЅРµ РІР»РёСЏСЋС‚, потому что РѕРЅРё РїРѕР»РЅРѕСЃС‚СЊСЋ компенсируются бюджетным правилом. РќРѕ РґР°Р¶Рµ СЃ С‚очки зрения ненефтегазового дефицита РЅР° СЃР°РјРѕРј деле значимо С‚Рѕ, каким образом этот дефицит финансируется, Рё С‚ак РґР°Р»РµРµ.

Поэтому такое РїСЂСЏРјРѕРµ правило простое дать сложно, РЅРѕ РІ РїРµСЂРІРѕРј приближении, как Р­Р»СЊРІРёСЂР° Сахипзадовна сказала, безусловно, сокращение структурного дефицита — это С‚Рѕ, что РІРЅРѕСЃРёС‚ отрицательный вклад РІ РґРёРЅР°РјРёРєСѓ СЃРѕРІРѕРєСѓРїРЅРѕРіРѕ СЃРїСЂРѕСЃР° РїРѕ СЃСЂР°РІРЅРµРЅРёСЋ СЃ Р°Р»СЊС‚ернативным базовым сценарием Рё, соответственно, РїСЂРё РїСЂРѕС‡РёС… равных предполагает более РјСЏРіРєСѓСЋ денежно-кредитную политику, чем РІ СЃР»СѓС‡Р°Рµ СЃ Р±РѕР»РµРµ значительным структурным дефицитом.

Р’РћРџР РћРЎ (ИА «РЈСЂР°Р»Р±РёР·РЅРµСЃРєРѕРЅСЃР°Р»С‚РёРЅРі», Екатеринбург):

Р’ С‚ечение 2022 РіРѕРґР° Рё РІ РЅР°С‡Р°Р»Рµ 2023 РіРѕРґР° были сделаны довольно серьезные финансовые вливания РІ СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєСѓСЋ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєСѓ — как РІ РєРѕРЅРєСЂРµС‚РЅРѕ социальные выплаты, так Рё РІ РїРѕРјРѕС‰СЊ предприятиям для СЂРµС€РµРЅРёСЏ проблем импортозамещения, Рё СЌС‚Рѕ РЅРµ РІС‹Р·РІР°Р»Рѕ СЂРѕСЃС‚ С†РµРЅ.

РџСЂРё СЌС‚РѕРј потребительская активность остается сдержанной. РќРµ СЂР°СЃСЃРјР°С‚ривается Р»Рё РІ С‚аких условиях возвращение Рє РёРґРµРµ «РІРµСЂС‚олетных денег» для СЃС‚имулирования потребительской активности?

Э.С. НАБИУЛЛИНА:

РЇ РЅР°С‡РЅСѓ СЃ РєРѕРЅС†Р°, СЃ «РІРµСЂС‚олетных денег». Р’С‹ РїРѕРјРЅРёС‚Рµ нашу позицию: РјС‹ РїСЂРѕС‚РёРІ «РІРµСЂС‚олетных денег», РјС‹ Р·Р° Р°РґСЂРµСЃРЅСѓСЋ поддержку наиболее уязвимых социальных РіСЂСѓРїРї РІ РїРµСЂРёРѕРґС‹, РєРѕРіРґР° РїСЂРѕРёСЃС…РѕРґРёС‚ значительное падение РґРѕС…РѕРґРѕРІ. Р’С‹ Р·РЅР°РµС‚Рµ, некоторые страны использовали что-то РїРѕРґРѕР±РЅРѕРµ «РІРµСЂС‚олетным деньгам», чтобы оживить СЃРїСЂРѕСЃ (это Р±С‹Р»Рѕ РІРѕ РІСЂРµРјСЏ пандемии), Рё РІ РёС‚РѕРіРµ после завершения локдаунов эти СЃС‚раны столкнулись СЃ Р±РѕР»СЊС€РёРј навесом неудовлетворенного СЃРїСЂРѕСЃР°, СЃ Р±РѕР»СЊС€РёРј навесом сбережений. Ограничения СЃРѕ СЃС‚РѕСЂРѕРЅС‹ предложения РЅРµ РїРѕР·РІРѕР»СЏР»Рё производить достаточно товаров, Рё РІ РёС‚РѕРіРµ инфляция РІ СЌС‚РёС… странах выросла РґРѕ 40-летних максимумов. Ƞлюдям РІ РёС‚РѕРіРµ эти РґРµРЅСЊРіРё РЅРµ РїРѕРјРѕРіР»Рё. Поэтому РјС‹ Р·РґРµСЃСЊ СЃРІРѕСЋ позицию РЅРµ РјРµРЅСЏРµРј.

Что РєР°СЃР°РµС‚СЃСЏ потребительской активности. Действительно, потребительский СЃРїСЂРѕСЃ был СЃРґРµСЂР¶Р°РЅРЅС‹Рј РІРѕ РјРЅРѕРіРѕРј РёР·-Р·Р° неопределенности. Высокая РЅРѕСЂРјР° сбережений. Сейчас РЅРѕСЂРјР° сбережений СѓР¶Рµ СЃРЅРёР¶Р°РµС‚СЃСЏ. Потребительский СЃРїСЂРѕСЃ активизируется. Важный индикатор этого — РІ С‚РѕРј С‡РёСЃР»Рµ мартовское оживление розничного кредитования. Бюджетная поддержка РІ РїСЂРѕС€Р»РѕРј РіРѕРґСѓ как СЂР°Р· РєРѕРјРїРµРЅСЃРёСЂРѕРІР°Р»Р° провал РІ РїРѕС‚ребительском СЃРїСЂРѕСЃРµ. РЈ РЅР°СЃ Р±С‹Р» РїСЂРѕРІР°Р» РІ РїРѕС‚ребительском СЃРїСЂРѕСЃРµ, Рё Р±СЋРґР¶РµС‚ СЃРІРѕРёРјРё расходами это РєРѕРјРїРµРЅСЃРёСЂРѕРІР°Р». И РїРѕ СЃСѓС‚Рё дела такая бюджетная поддержка позволила предотвратить избыточное проседание СЃРѕРІРѕРєСѓРїРЅРѕРіРѕ СЃРїСЂРѕСЃР° Рё С‚акже расшивала СѓР·РєРёРµ места РЅР° СЃС‚РѕСЂРѕРЅРµ предложения. И, соответственно, РјС‹ РІРѕС€Р»Рё РІ СЌС‚РѕС‚ РіРѕРґ СЃ С‚екущим темпом роста цен РѕРєРѕР»Рѕ 4% (РІ РїРµСЂРµСЃС‡РµС‚Рµ РЅР° РіРѕРґ. — Р РµРґ.). РќРѕ РїРѕ РјРµСЂРµ восстановления потребительской уверенности, расширения потребительского СЃРїСЂРѕСЃР° — РјС‹ СѓР¶Рµ РЅР°С‡РёРЅР°РµРј это РІРёРґРµС‚СЊ РІ РґР°РЅРЅС‹С… — если масштаб государственного СЃРїСЂРѕСЃР° будет неизменным, то СЌС‚Рѕ РјРѕР¶РµС‚ приводить Рє СѓСЃРёР»РµРЅРёСЋ инфляционного давления. Наша задача — проводить денежно-кредитную политику, учитывая СЌС‚Рѕ, чтобы динамика СЃРѕРІРѕРєСѓРїРЅРѕРіРѕ СЃРїСЂРѕСЃР° — Рё Р±СЋРґР¶РµС‚РЅРѕРіРѕ, Рё РіРѕСЃСѓРґР°СЂСЃС‚венного, Рё РёРЅРІРµСЃС‚иционного, Рё РїРѕС‚ребительского — была соразмерна возможностям СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё, возможностям наращивания производства товаров Рё СѓСЃР»СѓРі для С‚РѕРіРѕ, чтобы обеспечить инфляцию РЅР° С†РµР»РµРІРѕРј СѓСЂРѕРІРЅРµ.

Спасибо Р·Р° РІРЅРёРјР°РЅРёРµ.