Как Банк России влияет на инфляцию
Основные инструменты денежно-кредитной политики – ключевая ставка Рё коммуникация. Банк Р РѕСЃСЃРёРё использует ключевую ставку для влияния РЅР° инфляцию. Ключевая ставка – это процентная ставка, РїРѕРґ которую Банк Р РѕСЃСЃРёРё РїСЂРѕРІРѕРґРёС‚ краткосрочные операции СЃ коммерческими банками, предоставляя или привлекая Сѓ РЅРёС… денежные средства.
Коммуникация – РґСЂСѓРіРѕР№ важный инструмент денежно-кредитной политики. РћРЅР° влияет РЅР° ожидания Рё поведение экономических агентов, которые, РІ СЃРІРѕСЋ очередь, существенно влияют РЅР° СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєСѓ РІ целом Рё инфляцию РІ частности.
Рзменение ключевой ставки почти мгновенно РїСЂРёРІРѕРґРёС‚ Рє изменению РЅР° аналогичную величину однодневных ставок рынка межбанковского кредитования. Формирование межбанковских ставок денежного рынка вблизи ключевой ставки является операционной целью денежно-кредитной политики. Операционная цель достигается Р·Р° счет применения Банком Р РѕСЃСЃРёРё инструментов денежно-кредитной политики, СЃ помощью которых Банк Р РѕСЃСЃРёРё управляет ликвидностью банковского сектора. Система инструментов денежно-кредитной политики Рё непрерывный процесс управления банковской ликвидностью являются элементами операционной процедуры денежно-кредитной политики.
Рзменение однодневных межбанковских ставок РІ СЃРІРѕСЋ очередь РїСЂРёРІРѕРґРёС‚ Рє изменению ставок денежного рынка РЅР° более длительные СЃСЂРѕРєРё, что требует чуть больше времени Рё определяется РЅРµ только фактическим снижением или повышением однодневных ставок, РЅРѕ Рё ожиданиями участников рынка относительно РёС… динамики РІ будущем.
Банки РјРѕРіСѓС‚ использовать межбанковские кредиты наряду СЃ РґСЂСѓРіРёРјРё финансовыми инструментами — облигациями, кредитами Рё депозитами. Поэтому вслед Р·Р° изменением ставок РїРѕ межбанковским кредитам изменяются Рё ставки РЅР° РґСЂСѓРіРёС… сегментах финансового рынка. Быстрее всего изменения межбанковских кредитных ставок транслируются РІ доходность облигаций. Ставки РїРѕ межбанковским кредитам Рё доходность облигаций, РІ СЃРІРѕСЋ очередь, влияют РЅР° ставки РїРѕ банковским кредитам Рё депозитам. Таким образом, РІ результате изменения ключевой ставки постепенно РїСЂРѕРёСЃС…РѕРґРёС‚ ответная подстройка всех процентных ставок РІ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ.
Рзменение процентных ставок РЅР° различных сегментах финансового рынка влияет РЅР° готовность участников СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё заимствовать, инвестировать, сберегать или потреблять. РџСЂРё снижении ставок становится проще финансировать текущие расходы Р·Р° счет заемных средств Рё менее привлекательно сберегать. РџСЂРё повышении ставок, напротив, увеличивается привлекательность депозитов Рё снижается привлекательность кредитования. Рзменение потребительской, производственной Рё инвестиционной активности воздействует РЅР° совокупный СЃРїСЂРѕСЃ РІ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ, который РІ СЃРІРѕСЋ очередь влияет РЅР° динамику потребительских цен.
Также изменение рыночных процентных ставок, вызываемое изменением ключевой ставки Банка России, влияет на привлекательность вложений в рублевые активы по сравнению с финансовыми инструментами в других валютах. В результате спрос на российские инструменты меняется, что приводит к изменению курса рубля, который, в свою очередь, является значимым фактором формирования внутренних цен.
Ключевая ставка влияет РЅР° кредитную активность, Рё следовательно — РЅР° инфляцию, Рё через изменение стоимости активов (ценных бумаг, недвижимости), которые РјРѕРіСѓС‚ быть использованы РІ качестве обеспечения РїРѕ кредитам. Одновременно СЂРѕСЃС‚ стоимости активов банков увеличивает РёС… возможности РїРѕ расширению кредитования. Однако эти механизмы влияния ключевой ставки РЅР° СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєСѓ Р РѕСЃСЃРёРё РІ настоящее время относительно мало значимы.
Особую роль в передаче в экономику сигнала о денежно-кредитной политике играют инфляционные ожидания, которые дополняют другие механизмы воздействия денежно-кредитной политики на экономику и влияют на их работу. Ведь именно с учетом собственных ожиданий по инфляции участники экономики принимают решения о потреблении, сбережении и инвестировании, устанавливают процентные ставки, заработную плату и цены. Банк России влияет на ожидания экономических агентов с помощью своей информационной политики.
Подробнее Рѕ том, как Банк Р РѕСЃСЃРёРё влияет РЅР° инфляцию, можно узнать РёР· «РћСЃРЅРѕРІРЅС‹С… направлений единой государственной денежно-кредитной политики».
Ключевая ставка Банка России и инфляция