Различия в эффектах единой денежно-кредитной политики: случай регионов России
Напалков В., Новак А., Шульгин А.
Работа посвящена исследованию региональной неоднородности РІ реакции базовой инфляции РЅР° шок единой денежно-кредитной политики (ДКП) РЅР° примере Р РѕСЃСЃРёРё. РњС‹ используем инструментарий глобальной модели векторной авторегрессии (GVAR), чтобы выявить функции импульсного отклика базовой инфляции регионов Р РѕСЃСЃРёРё РЅР° шок ДКП. Средний накопленный Р·Р° пять лет отклик базовой инфляции регионов РЅР° шок ставки MIACR РІ 1 Рї.Рї. составляет −0,74 процентного пункта. Для 77 РёР· 80 регионов пятилетний отклик накопленной базовой инфляции оказался статистически значимым. Если исключить три статистически незначимых отклика, Р° также отбросить РїРѕ четыре региона СЃ минимальной Рё максимальной реакцией, то разброс составит РѕС‚ -0,55 РґРѕ −0,93 Рї.Рї. РїСЂРё стандартном отклонении 0,12.
Мы показали, что на горизонте до года неоднородный отклик на шок ДКП способен умеренно снизить неоднородность реакции региональной инфляции на шок валютного курса. Однако величина данного эффекта оказывается очень ограниченной. Анализ факторов региональной неоднородности показывает, что чем выше доля добывающих отраслей в валовом региональном продукте (ВРП), доля кредитов, выданных предприятиям, связанным с обрабатывающим сектором, доля кредитов, выданных малым предприятиям региона, а также региональный уровень безработицы, тем сильнее базовая инфляция региона реагирует на шок ДКП.
Степень неоднородности отклика базовой инфляции регионов России на шок ДКП,
набор факторов для объяснения данной неоднородности, а также объясненная часть
дисперсии регионального отклика
Ознакомиться с полным текстом исследования.